Eventos del día, economía y mercados: Enagás, Aena, BCE, construcción Eurozona, BoE, BoJ, IPC EEUU…

Al día: principales eventos, economía y mercados – Enagás, Aena, BCE, construcción Eurozona, BoE, BoJ, IPC EEUU…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española

Enagás (ENG): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2025 por importe bruto de EUR 0,4 por acción; paga el día 23 de diciembre;
Prim (PRM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2025 por importe bruto de EUR 0,13 por acción; paga el día 23 de diciembre;
Metrovacesa (MVC): descuenta prima de emisión por importe bruto de EUR 1,12 por acción; paga el día 23 de diciembre;
AENA: conferencia con analistas para explicar la compra de dos aeropuertos en el Reino Unido a las 9:00 horas (CET);
SOLTEC (SOL): se levante la suspensión de cotización de las acciones de la compañía a las 8:30 horas (CET);

Bolsas Europeas

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Carnival (CCL-GB): resultados 4T2025;

Economía y Mercados

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Tal y como esperábamos, el Consejo de Gobierno del BCE mantuvo sus tasas de interés de referencia sin cambios en su última reunión del año. De esta forma, las tasas se mantienen inalteradas por sexta reunión de forma consecutiva: la general de depósito en el 2,0%; la marginal de crédito en el 2,4% y la de referencia en el 2,15%. Los responsables de la política monetaria de la Eurozona reiteraron en su comunicado que seguirán un enfoque basado en datos y reunión por reunión para determinar la postura adecuada de la política monetaria.

Además, los analistas del BCE dieron a conocer su nuevo cuadro macroeconómico. El organismo espera ahora que el crecimiento económico sea más fuerte que en las proyecciones de septiembre, impulsado especialmente por la demanda interna. Así, estos analistas han revisado el crecimiento del PIB de la Eurozona al alza hasta el 1,4% en 2025, el 1,2% en 2026 y el 1,4% en 2027, y se espera que se mantenga en el 1,4% en 2028. Por su parte, prevén que la inflación general promedie el 2,1% en 2025, el 1,9% en 2026, el 1,8% en 2027 y el 2,0% en 2028. La inflación se ha revisado al alza para 2026, principalmente porque estos analistas esperan ahora que la inflación de los servicios disminuya a un ritmo más lento del anticipado.

En la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno, su presidenta, la francesa Christine Lagarde, dijo que están determinados a asegurarse de que la inflación se estabiliza en el 2%. En ese sentido dijo que esperan que el crecimiento de los salarios se mantendrá estable por debajo del 3% a finales de 2026. Además, dijo que un euro fuerte puede reducir la inflación más de lo esperado.

Lagarde dijo también que el BCE está en un buen lugar, y que la decisión de mantener las tasas sin cambio fue unánime. También dijo que el Consejo mantiene una visión unánime de que todas las opciones deben mantenerse abiertas.

Por otro lado, Lagarde dijo que se están produciendo algunos cambios las economías de la Eurozona y que el repunte de la inversión del sector privado se debe a la Inteligencia Artificial (IA).

Por último, Lagarde dijo que no puede ofrecer orientación a futuro dado el alto nivel de incertidumbre, por lo que habrá que estar atentos a la incertidumbre y a su evolución.

. La agencia estadística europea Eurostat publico que la producción de la construcción de la Eurozona, en datos desestacionalizados, aumentó un 0,9% en octubre con relación a septiembre. Por sectores de actividad, la producción en términos mensuales aumentó el 0,3% en la construcción de edificios; el 1,7% en la ingeniería civil; y el 0,8% en las actividades de construcción especializada.

Entre los países integrantes de la Eurozona, los mayores incrementos mensuales de la producción en la construcción se registraron en Eslovenia (+6,0%), Alemania (+3,3%) y Portugal (+3,1%) y las mayores disminuciones se observaron en Eslovaquia (-3,7%).

En tasa interanual la producción en la construcción de la Eurozona aumentó un 0,5% en octubre (-0,6% en septiembre). Por sectores, en octubre y en tasa interanual bajó 2,6% en la construcción de edificios; mientras que aumentó un 3,3% en la ingeniería civil; y el 1,7% en las actividades de construcción especializada.

Por países, los mayores incrementos anuales en la producción de la construcción se registraron en Eslovenia (+36,0%), mientras que los mayores descensos se dieron en España (-3,6%), Austria (-2,0%), Francia (-1,3%) y Bélgica (-0,5%).

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó que el índice que mide el clima empresarial de Francia subió en diciembre hasta los 98,7 puntos desde los 97,7 puntos de noviembre, superando de este modo los 97,8 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. La lectura es la más elevada que alcanza este indicador desde febrero de 2024. El índice se mantiene, no obstante, por debajo de los 100 puntos donde se sitúa su media a largo plazo.

La mejora se vio impulsada por un fuerte repunte de la confianza en el comercio minorista y en la reparación de vehículos, donde el índice subió hasta los 104 puntos (vs 97 puntos en noviembre), impulsado por una mayor intención de pedidos, y por las manufacturas, cuyo índice de confianza, como luego analizaremos en detalle subió hasta los 102,0 puntos (vs 98,0 en noviembre). La confianza también aumentó ligeramente en la construcción de edificios (96 puntos vs 95 en noviembre), mientras que el índice de servicios se mantuvo sin cambios en los 98 puntos.

Como hemos señalado ya, el índice que mide la confianza en el sector de las manufacturas subió en diciembre hasta los 102,0 puntos desde los 98,0 puntos de noviembre, superando de este modo el nivel de los 100 puntos, donde se sitúa su media histórica. En diciembre el sentimiento mejoró notablemente, con la producción pasada volviéndose positiva (8 puntos vs -10 puntos en noviembre), las perspectivas de producción personal manteniéndose por encima del promedio (11 puntos vs 14 en noviembre), y las carteras de pedidos extranjeros mejorando (-6 puntos vs -16 puntos en noviembre).

En sentido contrario, cabe destacar que las carteras de pedidos generales se mantuvieron débiles en los -17 puntos, mientras que los inventarios de productos terminados aumentaron aún más (19 puntos vs 17 puntos en noviembre), lo que apunta a presiones persistentes sobre las existencias. Los índices de fuerza laboral se mantuvieron ligeramente negativos, con el empleo esperado estable en los -1 puntos, y la incertidumbre económica subiendo hasta los 33 puntos, el nivel más alto este año.

NORUEGA

. El comité de política monetaria del Banco de Noruega, el Norges Bank, mantuvo ayer su tasa de interés de referencia en el 4,0% por segunda reunión consecutiva. La decisión era la esperada por el consenso de analistas. En su comunicado el banco indicó que no tiene prisa por reducir las tasas. Además, dijo que una política monetaria restrictiva sigue siendo necesaria, dado que la inflación aún se encuentra por encima del objetivo y que la inflación subyacente se ha mantenido cerca del 3% durante algún tiempo.

Además, el Norges Bank afirmó que el ciclo de ajuste ha contribuido a enfriar la economía noruega y a moderar la inflación en los últimos años y que, si la economía evoluciona como se espera, es probable que la tasa de interés se reduzca durante el próximo año. En ese sentido, señalar que las proyecciones de tasas se mantienen prácticamente sin cambios con respecto al informe de septiembre, apuntando a uno o dos recortes en 2026 y una disminución gradual de la tasa de interés hasta ligeramente por encima del 3% para finales de 2028.

REINO UNIDO

. El comité de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) aprobó por 5 votos a favor y 4 en contra bajar en 25 puntos básico su tasa de interés de referencia, hasta el 3,75%, en lo que supone el primer recorte desde el pasado mes de agosto. Los 4 miembros que votaron en contra abogaban por mantener las tasas sin cambio. En esta ocasión, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, apoyó la decisión de recortar los tipos. La tasa de referencia del BoE se sitúa de este modo a su nivel más bajo desde 2022.

En su comunicado el comité señala que la futura flexibilización de la política monetaria se guiará por la evolución de las perspectivas de inflación, y añadió que el grado de restricción de la política monetaria ha disminuido. Cabe recordar que la inflación del Reino Unido se desaceleró hasta el 3,2% en noviembre desde el 3,6% de octubre, situándose a su menor nivel en 8 meses. Además, los miembros del comité reiteraron su orientación a un ritmo gradual de mayor flexibilización, si bien señalaron que las decisiones futuras serían más equilibradas.

Los mercados estiman actualmente una flexibilización de aproximadamente 62 puntos porcentuales por parte del BoE para finales del próximo año, en comparación con los aproximadamente 66 puntos porcentuales previos a la decisión.

