Informe: Análisis de los resultados de Infineon
Resultados del segundo trimestre de 2025 y guías tercer trimestre de 2025 por debajo de lo esperado. Además, la compañía reitera las guías para 2025.
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:
- Ventas: 3.704 millones de euros (+0% a/a) vs 3.714 millones de euros esperados.
- EBIT: 668M€ (-9% a/a) vs 597,7M€ esperados.
- BNA: 305M€ (-24%) vs 339,3M€ esperados.
La compañía facilita guías para el próximo trimestre que están por debajo de lo esperado en ingresos: Ingresos 3.900M€ (vs 4.020M€ esp consenso) y margen en torno doble dígito alto (vs 16,5% esp consenso).
Para el conjunto del año 2025 la compañía mantiene las guías que había presentado el trimestre pasado: ingresos con ligeras caídas (en línea con el -1,35% esperado por el consenso) y mantiene la guía de margen bruto de 40% (vs 38,9% esp).
Opinión y valoración de Bankinter
Los resultados 2T´25 y las guías futuro de Infineon son en general débiles, repitiéndose el patrón de los últimos trimestres (afectados por la elevada exposición de la compañía al segmento de automóvil y energía, que se encuentra penalizados por la menor demanda y las caídas de precios). Todo esto ha llevado a la cotización a tener un comportamiento muy negativo en el último trimestre (-11,2% vs Índice SOX +11,1%).
Desde nuestro punto de vista, la compañía presenta un escenario de crecimientos muy pobre donde espera caída de ingresos en el año y unos cargos de amortizaciones elevados que provocarán un año 2025 que, al igual que el 2024, será débil en BNA. Creemos que lo más adecuado es esperar a ver que si la compañía logra revertir esta tendencia antes de volver a tomar posiciones en el valor.
Valoramos Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 8,3% y una G del 1,50%. En este contexto, obtenemos un nuevo Precio Objetivo de 34,4€/Acc (frente a 37,1€/Acc ant.) que supone un potencial del +9% respecto al precio actual de mercado.
Reiteramos nuestra recomendación de Vender.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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