Eventos del día, economía y mercados: Caixabank, ventas minoristas, M3, sentimiento económico…

Al día: principales eventos, economía y mercados – Caixabank, ventas minoristas, M3, sentimiento económico…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española

CaixaBank (CABK): resultados 2025; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);
Naturhouse Health (NTH): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2025 por importe bruto de EUR 0,10 por acción; paga el día 3 de febrero;

Bolsas Europeas

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Maisons du Monde (MDM-FR): ventas, ingresos del 4T2025;
ATOSS Software (AOF-DE): resultados 4T2025;
Signify (LIGHT-NL): resultados 4T2025;
Electrolux (ELUX.B-SE): resultados 4T2025;

Wall Street

Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

American Express (AXP-US): 4T2025;
Chevron Corp. (CVX-US): 4T2025;
Colgate-Palmolive (CL-US): 4T2025;
Exxon Mobil (XOM-US): 4T2025;
Verizon Communications (VZ-US): 4T2025;

Economía y Mercados

ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó que las ventas minoristas descendieron en España el 0,8% en diciembre con relación a noviembre, mes en el que habían aumentado el 1,0%. En diciembre todos los modos de distribución presentaron tasas mensuales negativas, excepto comercio electrónico que aumentó un 1,8%. Por su parte, las ventas en grandes superficies fueron las que más descendieron en diciembre (-2,3%). Por productos, las ventas de alimentación disminuyeron en el mes el 0,4% y las del resto el 0,9%.
Si se excluyen las ventas en las estaciones de servicio, las ventas minoristas descendieron el 0,2% en diciembre con relación a noviembre.

En tasa interanual las ventas minoristas a precios constantes, en cifras ajustadas estacionalmente y por calendario, crecieron en diciembre el 2,9% (+6,0% en noviembre). Sin ajustes, en la serie original, y también a precios constantes, las ventas minoristas subieron en diciembre el 4,7% en tasa interanual (+3,9% en noviembre).
En el conjunto del año 2025 las ventas minoristas aumentaron un 4,3% en la serie corregida, y un 4,1% en la serie original.

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según datos dados a conocer por el BCE, el agregado monetario M3 creció en la Eurozona el 2,8% en tasa interanual en el mes de diciembre, algo por debajo del 3,0% que lo había hecho en noviembre y que era lo que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

Por su parte, el crédito bancario a hogares aumentó en la Eurozona un 3,0% en tasa interanual en el mes de diciembre (2,9% en noviembre), superando en su caso las expectativas de los analistas, que habían proyectado un crecimiento del 2,9%. Este aumento refleja una recuperación continua de la demanda de crédito, impulsada por la reciente flexibilización de la política monetaria del BCE. Igualmente, el crédito a empresas también creció un 3,0% en diciembre en la región (3,1% en noviembre). En conjunto, el crecimiento general del crédito al sector privado, que abarca tanto a hogares como a empresas no financieras, creció el 3,3% en diciembre en tasa interanual, algo por debajo del 3,4% que lo había hecho el mes precedente.

. La Comisión Europea (CE) publicó el viernes que el índice de sentimiento económico de la Eurozona subió en enero hasta los 99,4 puntos desde los 97,2 puntos de diciembre, superando de esta forma los 96,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La lectura es la más elevada desde la de enero de 2023. Entre las mayores economías de la Eurozona, el índice subió en Francia (+5,8), Alemania (+3,0), los Países Bajos (+2,3), España (+1,7) e Italia (+1,3).

A su vez, el índice de confianza del sector industrial subió en enero hasta los -6,8 puntos (máxima desde mayo de 2023) desde los -8,5 puntos de diciembre, superando igualmente los -9,0 puntos proyectados por el consenso, mientras que el índice de confianza del sector servicios subió hasta los 7,2 puntos (máxima desde enero de 2024) desde los 5,8 puntos de diciembre y frente a los 5,4 puntos estimados por los analistas.

Finalmente, señalar que, según la lectura final de enero, el índice de confianza de los consumidores subió en enero hasta los -12,4 puntos desde los -13,1 puntos de diciembre. En este caso la lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso.

EEUU

. Según dio a conocer ayer el Departamento de Trabajo, las peticiones iniciales de subsidios de desempleo descendieron en 1.000 solicitudes en la semana finalizada el 24 de enero, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 209.000 solicitudes. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra algo inferior, de 204.500 solicitudes. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas, que reduce la volatilidad semanal del dato, subió hasta las 206.250 solicitudes desde las 204.000 solicitudes de la semana precedente.

A su vez, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo disminuyeron en 38.000 solicitudes en la semana del 17 de enero, hasta 1,827 millones, por debajo de las expectativas de los analistas de 1,840 millones, lo que refleja el nivel más bajo de desempleo pendiente desde septiembre de 2024.

Valoración: el mercado laboral estadounidense sigue estable, con las empresas evitando contratar a la vez que no reducen sus plantillas. De momento, no se dan las condiciones, con la tasa de desempleo en el 4,4%, para que la Reserva Federal (Fed) se vea forzada a actuar y a bajar sus tasas oficiales, lo que entendemos que da un respiro al banco central, sobre todo teniendo en cuenta que la inflación continúa muy por encima de su objetivo del 2%.

