Análisis bonos. La reapertura de la Administración americana dará lugar a un incremento de la volatilidad, ante el reinicio de la publicación de datos especialmente del mercado laboral. Mantenemos nuestra expectativa de que la Fed no realizará una nueva rebaja (10-dic). Lo que sí está previsto, a partir del 1-dic., es el final de la reducción de balance, medida que favorece la liquidez.
A este lado del Atlántico, el foco sigue en las negociaciones presupuestarias; en particular se vieron reflejadas en el repunte de la TIR del 10 años en R.Unido (+10,5p.b. en la semana).
La revisión de estimaciones macro de la CE este lunes será una referencia importante para la UEM y a final de semana el PMI Manufacturero y Salarios negociados (convenios), que no esperamos generen tensiones después del último Wage Tracker del BCE a comienzos de noviembre que apuntaban una disminución de las presiones salariales en 2026.
El rango (semanal) estimado:
T-Note: 4,05%/ 4,19%.
Bund: 2,64%/2,80%.
Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter
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