Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Airbus, Leonardo y Telefónica, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

AIRBUS

Confirma guías 2025 y anuncia mejora en la política de dividendos.

Airbus fortaleció ayer su compromiso de aumentar el retorno a los accionistas, con un objetivo de crecimiento sostenible del dividendo, con un ratio de pay-out en el rango entre 30% y 50% (frente al rango del 30% – 40% actual). Además, mantuvo sus guías para el año 2025 y confirmó su compromiso de conversión en caja en torno a 1x en un horizonte de 5 años. Link al comunicado

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para la compañía que en el entorno de incertidumbre arancelaria actual es capaz de mejorar su política de retribución al accionista. En los dos últimos ejercicios Airbus ha incrementado puntualmente su distribución con un dividendo extraordinario de 1€/acc., ahora consolida la mejora del rango alto de su política de pay-out. La elevada cartera de pedidos de Airbus, que actualmente supera más de 11x las entregas de 2024, asegura el crecimiento de ingresos; el mayor reto de la compañía es acelerar progresivamente el ritmo de producción junto a la mejora de márgenes. Los objetivos que acaba de confirmar para el año asumen entregas de 820 unidades de aviones comerciales (desde 766 unidades entregadas en 2024); un EBIT ajustado de 7.000M€ (vs 5.500M€ en 2024) y un FCF antes de M&A y financiación de clientes del entorno de 4.500M€ (vs 3.500M€).

LEONARDO

Las declaraciones del CEO en la conferencia aeroespacial de París invitan al optimismo. La Compañía abre la puerta a nuevas alianzas.

Entre los mensajes principales destacaron: (i) la posibilidad de crear un consorcio europeo centrado en el segmento espacial. Concretamente con Thales y Airbus. Según la Compañía, están evaluando la viabilidad de la alianza y no descartan incluir a Alemania en la misma. El anuncio oficial será a finales de julio. (ii) Valora como positiva la entrada de nuevos jugadores en el programa “Global Combat Air Programm” (GCAP). Proyecto de desarrollo de cazas de nueva generación, en el que participan Italia (a través de Leonardo), Japón (Mitshubishi) y Reino Unido (BAE Systems).

Opinión de Bankinter

Buenas noticias que refrendan nuestra visión positiva sobre la Compañía. Continúa la consolidación en el sector y Leonardo es una de las compañías mejor posicionadas para el Plan de Rearme en Europa 2030. Como referencia, la Compañía estima capturar ca. 35% del presupuesto en Italia y ca.4% en Europa por cada 1% de aumento adicional de gasto en defensa, lo que supondría en total ca. 5.000M€ para la Compañía. Actualmente Leonardo tiene uno de los portfolios más diversificados dentro del sector y en nuestra opinión el desarrollo de alianzas y el crecimiento inorgánico es una estrategia acertada, ya que mejorará la capacidad de hacer entregas. En términos de valoración, creemos que los múltiplos son razonables (PER26e 22,6x vs 28,4x media del sector) teniendo en cuenta las tasas de crecimiento que presenta la Compañía en el medio plazo (ca. +14,0%). Leonardo forma parte de nuestra cartera temática de defensa y nuestra cartera modelo europea.

TELEFÓNICA

Estabilización del negocio subyacente y menor perfil de riesgo. Elevamos el P. Objetivo hasta 5,0€.

El negocio subyacente sigue dando muestras de estabilización y los riesgos se mueven a la baja. La venta de gran parte de Telefónica Hispam reduce el perfil de riesgo del grupo y la participación en una filial con mayor volatilidad y menor rentabilidad. Los resultados del 1T25 muestran crecimiento moderado, pero positivo. Los ingresos crecen +1,3% en términos orgánicos y el EBITDA +0,6%. Destacan en positivo España (+1,7% y +1,0% orgánico respectivamente) y Brasil (+6,2% y +8,0%) frente a Alemania (-2,0% en ambos casos) y VMO2 (-4,2% y -3,1%). El grupo incurre en pérdidas contables de -1.304M€ por minusvalías en la venta de activos en Hispanoamérica. El BNA de operaciones continuadas cae -26% y la generación de cash Flow libre es negativa por las operaciones de desinversión en Hispam. En el trimestre el grupo ha vendido las filiales de Argentina, Perú y Colombia generando minusvalías de -1.732 M€. La Deuda Financiera Neta sin arrendamientos se reduce -800 M€ en el año, situando la DFN/EBITDA en 2,7x.

Posteriormente, el grupo ha vendido las filiales en Uruguay y Ecuador por 719M€. Los objetivos para 2025 son vagos; apuntan a crecimiento orgánico positivo, pendientes de la revisión estratégica que se conocerá en 2S25. Esperamos que irán ganando tracción a medida que afloran las medidas de eficiencia, la depreciación del real brasileño se modera y los gastos financieros netos (-16% en 1T25) reflejan los menores tipos de interés. Telefónica evalúa posibles adquisiciones en Europa (como Vodafone España) lo que puede comprometer en el futuro la generación de Cash Flow Libre, pero creemos que no acometerá ninguna operación que no tenga sentido económico y estratégico positivos.

Mientras, la rentabilidad por dividendo es estable y elevada (6,4%). Mantenemos recomendación de Compras y elevamos el Precio Objetivo hasta 5,0€ (desde 4,5€). Link al Informe

Por Departamento de Análisis Bankinter

Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. 

El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.