Principales citas macroeconómicas En Alemania conoceremos la encuesta ZEW de agosto. En Estados Unidos se publicará el IPC de julio
En Alemania conoceremos la encuesta ZEW de agosto, situación actual -57e (-59,5 anterior) y Expectativas 45e (52,7 anterior) y en la Eurozona 30e (36,1 anterior).
En EEUU se dará a conocer el IPC de julio. En tasa mensual, general +0,2%e (+0,3% anterior) y subyacente +0,3%e (vs +0,2% anterior) y en términos i.a., general +2,8%e (+2,7% anterior) y subyacente +3,0%e (vs +2,9% anterior).
Mercados financieros Apertura europea levemente en positivo (futuros Eurostoxx +0,30%) tras una tranquila sesión de lunes en los mercados
Apertura europea levemente en positivo (futuros Eurostoxx +0,30%) tras una tranquila sesión de lunes en los mercados. De la sesión de ayer destacamos la caída de Orsted, -29,7%, la mayor caída en un solo día en su historia, tras anunciar una ampliación de capital de emergencia. Por otro lado, tanto AMD y NVIDIA reaccionaron con ligeras caídas al anuncio de que ambas compañías pagarán a EE.UU. el 15% de los ingresos por la venta de chips en China.
En el plano arancelario, la administración Trump prorrogó por otros 90 días la negociación con China, cuyo plazo finalizaba en el día de hoy. La noticia tuvo poco impacto en mercado, que ya parecía descontarlo, aunque la rentabilidad de los bonos chinos a 30 años se elevó a máximos de 4 meses. Adicionalmente, se anunció que finalmente EE.UU. no impondrá aranceles al oro, lo que llevó al metal a registras fuertes caídas (-2,80%).
En la sesión de hoy lo más importante será la publicación del IPC de julio, que debería mostrar una ligera subida tanto en tasa general (2,8%e vs 2,7% anterior) como en la tasa subyacente (3,0%e vs 2,9%).
Principales citas empresariales Sin citas de interés
No destacamos citas empresariales de interés.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico No hubo datos macro de relevancia
No destacamos datos macro de interés.
Análisis de mercados Los índices europeos tuvieron una sesión tranquila, registrando leves pérdidas (EuroStoxx -0,30%, Cac -0,57%, Dax -0,34%)
Los índices europeos tuvieron una sesión tranquila, registrando leves pérdidas (EuroStoxx -0,30%, Cac -0,57%, Dax -0,34%). El IBEX-35 cerró con ligeras ganancias, +0,14%. Las mayores subidas fueron para Solaria +2,56%, ACS +1,37% y Sacyr +0,95%. Por el lado negativo destacaron Puig -1,67%, Grifols -1,48% y ArcelorMittal -1,35%.
Análisis de empresas BBVA y Talgo protagonizan las noticias empresariales
BBVA. BBVA decide seguir adelante con la oferta sobre Sabadell.
1-. BBVA ha confirmado mediante hecho relevante, tras la JGAE celebrada por Sabadell en la que se procedió a aprobar la venta de TSB y el reparto del dividendo extraordinario de 50 céntimos, que ha decidido seguir adelante con la OPA sobre Sabadell.
Valoración
1-. Consideramos que esta decisión de seguir adelante encaja dentro de lo previsto.
2-. Actualmente la ecuación de canje sitúa la prima en un -6%, que se ha reducido desde -14% que estaba antes de la presentación de resultados de BBVA. Seguimos pensando que si realmente BBVA quiere contar con opciones de que la oferta salga adelante debería mejorar la oferta para al menos salvar el diferencial de la ecuación de canje.
3- No descartamos que esta decisión apoye en el día de hoy a las cotizaciones de BBVA y Sabadell, en esta última porque el mercado aumente la posibilidad de una potencial mejora del precio.
BBVA. MANTENER. P.O. 14,14 eur/acc
SABADELL. SOBREPONDERAR. P.O 3,29 eur/acc
TALGO: recibe la homologación para sus trenes del modelo 230 en Alemania.
1-. El fabricante de trenes español ha comunicado que acaba de recibir la homologación técnica de la Agencia Europea de Ferrocarriles (ERA) y la Agencia Federal Ferroviaria de Alemania (EBA) para que sus convoyes de larga distancia del modelo 230 comiencen a operar en Alemania que se realizará antes de finales de año, aunque con más de un año de retraso.
2-. La homologación es el último paso de un proceso que comenzó en 2019 con la firma de dos pedidos: un contrato de 23 trenes por 550 millones para la alemana DB, que luego fue ampliado como parte de un contrato marco de hasta 100 unidades por 2.300 millones, y de ocho unidades para la danesa DS, que también fue ampliado posteriormente hasta llegar a 16 unidades. En mayo de 2023, la compañía ferroviaria alemana firmó un nuevo pedido de 56 nuevos convoyes de Talgo por 1.400 millones. Junto a estos proyectos, la empresa ferroviaria española selló en mayo un encargo de Flix, empresa con sede en Múnich, para suministrarle 65 trenes por 2.400 millones.
Valoración.
1-. Noticia de especial relevancia al desatascar el que actualmente se consolida como el contrato de mayor potencial en la cartera de pedidos de Talgo. Aún falta por darse la homologación de las máquinas tractoras, lo que será otro impulso para la compañía en un contrato que debido a los retrasos que estaba teniendo podía incluso convertirse en un grave problema para la compañía en e futuro.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Enagás (20%), Inditex (20%), Puig Brands (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +21,55%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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