Pronóstico EURUSD: Tenemos un rango de 1,173 actualmente, esperamos rangos de 1,17 y 1,22 a finales de 2026 y 1,20/1,25 en 2027.
Fuente: Análisis y Mercados Bankinter y Bloomberg
Análisis de las previsiones del EURUSD
La debilidad del dólar se mantendrá en 2026: menores tipos de interés reales y menor demanda como activo refugio
Esperamos que la tendencia de depreciación del dólar frente al euro se mantenga durante los próximos meses. En primer lugar, veremos un estrechamiento del diferencial de tipos entre EEUU vs UEM. Esperamos que la Fed continué con los recortes en 2026 y no vemos cambios en el BCE. La Fed considera que es mayor el riesgo de un empeoramiento del mercado laboral que de un repunte de la inflación persistente.
Además, los cambios en la cúpula de la Fed favorecerán una política monetaria más acomodaticia. El mandato de Powell finaliza en mayo y Trump colocará a alguien “más proactivo” para bajar tipos. Esperamos dos recortes de tipos en la primera mitad de 2026 hasta el rango 3,00%/3,25%. En la segunda mitad podríamos ver un recorte adicional hasta 2,75% /3,00% si el empleo se deteriora más de lo anticipado o como resultado de la injerencia política en la Fed.
Mientras, por su parte, el BCE mantendrá los tipos en los niveles actuales: 2,0% (depósito) /2,15% (crédito). El rendimiento de los activos en dólares disminuye, reduciendo su atractivo frente al euro.
Tipos de interés reales menores en 2026
Las bajadas de tipos de la Fed no irán acompañadas de una moderación similar. Los recortes de tipos en 2026 serán de -50 o -75p.b. , mientras que el retroceso de la inflación será menor (2,6% est. para en 2026 vs 3,0% en 2025). La Fed tolerará una mayor inflación , priorizando el objetivo de empleo.
La política fiscal será siendo expansiva en 2026
El mantenimiento de un alto endeudamiento público y un aumento del déficit fiscal genera dudas sobre la sostenibilidad fiscal, presionando el dólar a la baja.
Menor demanda como activo refugio.
El oro seguirá escalando posiciones como activo refugio a expensas del dólar.
La combinación de estos factores hará que la tendencia de depreciación continúe a lo largo de 2026, aunque algo más moderada que en 2025. Nuestras previsiones consideran un rango para el Euro/Dólar de 1,17/1,22 en diciembre de 2026 y 1,20/1,25 para 2027.
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