Indra resultados del 2T 2025 mejores de lo esperado

Análisis de los últimos resultados de Indra

Las cifras de los resultados de Indra comparadas con el consenso de analistas:

• Ventas: 1.285 M€ (+8,4% a/a) vs 1.278 M€ esperado.
• Cartera de pedidos: 9.474 M€, de los cuales 1.449 M€ corresponden a Tess Defense. Excluyendo este impacto, crecimiento del +12% a/a.
• EBIT: 114,0 M€ (+28,1%) vs 108,8 M€ esperado. Margen EBIT: 8,9% vs 8,5% esperado.
• Beneficio Neto: 155 M€ (+192%) vs 69,5 M€ esperado.
• Objetivos 2025 confirmados:
  • Ventas > 5.200 M€ (vs 5.541 M€ estimación BKT).
  • EBIT > 490 M€ (vs 470 M€).
  • Flujo de caja libre > 300 M€ (vs 301 M€).

>Link a los resultados

Opinión de Bankinter sobre los resultados de Indra

Buenas cifras que refrendan nuestra visión positiva sobre el valor. Reiteramos recomendación de Compra. Los segmentos de Defensa y Tráfico Aéreo son y seguirán siendo los dinamizadores del crecimiento. En Defensa:

• Crecimiento: +15% vs +8,4% total Indra.
• Margen EBITDA: 19,4% vs 10,9%.
• Cartera de pedidos: crecimiento a doble dígito.

Presenta nueva división “IndraMind” con objetivo de 1.000 M€ en ingresos para 2030. Cierra la posibilidad de venta total de Minsait, aunque deja abierta la opción de desprenderse de divisiones como Minsait Payments. No se aportó visibilidad sobre posible fusión con EM&E.

Con todo, mantenemos nuestra visión positiva sobre Indra ya que creemos que:

(i) Seguirá beneficiándose del aumento estructural del gasto en defensa por parte de los gobiernos europeos.

(ii) El peso del negocio de defensa cada vez será mayor, con márgenes superiores y tasas de crecimiento más dinámicas.

(iii) Los múltiplos de valoración nos siguen pareciendo razonables (PER26e 17,5x vs 29,5x media del sector; EV/EBITDA 26e 7,9x vs 16,6x) teniendo en cuenta las tasas de crecimiento esperadas (estimación BKT TACC BNA 24/27 +24%).

Indra forma parte de nuestra cartera modelo de 5 valores española y de nuestra cartera temática de defensa.

Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter

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