La apelación presentada por el equipo de Trump para mantener vigentes los aranceles hasta que la sentencia sea definitiva ha sido aceptada.
Entretanto, es más directo y seguro para los intereses de Trump pasar las leyes arancelarias por el Senado y por el Congreso para conseguir sacarlos adelante y ahí tiene mayoría. Es muy improbable que finalmente terminen siendo bloqueados.
La incertidumbre sigue elevada, aún se desconoce el desenlace del «Show de Trump» sobre aranceles así como las reacciones del resto de países en términos de represalias y/o de nuevos acuerdos comerciales y su impacto sobre las distintas economías, nadie sabe cómo quedará finalmente el panorama comercial global. Incertidumbre.
De hecho, ayer el asesor económico de la Casa Blanca. Sr. Hassett afirmó que el presidente Trump “has different options on tariffs», quizá refiriéndose a la opción más arriba indicada de sortear a la justicia a través de la aprobación en las cámaras.
También, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, reconoció que las negociaciones con China están estancadas, «a bit stalled«. ¿Certidumbre?.
No obstante las bolsas consiguieron un nuevo repunte en la sesión de ayer, aunque ligero y en una sesión que fue de más a menos, terminó con alzas de todos los índices. El Nasdaq avanzó un +0.39%, el SP500 un +0.40% y el Dow Jones +0.28%.
S&P500, 60 minutos,
DOW JONES, 60 minutos.
Ayer se hizo pública la primera revisión (son dos) del dato de PIB americano del primer trimestre, mejoró una décima respecto al dato inicial, desde -0.3% preliminar el hasta -0.2% revisado.
Una novedad favorable pero muy empañada por la revisión también de la evolución del Consumo Privado que cae hasta +1,2% desde el anterior +1,8%.
Contrarrestando la caída del consumo y motivo por el que la revisión del PIB resulta levemente positiva, el Gasto Público fue revisado al alza desde un -1.4% preliminar hasta el -0,7%.
Esta revisión, por tanto, no debería ser considerada como buena, al revés más bien.
COMPONENTES FORMACIÓN DEL PIB, EEUU.
Otro detalle a considerar de la revisión del PIB de ayer, y no menor, ha sido la ligera revisión al alza del PCE subyacente, desde el 3.4% al 3.5%.
PIB y PCE mensual, EEUU.
Hoy precisamente se publica el PCE o deflactor del consumo, dato de inflación preferido de la FED.
Se espera un comportamiento favorable con sólo una décima de subida. Se trata del dato del mes abril y conviene recordar que el impacto esperado en precios de la guerra arancelaria comenzará a visibilizarse con los datos de mayo, después los de junio y más allá.
Por otra parte, también ayer se publicaron las Peticiones de Subsidio al Desempleo semanales, repuntaron hasta 240.000 vs 230k esperados, también las peticiones continuadas (trazo naranja del gráfico siguiente) aumentaron y la evolución se muestra delicada al haber superado claramente los máximos del año y situarse en niveles no registrados desde la pandemia.
PETICIONES SUBSIDIO AL DESEMPLEO, EEUU
Los Índices de Sorpresas Económicas miden la diferencia entre expectativas y datos reales una vez publicados, contrariamente a lo que cabría esperar tras la tormenta de marzo-abril, están subiendo y han alcanzado el nivel más elevado de este año 2025.
ÍNDICES DE SORPRESAS ECONÓMICAS. EEUU.
Los índices de sorpresas siguen su comportamiento estacional y habitual de todos los años, tienden a mejorar en el segundo trimestre.
Mientras la economía se deteriora, pero menos de lo anunciado, los máximos ejecutivos de las grandes empresas americanas continúan valorando la elevada incertidumbre en clave negativa, como es natural, y el Índice de Confianza entre CEOs elaborado por el Conference Board continúa bajando y con fuerza. Ha caído 26 puntos en pocas semanas (justo desde que comenzó a crecer la incertidumbre) hasta el nivel 34, el más bajo desde el cuarto trimestre de 2022.
Lecturas por debajo de 50 indican más respuestas negativas que positivas en las encuestas y la severa pérdida de confianza reciente es la cuarta más acusada desde el inicio de la serie en 1976.
ÍNDICE DE CONFIANZA DE CEOs, CONFERENCE BOARD.
Los beneficios empresariales también están batiendo expectativas, nada nuevo considerando el tradicional juego de expectativas orquestado desde Wall Street que consiste en emitir unas previsiones por debajo de las realmente esperadas para una vez publicados los resultados, poder afirmar que se han batido expectativas y lanzar un mensaje positivo, aunque los resultados sean en realidad negativos.
Es por eso que tan frecuentemente se producen reacciones alcistas en cotizaciones de empresas que acaban de presentar resultados negativos.
Los beneficios empresariales baten expectativas sistemáticamente, cerca de un 80% de ocasiones y alrededor de un 90% para el caso de los sectores tecnológico o servicios de comunicación, curiosamente los que comandan y lideran el comportamiento del conjunto del mercado.
Frente a los malabares de Wall Street, la realidad evidencia enfriamiento de la economía, así como de los beneficios empresariales y de los márgenes en un entorno de elevada incertidumbre que no ofrece motivos para esperar un cambio a mejor.
En estas condiciones, las bolsas han regresado a cotizar a zona de máximos históricos en un movimiento apenas secundado por los beneficios empresariales y por tanto contra múltiplos y aumentando las lecturas de valoración excesiva.
NASDAQ-100, semana.
Tampoco nos ha sorprendido, justamente el día 7 de abril cuando las bolsas registraron los últimos mínimos previos a la espantada alcista, compartimos lo siguiente con nuestros lectores, Día de la liberación, margin calls masivos y oportunidades, además de recomendar numerosas estrategias compradoras con las que nuestros lectores han podido rentabilizar el rally, vean ejemplo de una estrategia abierta entonces y aún abierta, y a continuación extracto de ese post aludido:
MOSAIC -MOS-, diario
- Aunque es aún prematuro, habría que comenzar a contemplar incluso la posibilidad objetiva de un recuento alternativo de la Onda de Elliott, en línea con lo señalado en el gráfico siguiente…
- «Mucha atención a este escenario tan extravagante, tanto o menos que Trump, porque si se convierte en realidad, nuevamente dejará a la mayoría e inversores fuera de juego.»
La carrera alcista de las ultimas semanas ha sido impresionante, debida más a criterios estrictamente técnicos que fundamentales, tal como expone el post del 16 de mayo Las bolsas suben ignorando fundamentales y respondiendo a técnicos.
Los índices europeos también se han anotado ganancias del +30% en pocas semanas aún a la espera de confirmar el final de la batalla comercial, el nivel definitivo de aranceles y su impacto.
DAX-40, 60 minutos.
IBEX-35, diario.
En estas condiciones de inestabilidad, los índices muestran tramos muy extendidos y presentan síntomas de agotamiento de la tendencia como sobrecompra o divergencias, pérdida de momentum, tangencia con las Bandas de Bollinger, etcétera y además cotizan en referencias técnicas de control.
El escenario más probable para el corto plazo es correctivo. STAY TUNNED!
Antonio Iruzubieta
www.antonioiruzubieta.com – Información en cefauno@gmail.com
Deja una respuesta
Lo siento, debes estar conectado para publicar un comentario.