Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Ferrovial, LVMH, BMW, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Ferrovial
Ferrovial compra una participación del 5,06% en la autopista canadiense 407ETR por 1.340 millones de euros
Ferrovial ha llegado a un acuerdo para comprar a AtkinsRéalis una participación de hasta un 5,06% en la autopista 407 ETR por 2.090M CAD (1.340M€). La transacción está estructurada en dos tramos: 3,30% de forma directa y 1,76% diferido hasta 18 meses. De forma simultánea, se han anunciado otros acuerdos respecto al capital de la 407 ETR:
(i) AtkinsRéalis vende su participación restante del 1,7% en la 407 ETR a Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments)
(ii) Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) adquiere una participación del 7,51% en la 407 ETR de CPP Investments.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. Ferrovial pasará a tener una participación del 48,29% en la 407 ETR, activo estratégico para la compañía. Además, compra esta participación adicional con un 12% de descuento sobre nuestra valoración, ya que el precio acordado implica valorar el 100% de la autopista en 26.482M€, frente a 30.118M€ de nuestra valoración.
Por tanto, estimamos una generación de valor de 184M€ con esta adquisición y, por tanto, un impacto positivo de +0,8% sobre nuestro precio objetivo de Ferrovial (39,5€/acción). Por otra parte, la compañía tiene capacidad de financiar la operación, dado que cerró 2024 con una posición de caja neta de 1.794M€ en la matriz. Mantenemos recomendación de Comprar.
Louis Vuitton (LVMH)
EE.UU. amenaza con imponer aranceles del 200% a las importaciones de licores europeos. Impacto estimado para LVMH de ~-1,9% en BNA en 2025 en el peor escenario.
Opinión de Bankinter
En 2024, la división de Vinos&Licores representó el 6,8% de las ventas (5.862 M€) y el 5,9% del EBIT (1.356 M€).
Por geografías, el 25% de las ventas se destinaron a EE.UU. Asumiendo que el 25% de los ingresos de esta división se dirige a EE.UU., en el peor escenario de que ese 25% de las ventas de esta división desaparece en 2025, el impacto en ventas sería de -1.466 M€ y de -339 M€ en EBIT, un 1,7% en ambos casos. El impacto en BNA podría ser de -244 M€, 1,9% del BNA de 2024.
Con ello, el crecimiento estimado de BNA en 2025 se reduciría de +11,5% a +9,4%. Las perspectivas del 1T25 se deterioran en un entorno de elevada incertidumbre, pérdida de riqueza por las caídas de las bolsas en EE.UU. (Wall Str. -10% desde los máximos de febrero) y débil confianza de los consumidores, pero creemos que el panorama se irá disipando, permitiendo una mejora gradual de la demanda de lujo a lo largo del año.
Ayer, el grupo italiano Brunello Cucinelli, que capitaliza 7.550 M€ y se especializa en prendas de cashmere para público muy premium, mantuvo sus guías de un crecimiento de ventas de +10% en 2025 y 2026
BMW
Resultados 4T 2024 peores de lo esperado
Principales cifras vs. consenso de mercado: Ventas de coches 696.697 (-2,9% a/a) y de motos 46.949 (+5,9%), ingresos 36.416M€ (-15,2%) vs. 41.165M€, EBIT 1.882M€ (-57,3%) vs. 2.644M€, BNA 1.546M€ (-40,9%) vs. 1.730M€ estimado.
Opinión de Bankinter
Cifras más débiles de lo esperado. Los volúmenes caen (-2,9%) penalizados por China (-13,4%), que representa un 30% del total de entregas. Las presiones en precio se trasladan a una caída mayor en ingresos (-15,2%) y la llamada a revisión de 1,5M de vehículos (60% aprox. de la producción anual de BMW) por un problema en el sistema de frenos suministrado por Continental deteriora más el EBIT (-57,3%). Con ello, el margen EBIT del segmento auto se contrae hasta 5,5%, vs. 6,3% estimado y 8,5% en el 4T 2023. La parte positiva es la intención de iniciar un programa de recompra de acciones por el 10% del capital a lo largo de los próximos 5 años. A su vez, el dividendo propuesto para 2024 es de 4,30€ (vs. 6,0€ en 2023), rentabilidad por dividendo actual 5,2%. Para el conjunto del año la Compañía anticipa un margen EBIT para coches entre 5,0%/7,0% vs. 6,7% estimado y 6,3% en 2024. Con esta previsión apunta a otro año difícil en un contexto de elevada incertidumbre ante: (i) la guerra comercial iniciada por EE.UU., (ii) la caída de demanda de eléctricos (como referencia, -6% en Europa en 2024), que representan un 17% del total de sus ventas y (iii) el debilitamiento del consumo en China y sobreproducción en el sector auto del país. En resumen, resultados débiles que deberían tener un impacto negativo en la sesión. Link a la nota publicada por la Compañía.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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