. El Departamento de Trabajo publicó que, según la estimación final del dato, la productividad laboral del sector empresarial no agrícola de EEUU aumentó un 4,9% en el 3T2025 con relación al 2T2025 y en términos anualizados (+4,1% en el 2T2025). La lectura estuvo en línea con su estimación preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Esto marcó el mayor avance de esta variable desde el 3T2023, ya que la producción aumentó en el 3T2025 un 5,4% (+5,2% en el 2T2025), mientras que las horas trabajadas aumentaron un 0,5% (+1,0% en el 2T2025).

Por su parte, los costes laborales unitarios disminuyeron un 1,9% en el 3T2025 con relación al 2T2025 y en términos anualizados. Igualmente, la lectura estuvo en línea con la estimación anterior y con lo esperado por el consenso. En el 2T2025 esta variable había bajado un 2,9%. La caída de esta variable en el 3T2025 se produjo debido al aumento del 4,9% de la productividad, que superó el 2,9% que creció la remuneración por hora. En términos anuales, los costes laborales unitarios no agrícolas aumentaron un 1,3%.

. El Departamento de Comercio informó de que el déficit comercial de bienes y servicios de EEUU subió en el mes de noviembre hasta los $ 56.800 millones desde los $ 29.200 millones del mes precedente, alcanzando su nivel más elevado en cuatro meses. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra sensiblemente inferior, de $ 50.600 millones.

En noviembre las importaciones aumentaron un 5,0% con relación a octubre, hasta los $ 348.900 millones ($ 340.000 millones estimados por los analistas), lideradas por un incremento sustancial de compras de preparaciones farmacéuticas después de una caída en el mes anterior. Las compras de ordenadores también aumentaron, al igual que las de semiconductores, mientras que se registró una disminución en las importaciones de accesorios de ordenadores, suministros y materiales industriales y viajes.

Por su parte, las exportaciones descendieron un 3,6% con relación a octubre, hasta los $ 292.100 millones ($ 303.000 millones estimados por los analistas, lideradas por el descenso de las exportaciones de oro no monetario, de las preparaciones farmacéuticas y del petróleo crudo.

En el mes de noviembre, y en el apartado de bienes, las cifras muestran superávits, en miles de millones de dólares, con Suiza ($ 7,8), Países Bajos ($ 5,6), América del Sur y Central ($ 5,1), Reino Unido ($ 4,2), Hong Kong ($ 2,2), Brasil ($ 2,1), Australia ($ 1,2), Bélgica ($1,2) y Arabia Saudita ($ 0,4). En sentido contrario, se registraron déficits, en miles de millones de dólares, con México ($ 17,8), Vietnam ($ 16,2), Taiwán ($ 15,6), China ($ 14,7), Unión Europea ($ 14,5), Alemania ($ 7,4), Japón ($ 4,7), India ($ 4,4), Corea del Sur ($ 3,7), Francia ($ 3,6), Canadá ($ 3,5), Irlanda ($ 3,0), Italia ($ 3,0), Malasia ($ 3,0), Singapur ($ 1,1) e Israel ($ 0,6).

. Según datos de la Oficina del Censo (Departamento de Comercio), en noviembre los nuevos pedidos de bienes manufacturados repuntaron en EEUU un 2,7% con respecto al mes anterior, hasta alcanzar los $ 621.600 millones, en datos ajustados estacionalmente. El de noviembre es el mayor aumento de esta variable en seis meses.

Los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 5,3%, hasta los $ 323.800 millones, impulsados por un fuerte aumento de los pedidos de equipos de transporte (un 14,7%) debido a que casi se duplicaron los pedidos de aeronaves y piezas no relacionadas con la defensa. Los pedidos de bienes duraderos también aumentaron en el caso de los equipos eléctricos (un 1,0%), en el caso de los productos metálicos fabricados (un 0,9%) y en el de maquinaria (0,3%). A su vez, los pedidos de las industrias de bienes no duraderos se mantuvieron sin cambios con respecto al mes anterior (0,0%), hasta los $ 297.900 millones.

JAPÓN

. Según datos del ministerio de Economía, Comercio y Turismo (METI) japonés, la producción industrial de Japón cayó un 0,1% en su lectura preliminar de diciembre con respecto al mes anterior, una caída mucho menor que la del 2,7% registrada el mes previo, y también inferior con respecto a la esperada por el consenso de analistas, que era de un descenso del 0,4%. No obstante, la lectura supone el segundo mes consecutivo de caída, reflejando los ajustes de producción de finales del año.

Las industrias que contribuyeron más a la caída fueron la producción de maquinaria (-1,9% vs 5,1%; noviembre); la producción de productos químicos, excluyendo inorgánicos, de productos orgánicos químicos y fármacos (-2,9% vs -2,1%; noviembre); y la de la pulpa, papel y productos de papel (-4,1% vs -1,5%; noviembre). En sentido contrario, la producción creció para maquinaria de uso generalizado y orientada a negocios (+7,3% vs -0,3%; noviembre); maquinaria eléctrica y equipos electrónicos de comunicación e información (+2,7% vs -10,1%; noviembre); los vehículos de motor (+1,4% vs -6,7%; noviembre).

En términos interanuales, la producción se expandió un 2,6% en diciembre, revirtiendo la caída del 2,2% de noviembre, y marcando su mayor ritmo de expansión en tres meses.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities