Endesa: buenos resultados en el primer trimestre del año

El equipo gestor mantiene las guías 2025 que contempla un EBITDA de entre 5.400M€ y 5.600M€ (entre +3% y +7%) y en BNA ordinario de entre 1.900M€ y 2.000M€ (entre -4% y +0,4%).

(i) Mejora de los negocios de Generación y Comercialización.

(ii) Mayor producción de electricidad (+2%). Una mayor producción de hidráulica, nuclear y ciclos combinados, compensa una caída en solar y eólica.

(iii) Menores impuestos, con la suspensión al gravamen especial a las eléctricas del 1,2% de sus ingresos en España.

(i) Ratios de valoración atractivos. En base a nuestras estimaciones, el PER se sitúa en 14,2x en 2025;

(ii) Sólida estructura financiera, con una ratio de Deuda Neta/EBITDA de 1,8x en el periodo 2024-27;

(iii) Alta rentabilidad por dividendo: 5,0% en 2025. Si tenemos en cuenta los dividendos incluidos en el Plan Estratégico 2027 (4.000M€) y los 2.000M€ del Plan Recompra de Acciones hasta 2027, los accionistas podrían recibir un total de 6.000M€ en 3 años. Esta remuneración representa el 20% de su capitalización bursátil actual.

(iv) Avances en descarbonización, gracias las inversiones en renovables.

(v) Modelo de negocio con más visibilidad, gracias al crecimiento en redes y a los contratos a largo plazo en generación y comercialización.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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