Eventos del día, economía y mercados: Prosegur, PMI servicios España, Eurozona y EEUU, Turismo, IPP Eurozona…

Al día: principales eventos, economía y mercados -Prosegur, PMI servicios España, Eurozona y EEUU, Turismo, IPP Eurozona…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española

Prosegur (PSG): paga dividendo ordinario a cuenta reserva especial de 2025 por importe de EUR 0,1593 bruto por acción;

Bolsas Europeas

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Norwegian Air Shuttle (NAS-NO): ventas, ingresos y datos de tráfico de noviembre;
Watches of Switzerland Group (WOSG-GB): resultados 2T2026;

Wall Street

Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

DocuSign (DOCU-US): 3T2026;
Dollar General (DG-US): 3T2025;
Hewlett Packard Enterprise (HPE-US): 4T2025;
Smith & Wesson Brands (SWBI-US): 2T2026;
The Kroger (KR-US): 3T2025;
Ulta Beauty (ULTA-US): 3T2025;

Economía y Mercados

ESPAÑA

. Según dio a conocer S&P Global, el índice de gestores de compra del sector servicios de España, el PMI servicios, bajó en su lectura de noviembre hasta los 55,6 puntos desde los 56,6 puntos de octubre, quedando además ligeramente por debajo de los 55,8 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad en el sector en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La actividad en el sector servicios español lleva ya 27 meses expandiéndose de forma continuada.

En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que el sector servicios español continuó registrando una notable expansión económica en noviembre, y tanto la actividad como el volumen de nuevos pedidos aumentaron desde octubre, a pesar de una notable caída del comercio internacional. La confianza en las perspectivas también se mantuvo positiva, mientras que las empresas volvieron a contratar personal adicional para afrontar el aumento de las cargas de trabajo.

No obstante, las empresas encuestadas informaron de un aumento de los costes laborales y de los precios de compra en general frente a octubre, lo que provocó un marcado incremento de los gastos operativos en su conjunto. Puesto que el incremento de los precios cobrados cayó simultáneamente hasta su mínimo en un año, los márgenes operativos de las empresas se vieron presionados a la baja.

. La Estadística de Movimientos Turísticos en Fronteras (FRONTUR), que publica el Instituto Nacional de Estadística (INE), informó de que España recibió en octubre 9,2 millones de turistas internacionales, un 3,2% más que en el mismo mes de 2024. Reino Unido fue el principal país de residencia de los turistas que llegaron a España en el mes analizado, con más de 1,8 millones de turistas y un aumento del 2,8% respecto a octubre de 2024. De Alemania llegaron 1,3 millones (un 3,1% menos) y de Francia 1,2 millones (un 0,1% más).

En los 10 primeros meses de 2025 (10M2025) el número de turistas que visitaron España aumentó un 3,5%, hasta los 85.697.314 turistas. La acumulada a octubre es la cifra más elevada de la serie FRONTUR del INE. En 10M2025 los principales países emisores fueron Reino Unido (con más de 17,1 millones de turistas y un aumento del 3,9%), Francia (con casi 11,4 millones de turistas y una bajada del 0,1%) y Alemania (con cerca de 10,8 millones de turistas, un 0,8% más).

Por otro lado, y según la Encuesta de Gasto Turístico (EGATUR), publicada también por el INE, el gasto total realizado por los turistas internacionales que visitaron España en octubre alcanzó los EUR 12.785 millones, con un aumento del 7,4% respecto al mismo mes de 2024. Asimismo, el gasto medio por turista fue de EUR 1.383, con un incremento interanual del 4,2%. Por su parte, el gasto medio diario creció un 5,5% en tasa interanual, hasta los EUR 201.

Los principales países emisores en cuanto al nivel de gasto en octubre fueron Reino Unido (con el 17,2% del total), Alemania (12,6%) y Francia (7,8%). El gasto de los turistas residentes en Reino Unido aumentó un 3,6% en tasa interanual, el de los de Alemania disminuyó un 3,3% y el de los de Francia creció un 9,5%.

En 10M2025 el gasto total de los turistas internacionales aumentó un 7,0% en tasa interanual y alcanzó los EUR 118.612 millones.

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura final del dato, dada a conocer por S&P Global, el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, subió en su lectura de noviembre hasta los 52,8 puntos (máximo en 30 meses) desde los 52,5 puntos de octubre, superando además los 52,4 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad en el sector en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

Por su parte, el PMI servicios de la Eurozona subió en su lectura final de noviembre hasta los 53,6 puntos (máximo en 30 meses) desde los 53,0 puntos de octubre, superando igualmente los 53,1 puntos de su lectura preliminar, que era lo proyectado por el consenso.

En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que, a juzgar por los últimos datos de la encuesta, la actividad del sector privado de la Eurozona registró una nueva y sólida expansión en el penúltimo mes de 2025, ya que el crecimiento se aceleró hasta alcanzar su ritmo más elevado en dos años y medio. Este aumento más rápido de la actividad total fue debido a un nuevo incremento de los nuevos pedidos, que fue igual que el récord de treinta meses de octubre, y coincidió con una nueva ronda de aumentos de la dotación de empleo. La confianza empresarial también aumentó en noviembre, pero se mantuvo por debajo de su media a largo plazo.

Por último, estos analistas señalan que los datos de la encuesta de noviembre señalaron un repunte de las presiones de los precios. Así, el ritmo de crecimiento de los precios de compra se aceleró hasta alcanzar su máxima lectura en ocho meses como resultado de un nuevo aumento de los precios de compra de los fabricantes y un incremento más rápido de los gastos del sector servicios. No obstante, las presiones se mantuvieron centradas en el sector servicios. En cuanto a los precios cobrados, las empresas de la Eurozona hicieron ajustes al alza más pequeños en noviembre, y la tasa de crecimiento de los precios de venta se ralentizó hasta su lectura mínima en seis meses.

Por países, el PMI servicios de Alemania, en su lectura final de noviembre bajó hasta los 53,1 puntos (mínimo en 2 meses) desde los 54,6 puntos de octubre, superando no obstante los 52,7 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas. A su vez, y también según la lectura final de noviembre, el PMI servicios de Francia subió hasta los 51,4 puntos (máximo en 15 meses) desde los 48,0 puntos de octubre, situándose igualmente por encima de los 50,3 puntos de su lectura preliminar y de lo proyectado por los analistas. Finalmente, señalar que el PMI servicios de Italia subió en noviembre hasta los 55,0 puntos (máximo en 30 meses) desde los 54,0 puntos de octubre, quedando la lectura por encima de los 53,3 puntos esperados por el consenso.

. La agencia estadística europea Eurostat publicó que el índice de precios de la producción (IPP) de la Eurozona subió el 0,1% en el mes de octubre con relación a septiembre. El consenso de analistas de FactSet esperaban una lectura similar a la real. Por grupos de actividad, en el mes analizado los precios aumentaron el 0,1% para los bienes intermedios; el 0,1% para la energía; el 0,1% para los bienes de capital y el 0,1% para los bienes de consumo duraderos. En sentido contrario, los precios bajaron el 0,2% para los bienes de consumo no duraderos. Sin tener en cuenta los precios de la energía, el IPP se mantuvo sin cambios en el mes de octubre (0,0%).

En tasa interanual el IPP de la Eurozona bajó el 0,5% (-0,2% en septiembre), lectura igualmente en línea con lo esperado por los analistas. En tasa interanual y por grupos de actividad, en el mes de octubre los precios disminuyeron el 3,9% para la energía, mientras que aumentaron el 0,1% para los bienes intermedios; el 1,7% para los bienes de capital; el 1,5% para los bienes de consumo duraderos; y el 1,4% para los bienes de consumo no duraderos. Si se excluyen los precios de la energía, el IPP subió el 0,9% en el mes de octubre (+0,9% en septiembre).

REINO UNIDO

. El índice de gestores de compra del sector servicios del Reino Unido, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en su lectura final de noviembre hasta los 51,3 puntos (mínimo en 2 meses) desde los 52,3 puntos del mes de octubre, aunque se situó por encima de los 50,5 puntos de su lectura preliminar, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad en el sector en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. El índice lleva desde el pasado mes de mayo indicando expansión mensual de la actividad en el sector.

En su informe, los analistas de S&P Global señalan que los datos de la encuesta de noviembre revelaron un final abrupto de la mejora constante de la cartera de pedidos observada desde el verano y que se observaron condiciones desfavorables de la demanda tanto en el mercado nacional como en el de exportación. Así, la menor carga de trabajo provocó una nueva desaceleración del crecimiento de la actividad empresarial en la economía de servicios del Reino Unido, con una expansión mucho más suave que la tendencia post pandémica.

Además, prosiguen estos analistas, las plantillas se redujeron en la mayor medida desde febrero. Los encuestados comentaron ampliamente los desafíos empresariales relacionados con la frágil confianza de los clientes, la mayor aversión al riesgo y la elevada incertidumbre política en el período previo a la publicación de los Presupuestos de Otoño por el gobierno británico. De este modo, muchas empresas señalaron que se habían retrasado importantes decisiones de gasto, mientras que algunas también citaron obstáculos para el crecimiento a largo plazo derivados de la moderación del gasto en inversión.

En cuanto a los precios, estos analistas señalan que la intensificación de la competencia de precios, tanto a nivel nacional como internacional, junto con una cartera de ventas deficiente, contribuyó a la erosión de los márgenes de las empresas que operan en el sector de los servicios. En el mes, además, el crecimiento de los precios de los insumos se aceleró, impulsado principalmente por el aumento de los salarios, pero los precios cobrados por las empresas del sector servicios aumentaron al ritmo más lento en casi cinco años.

EEUU

. Según dio a conocer S&P Global, el índice de gestores de compra del sector servicios de EEUU, el PMI servicios, bajó en su lectura final de noviembre hasta los 54,1 puntos (mínimo en 5 meses) desde los 54,8 puntos de octubre, quedando por debajo de los 55,0 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad en el sector en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La lectura de noviembre fue la más baja desde junio, pero aun así es consistente con una sólida expansión de la actividad que estuvo en general en línea con la tendencia a largo plazo de la encuesta.

Los analistas de S&P Global en su informe señalan que la actividad del sector servicios de EEUU ha reportado otra fuerte expansión en noviembre, con la demanda de servicios aumentando al ritmo más rápido visto en lo que va del año. Junto con un sólido aumento en la producción reportado por el sector manufacturero, la encuesta indica que la economía hasta ahora se está expandiendo a una tasa de crecimiento anualizada del PIB del 2,5% en el 4T2025.

En este sentido, estos analistas indican que las condiciones financieras favorables, incluyendo tasas de interés más bajas y las ganancias del mercado de valores observadas este año, están ayudando a impulsar la resistencia sostenida de la economía, con un nuevo aumento en la actividad de servicios financieros reportado en noviembre. Además, indican, los servicios al consumidor y a las empresas también continúan expandiéndose, pero reportan presión sobre la demanda de los clientes debido a problemas de asequibilidad en particular. Es preocupante que los precios cobrados por los servicios aumentaran a un ritmo mayor en noviembre, ya que las empresas buscaron trasladar los precios más altos a sus clientes, a su vez a menudo vinculados a los aranceles. La preocupación es que el aumento de precios podría disuadir nuevos recortes de tasas, lo que a su vez frenaría la expansión de los servicios financieros, que ha sido clave en la expansión económica sostenida de los últimos meses.

No obstante, señalan que en noviembre se observó un repunte en las expectativas empresariales de crecimiento para el año venidero en comparación con octubre, aunque esto en parte simplemente reflejó cierto alivio tras el fin del cierre gubernamental, y parte de esta mejora en la confianza parece haberse disipado ya hacia finales de noviembre.
Por su parte, un índice similar pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM servicios de EEUU subió en su lectura de noviembre hasta los 52,6 puntos (máxima en 9 meses) desde los 52,4 puntos de octubre, superando de esta forma con cierta holgura los 51,8 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Igualmente, cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad en el sector en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En noviembre la continua expansión tanto del subíndice que mide la actividad comercial (54,5 puntos vs 54,3 puntos en octubre) como del de nuevos pedidos (52,9 puntos vs 56,2 puntos en octubre), así como la mejora del subíndice de la cartera de pedidos, que se sitúa a su nivel más alto desde febrero (49,1 puntos vs 40,8 puntos en octubre) son señales positivas de la recuperación de la actividad en el sector servicios.

Por otro lado, las empresas siguen considerando que los aranceles y el cierre gubernamental afectan tanto a la demanda como a los precios. A su vez, el subíndice de empleo se mantuvo en contracción (48,9 puntos vs 48,2 puntos en octubre), mientras que el subíndice de entregas a proveedores se situaba a su nivel más elevado desde octubre de 2024 (54,1 puntos vs 50,8 puntos en octubre), lo que indica una ralentización de las entregas por parte de los proveedores, probablemente debido a las interrupciones del tráfico aéreo derivadas del cierre gubernamental y a los impactos aduaneros relacionados con la modificación de las tarifas. Finalmente, destacar que la presión sobre los precios se redujo, con el subíndice que los mide bajando ligeramente (65,4 puntos vs 70,0 puntos de octubre).

. La procesadora de nóminas ADP publicó que las empresas privadas de EEUU destruyeron 32.000 empleos netos en el mes de noviembre frente a los 47.000 empleos netos que había generado en octubre (cifra revisada al alza desde una estimación inicial de 42.000 empleos netos). El consenso de analistas de FactSet esperaba que el sector privado estadounidense hubiera creado 40.000 empleos netos en el mes analizado. La de noviembre es la caída más pronunciada del empleo privado desde la de marzo de 2023, caída que estuvo impulsada por la eliminación de 120.000 empleos netos en las pequeñas empresas. En contraste, las empresas medianas crearon 51.000 empleos netos y las grandes unos 39.000 empleos netos.
En el mes analizado la contratación fue particularmente débil en las empresas de manufacturas (-18.000 empleos netos), en las de servicios profesionales y empresariales (-26.000 empleos netos), en las de servicios de información (-20.000 empleos netos), en las de construcción (-9.000 empleos netos) y en las empresas financieras (-9.000 empleos netos).

En sentido contrario, hubo incrementos de plantillas en las empresas de educación y servicios de salud (33.000 empleos netos), en las de ocio y hostelería (13.000 empleos netos), en las de recursos naturales y minería (8.000 empleos netos) y en las de comercio, transporte y servicios públicos (1.000 empleos netos).

Según los analistas de la ADP, la contratación de empleados ha tenido un comportamiento irregular últimamente, ya que las empresas se enfrentan a la mayor cautela mostrada por los consumidores y a un entorno macroeconómico incierto.

. La Reserva Federal (Fed) publicó ayer que la producción industrial de EEUU creció el 0,1% en el mes de septiembre con relación a agosto, lectura algo superior a la esperada por los analistas del consenso de FactSet que había proyectado que se mantendría estable (0,0%).
A su vez, la producción de las manufacturas se mantuvo sin cambios en septiembre con relación a agosto (0,0%). En este caso la lectura sí coincidió con lo esperado por los analistas.

Finalmente, señalar que en septiembre la capacidad de producción utilizada subió hasta el 75,9% desde el 75,8% del mes de agosto. Loa analistas esperaban que subiera hasta el 77,3%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities