¿En qué acciones invertir en la bolsa española? Cambios en la cartera

El equipo de Análisis y Mercados de Bankinter actualiza su informe de cartera modelo española y los cambios en sus composiciones. En este artículo compartimos las claves del informe y las acciones seleccionadas en sus carteras modelo españolas.

Cerramos un mes de octubre que ha vuelto a ser positivo para bolsas, tanto europeas como españolas. La tecnología, uno de nuestros principales sectores recomendados, ha vuelto a destacar positivamente. El mercado ha estado dirigido por varios factores:

(i) Los resultados corporativos sirvieron de soporte. De hecho, y como referencia, hasta la fecha han publicado sus cuentas 315 compañías americanas y el incremento medio de bpa ha sido +15,7% vs +8,5% antes del inicio de la temporada.

(ii) Los bancos centrales han continuado actuando de soporte. El BCE repitió tipos de interés en 2,00% Depósito/2,15% Crédito, aunque el nivel actual de tipos continúa siendo acomodaticio y la Fed bajó tipos de interés -25p.b. hasta 3,75%/4,00%, pero quizás lo más importante fue que anunció la finalización de su proceso de reducción del balance el 1 de diciembre, lo que en la práctica es seguir apoyando al mercado y a la economía con una política monetaria acomodaticia y proporcionando liquidez a bonos y bolsas.

(iii) En tercer lugar se relaja la tensión comercial al alcanzar un principio de acuerdo entre Estados Unidos y China.

Principales cambios en las carteras

Implementamos ajustes finos. Nuestras preferencias sectoriales continúan siendo el sector financiero y compañías eléctricas. Reducimos peso a Indra, porque tras las fuertes subidas anuales los múltiplos de valoración son exigentes frente a sus comparables.

En la Cartera de 20 valores salen Cellnex y Unicaja, que son sustituidas por Colonial e IAG.

En la Cartera de 10 valores salen Indra y Técnicas Reunidas, tras haber capturado la rentabilidad tras su plan estratégico, y son sustituidas por Naturgy e IAG, esperamos beneficiada por una demanda fuerte.

En la Cartera de 5 valores tomamos beneficios en Indra, tras haber capturado casi un 150% este año, y ACS porque pierde atractivo por valoración. Entra Inditex, por la solidez de su balance y un menor impacto arancelario, e Iberdrola por dividendo y elevada generación de flujo de caja.

Acciones españolas seleccionadas

Composición cartera simplificada: 5 empresas

1. Iberdrola
2. CaixaBank
3. Santander
4. Endesa
5. Inditex

Composición cartera media: 10 empresas

1. Ferrovial
2. CaixaBank
3. Santander
4. Naturgy
5. Iberdrola
6. Endesa
7. Inditex
8. BBVA
9. IAG
10. ACS

Composición cartera ampliada: 20 empresas

1. Amadeus
2. Ferrovial
3. Naturgy
4. Colonial
5. Redeia
6. Endesa
7. Inditex
8. Técnicas Reunidas
9. Aedas Homes
10. Acerinox
11. ACS
12. IAG
13. Iberdrola
14. Indra
15. Logista
16. Merlín Properties
17. BBVA
18. Mapfre
19. Santander
20. CaixaBank

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