EEUU

. Según publicó el Departamento de Trabajo, el índice de precios de consumo (IPC) de EEUU repuntó el 2,7% en el mes de noviembre (3,0% en septiembre), lo que representa la tasa más baja de crecimiento de esta variable desde el pasado mes de julio. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura sensiblemente superior, del 3,0%. La lectura de octubre no fue publicada al no haber sido posible recopilar los datos necesarios para su elaboración como consecuencia del cierre del gobierno federal. Tampoco se publicaron la evolución mensual de los precios en noviembre, al no haber tenerse las referencias de octubre.

En noviembre, los precios de la energía aumentaron un 4,2%, los precios de los alimentos subieron un 2,6% y los precios de la vivienda un 3,0%. Otros aumentos notables se registraron en los precios de la atención médica (2,9%), de los muebles y operaciones del hogar (4,6%), en los precios del ocio (1,8%) y en los precios de los coches y de los camiones usados (3,6%).

A su vez, la inflación subyacente, que se calcula excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y los precios de la energía, repuntó en noviembre el 2,6%, también muy por debajo del 3,0% proyectado por el consenso de analistas.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en 13.000 solicitudes en la semana del 13 de diciembre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 224.000 peticiones. Los analistas del consenso esperaban una lectura algo superior, de 225.000 peticiones. Por su parte, la media móvil de esta variable, que reduce la volatilidad del dato semanal, repuntó ligeramente hasta las 217.500 peticiones desde las 217.000 solicitudes de la semana precedente.

A su vez, las solicitudes continuadas de subsidios de desempleo aumentaron hasta los 1,897 millones en la semana que finalizó el 6 de diciembre, desde los 1,830 millones de la semana precedente. En este caso los analistas esperaban una cifra superior, de 1,93 millones de peticiones.

. El índice manufacturero de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal local, bajó hasta los -10,2 puntos en diciembre desde los -1,7 puntos de noviembre, situándose muy por debajo de los 3,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. Con la lectura de diciembre se encadenan tres meses consecutivos de contracción mensual de la actividad, lo que muestra la debilidad del sector de las manufacturas en la región.

El subíndice de nuevos pedidos subió 14 puntos en diciembre, hasta los 5 puntos, mientras que el de envíos lo hizo 12 puntos, hasta los 3,2 puntos. El subíndice de empleo, por su parte, se mantuvo sólido, subiendo hasta los 12,9 puntos, su nivel más alto desde mayo de 2025, ya que el número de empresas que informó de incrementos en el empleo superó al número de las que informaron de reducciones.

En lo que hace referencia a los precios, señalar que el subíndice de precios pagados bajó 13 puntos en diciembre, hasta los 43,6 puntos, su nivel más bajo en seis meses, mientras que el subíndice de precios recibidos subió 7 puntos, hasta los 24,3 puntos.

De cara al futuro, el subíndice de actividad futura bajó 8 puntos, hasta los 41,6 puntos, lo que supone su primera caída desde junio, con el subíndice de nuevos pedidos futuros bajando hasta los 44,0 puntos y el de envíos futuros hasta los 43,2 puntos.

JAPÓN

. El comité de política monetaria del Banco de Japón (BoJ), tal y como esperábamos, elevó esta madrugada por unanimidad su tasa de interés de referencia a corto plazo en 25 puntos básicos, hasta el 0,75%, situándolo a su nivel más elevado desde septiembre de 1995. Esta es el segundo incremento de esta tasa este año, tras el movimiento que llevó a cabo en este sentido el pasado mes de enero.

El BoJ dijo en su comunicado que espera que las empresas continúen implementando aumentos salariales constantes en 2026, en un contexto de mejora de los beneficios corporativos. Aun así, el consejo directivo enfatizó que las tasas de interés reales se mantienen «significativamente negativas» y que las condiciones financieras generales se mantienen, en general, acomodaticias para garantizar un apoyo continuo a la actividad económica. Además, el comité reiteró que, si se materializan las perspectivas presentadas en octubre, el consejo seguirá elevando las tasas de referencia.

El BoJ proyectó que la inflación subyacente de precios al consumidor se desacelerará por debajo de su objetivo anual del 2 % durante el 1T2026, antes de repuntar gradualmente a partir de entonces.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities