Loreal duplica su participación en Galderma

Loreal duplica su participación en Galderma hasta el 20%. El vendedor es un consorcio liderado por la empresa de capital riesgo EQT y en el que participa Abu Dhabi Investment Authority. Se desconocen los detalles financieros de la operación.

Opinión de Bankinter sobre Loreal

Galderma es una compañía dermatológica suiza especializada en productos inyectables para la piel. Con una capitalización bursátil de 41.810 MCHF, la compra del 10% habría ascendido a 4.181 MCHF (5.188M€) a precios de mercado, un 2,7% de la capitalización bursátil de L´Oreal. Galderma cotiza a un PER 2026 de 36,5x vs 26,3x L´Oreal.

Un múltiplo elevado porque el sector de productos inyectables crece a ritmos de doble dígito al año impulsado por una creciente base de pacientes, nuevas tecnologías y mayor conocimiento y aceptación de unos tratamientos poco invasivos, y disfruta de márgenes elevados (M. EBIT 2026 Galderma de 21,5% vs 20,0x L´Oreal.

Cotizada desde marzo 2024, Galderma ha triplicado su precio desde la OPV. Una situación financiera saneada (DFN/EBITDA 0,4x) permite a L´Oreal seguir alimentando el crecimiento orgánico con operaciones corporativas como la reciente compra de Kering Beauté por 4.000M€ y la china Lan por un importe no publicado. Noticia positiva, aunque con escaso impacto en el valor a corto plazo.

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