Al día: principales eventos, economía y mercados -viviendas, IPP Alemania, clima empresarial, PMI manufacturas.…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): paga dividendo ordinario a cuenta de 2025 por importe bruto por acción de EUR 0,150297;
• Pharma Mar (PHM): descuenta prima de emisión por importe bruto de EUR 0,80 por acción; paga el día 27 de junio;
• Faes Farma (FAE): Junta General de Accionistas;
• Indra (IDR): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
• General Mills (GIS-US): 4T2025;
• Micron Technology (MU-US): 3T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó de que el índice general de producción del Sector Servicios de Mercado bajó un 0,1% en abril con relación a marzo, en datos ajustados por efectos estacionales y por calendario.

En tasa interanual el índice general de producción del Sector Servicios de Mercado corregido de efectos estacionales y de calendario experimentó una variación del 2,7% en abril (+4,7% en marzo). En la serie original, sin ajustes, el índice presentó una variación interanual del 1,6% (6,1% en marzo).

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la producción del Comercio subió un 5,1% en abril en tasa interanual y la de Otros Servicios un 1,9%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El instituto alemán IFO publicó que su índice de clima de negocios subió en su lectura de junio hasta los 88,4 puntos desde los 87,5 puntos del mes de mayo, superando a su vez los 88,3 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La lectura de junio es la más elevada que alcanza este indicador en un año.

El subíndice que mide la percepción que tienen las empresas alemanas de la situación por la que atraviesa su negocio subió en junio ligeramente, hasta los 86,2 puntos y desde los 86,1 puntos de mayo. Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de las empresas con relación a su actividad subió en junio hasta los 90,7 puntos desde los 77,9 puntos de mayo, superando igualmente los 90,1 puntos que esperaban los analistas. La de junio es la lectura más alta de este indicador desde la de abril de 2023.

En opinión del presidente del IFO, Clemens Fuest, la economía alemana está recuperando confianza poco a poco.

• EEUU

. En su intervención ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de EEUU), el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, aseguró el compromiso del banco central de mantener la inflación bajo control, afirmando que espera que las autoridades monetarias se mantengan en espera hasta que tengan una mejor comprensión del impacto que los aranceles tendrán en los precios.

Powell calificó el crecimiento económico como sólido y el mercado laboral como cercano al pleno empleo. Sin embargo, señaló que la inflación aún se encuentra por encima del objetivo del 2,0% de la Fed, y que el impacto de los nuevos aranceles aún no está claro. En ese sentido, Powell señaló que los cambios de política siguen evolucionando y sus efectos en la economía siguen siendo inciertos, y que los efectos de los aranceles dependerán, entre otras cosas, de su nivel final.

Por último, destacar que Powell reiteró que las autoridades monetarias están “bien posicionadas para esperar a conocer mejor el curso probable de la economía antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura política”.

En su comparecencia Powell confirmó que la mayoría de miembros del FOMC está a favor de bajar tipos más adelante este año. No obstante, ha advertido de que la fecha y la cantidad de las bajadas dependerá de cómo evolucionen los datos, y que los aranceles han aumentado sus expectativas de inflación para este año y para los siguientes, lo que necesariamente reducirá el número de recortes.

Valoración: a pesar de las presiones que viene recibiendo del presidente Trump para que baje las tasas de interés oficiales, la Fed, en boca de su presidente, parece que va a seguir optando por “esperar y ver”, hasta poder calibrar el impacto que los nuevos aranceles tienen en la inflación de EEUU. Actualmente el mercado sólo da una probabilidad del 22% a que la Fed baje sus tipos en la reunión que mantendrá su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en julio, mientras que otorga una superior al 70% de que lo hará en la de septiembre.

En los últimos días dos miembros del consejo de la Fed han hablado de la posibilidad de recomenzar el proceso de bajadas de tipos pronto. No obstante, entendemos que para todos sería una sorpresa que éste comenzara tan pronto como en julio.

. La Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, the Federal Housing Finance Agency (FHFA), publicó ayer que los precios promedio de las viviendas unifamiliares con hipotecas garantizadas por Fannie Mae y Freddie Mac en EEUU bajaron el 0,4% en abril con relación a marzo. El de abril es el mayor descenso de esta variable desde julio de 2022. En términos interanuales en abril los precios de estas viviendas aumentaron un 3,0% frente al 3,9% que lo hicieron el mes anterior.

Por su parte, el índice Case-Shiller, que mide la evolución de los precios de la vivienda en las 20 principales metrópolis de EEUU, mostró un incremento del 0,7% en el mes de abril con relación a marzo, en datos no ajustados estacionalmente.

Los analistas del consenso de FactSet esperaban que el índice se mantuviera estable (0,0%) en el mes.

En tasa interanual el índice mostró un crecimiento de los precios de la vivienda en abril del 3,4% frente al 4,1% del mes de marzo, situándose la tasa por debajo del 4,0% esperado por los analistas. La tasa de crecimiento interanual del índice es la menor desde la de agosto de 2023.

. El Índice de Confianza de los Consumidores de EEUU, que elabora la consultora the Conference Board, bajó en su lectura de junio hasta los 93,0 puntos desde los 98,0 puntos de mayo, quedando muy por debajo de los 99,0 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

En junio el Índice de Situación Actual, basado en la evaluación de los consumidores sobre las condiciones actuales del mercado empresarial y laboral, bajó 6,4 puntos, hasta 129,1 puntos. Por su parte, el Índice de Expectativas, basado en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre los ingresos, las condiciones del mercado empresarial y laboral, bajó 4,6 puntos, hasta los 69,0 puntos, muy por debajo del umbral de los 80 puntos que suele indicar una recesión inminente.

La fecha límite para la publicación de los resultados preliminares fue el 18 de junio de 2025.

Los analistas de la consultora señalan en su informe que la confianza del consumidor se debilitó en junio, borrando casi la mitad de las fuertes ganancias de mayo. En la opinión de estos analistas, el descenso fue generalizado en todos los componentes, y tanto la evaluación de los consumidores sobre la situación actual como sus expectativas de futuro contribuyeron al deterioro. Los consumidores se mostraron menos optimistas sobre las condiciones comerciales actuales que en mayo. Su valoración de la disponibilidad actual de empleo se debilitó por sexto mes consecutivo, pero se mantuvo en terreno positivo, en línea con la solidez del mercado laboral.

Los tres componentes del Índice de Expectativas (condiciones comerciales, perspectivas de empleo e ingresos futuros) se debilitaron. Los consumidores se mostraron más pesimistas sobre las condiciones comerciales y la disponibilidad de empleo para los próximos seis meses, y el optimismo sobre las perspectivas de ingresos futuros se redujo ligeramente.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities