Eventos del día, economía y mercados: Santander, Logista, turismo, desempleo, BCE, IPC Francia, FED…

Al día: principales eventos, economía y mercados – Santander, Logista, turismo, desempleo, BCE, IPC Francia, FED…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española

Santander (SAN): resultados 2025; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);
Logista (LOG): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Talgo (TLGO): Junta General Extraordinaria de Accionistas (2ª convocatoria);

Bolsas Europeas

Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

Carlsberg (CARL.B-DK): resultados 4T2025;
Novo Nordisk (NOVO.B-DK): resultados 4T2025;
Stora Enso (STERV-FI): resultados 4T2025;
UPM-Kymmene Oyj (UPM-FI): resultados 4T2025;
Credit Agricole (ACA-FR): resultados 4T2025;
SCOR (SCR-FR): ventas, ingresos y resultados operativos 4T2025;
Soitec (SOI-FR): ventas e ingresos 3T2026;
flatexDEGIRO (FTK-DE): ventas e ingresos de enero 2026;
Infineon Technologies (IFX-DE): resultados 1T2026;
Anima Holding (ANIM-IT): resultados 4T2025;
TomTom (TOM2-NL): resultados 4T2025;
Borregaard (BRG-NO): resultados 4T2025;
Novartis (NOVN-CH): resultados 4T2025;
UBS Group (UBS-CH): resultados 4T2025;
Watches of Switzerland (WOSG-GB): ventas, ingresos y resultados operativos 3T2026;

Wall Street

Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

AbbVie (ABBV-US): 4T2025;
Align Technology (ALGN-US): 4T2025;
Alphabet (GOOGL-US): 4T2025;
Eli Lilly (LLY-US): 4T2025;
Equifax (EFX-US): 4T2025;
Lear Corp. (LEA-US): 4T2025;
MetLife (MET-US): 4T2025;
Phillips 66 (PSX-US): 4T2025;
QUALCOMM (QCOM-US): 1T2026;
Snap (SNAP-US): 4T2025;
Uber Technologies (UBER-US): 4T2025;
Yum! Brands (YUM-US): 4T2025;

Economía y Mercados

ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE), en su Estadística de Movimientos Turísticos en Fronteras (FRONTUR), informa de que España recibió en diciembre 5,3 millones de turistas internacionales, un 0,4% más que en el mismo mes de 2024. En el citado mes, Reino Unido fue el principal país de residencia de los turistas llegados a España, con 900.208 turistas y un aumento del 0,1% respecto a diciembre de 2024. De Francia llegaron 707.513 turistas (un 8,4% menos) y de Alemania 596.042 turistas (un 4,4% menos).

La duración de la estancia mayoritaria entre los turistas fue de cuatro a siete noches, con casi 2,4 millones y una disminución anual del 1,4%. El número de visitantes se redujo un 0,4% entre los que no pernoctan (excursionistas) y un 2,7% entre los turistas con mayor duración (más de 15 noches). Casi 4,3 millones de turistas viajaron sin paquete turístico en diciembre, un 1,2% más. Con paquete turístico llegaron más de un millón, un 2,9% menos.

En el conjunto de 2025 visitaron España 96,8 millones de turistas, lo que supuso un nuevo máximo histórico y un aumento del 3,2% respecto al año anterior. Los principales países de residencia de los turistas que visitaron España durante el año 2025 fueron Reino Unido, Francia y Alemania. La llegada de turistas residentes en Reino Unido aumentó un 3,7%, la de los procedentes de Francia bajó un 1,0% y la de los que vinieron de Alemania se incrementó un 0,6%.

Por otra parte, y según la Encuesta de Gasto Turístico (EGATUR), también publicada por el INE, el gasto total de los turistas internacionales que visitaron España en diciembre aumentó un 5,5%, hasta los EUR 8.006 millones. A su vez, el gasto medio diario se incrementó un 5,0%, hasta los EUR 167.

En el conjunto de 2025 el gasto total de los turistas internacionales alcanzó los EUR 134.712 millones, un 6,8% más que en el año anterior.

. Según datos del Ministerio de Trabajo y Economía Social, el desempleo aumentó en enero en España en 30.392 personas con relación a diciembre (+1,2%), hasta los 2.439.062 de personas. El aumento del desempleo en el mes de enero fue consecuencia del aumento del mismo en el sector servicios, producto en gran medida de la finalización de la campaña de Navidad. En términos desestacionalizados, el desempleo registrado bajó en enero en 25.402 personas. En tasa interanual, del desempleo bajó en enero en 160.381 personas.

El aumento del desempleo en enero de 2026 es menor que el del mismo mes de 2025 (+38.725 desempleados), que el de enero de 2024 (+60.404) y que el de enero de 2023 (+70.744), aunque supera el de enero de 2022 (+17.173 personas).

El Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, por su parte, publicó que en enero la Seguridad Social perdió una media de 270.782 cotizantes respecto al mes anterior (-1,2%), hasta los 21.573.632 cotizantes. El de enero es el peor dato registrado en este mes en términos de pérdida de afiliaciones desde 2012, cuando la afiliación media disminuyó en más de 271.000 ocupados. En tasa interanual la afiliación a la Seguridad Social aumentó en enero en 477.818 personas.

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según resumen los analistas de StreetAccount, la encuesta sobre préstamos bancarios del BCE de enero mostró un inesperado endurecimiento de los estándares crediticios para las empresas en un contexto de mayores riesgos percibidos debido a una menor tolerancia al riesgo. En el informe, el BCE destaca que las tensiones comerciales y la incertidumbre relacionada contribuyeron al endurecimiento de los estándares crediticios, al tiempo que frenaron la demanda de préstamos. Así, el endurecimiento neto de los estándares de concesión de créditos en el 4T2025 para las empresas siguió a un pequeño endurecimiento neto en el 3T2025, superando las expectativas informadas por los bancos en una encuesta anterior (1%).

Por el contrario, los bancos indicaron inesperadamente una pequeña flexibilización neta de los estándares crediticios para los préstamos para vivienda a los particulares y un mayor endurecimiento neto de los estándares crediticios para el crédito al consumo, por encima de las expectativas. La menor tolerancia al riesgo de los bancos y las mayores percepciones de riesgo fueron los principales impulsores del endurecimiento del crédito al consumo.

Además, el BCE señala que se anticipa un mayor endurecimiento neto de los estándares crediticios para empresas y consumidores en el 1T2026 y un ligero endurecimiento para los préstamos para vivienda. En términos de demanda, los bancos informaron de un continuo y pequeño aumento neto en la demanda de préstamos o líneas de crédito para empresas, de un mayor apetito por los préstamos para vivienda, aunque a un ritmo más moderado, mientras que la demanda de crédito al consumo y de otros préstamos a hogares descendió.

. Según la estimación preliminar del dato, dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios de consumo (IPC) de Francia bajó en el mes de enero el 0,3% con relación a diciembre. El consenso de analistas esperaba una caída menor del índice en el mes, del 0,1%.

En tasa interanual el IPC de Francia subió en enero el 0,3% (+0,8% en diciembre), lo que representa la tasa de inflación más baja que se registra en el país desde finales de 2020. El consenso de analistas esperaba una lectura superior, de 0,6%. La desaceleración de la inflación fue consecuencia en gran medida a la disminución de los precios de los bienes manufacturados (-1,2% vs -0,4% en diciembre), reflejando en gran medida las rebajas de precios en ropa y calzado.

La tasa de crecimiento interanual de los precios de los servicios se moderó en el enero (1,8% vs 2,1% en diciembre), especialmente en el sector sanitario. A su vez, los precios de la energía cayeron a un ritmo más rápido (-7,8% vs -6,8% en diciembre), mientras que el crecimiento de los precios del tabaco se moderó debido a efectos base (2,8% vs 4,1% en diciembre). En cambio, el crecimiento interanual de los precios de los alimentos se aceleró ligeramente (1,9% vs 1,7% en diciembre).

La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, repuntó ligeramente en enero, según la lectura preliminar del dato, hasta el 1,1% y desde el 1,0% de diciembre.

Finalmente, y también según la lectura preliminar del dato, el IPC armonizado (IPCA) de Francia bajó el 0,4% en el mes de enero con relación a diciembre y repuntó el 0,4% en tasa interanual (0,7% en diciembre). En este caso los analistas esperaban una caída del IPCA en el mes del 0,2% y un repunte interanual del 0,7%, similar al de diciembre.

EEUU

. Según informó el portal financiero Barron’s, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, dijo ayer que la economía estadounidense se mantiene resistente, pero reconoció que la Reserva Federal (Fed) aún necesita equilibrar el máximo empleo con la estabilidad de precios. Barkin recordó en ese sentido que el índice de precios del gasto en consumo personal, el PCE, el indicador de inflación preferido por la Fed, se situó en el 2,8% en noviembre, manteniéndose por encima del objetivo del 2,0% durante aproximadamente cinco años. Barkin considera los recientes recortes de las tasas de interés, que redujeron la tasa de los fondos federales en 175 puntos básicos, como una garantía para respaldar el mercado laboral mientras se busca alcanzar la meta de inflación.

Además, Barkin dijo los recortes de las tasas de interés, que totalizan 175 puntos básicos en los últimos 18 meses, respaldan el mercado laboral. Igualmente, Barkin señaló que el poder de fijación de precios de las empresas se ve limitado por la resistencia de los clientes, lo cual es positivo para la inflación, a pesar de las preocupaciones previas generadas por los aranceles.

Por último, Barkin destacó que la contracción de la oferta laboral, que se ajusta a la demanda, ha mantenido el desempleo bajo, pero la disminución de la inmigración y el envejecimiento de la población plantean preocupaciones económicas futuras.

ASIA/OCEANÍA

. El Banco Central de Australia, the Reserve Bank of Australia (RBA), subió ayer su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,85%, debido al empeoramiento de la inflación y la recuperación económica. La inflación ha superado el objetivo del RBA de entre el 2% y el 3%, y la inflación subyacente amenaza con superar el 4,0% en 2026. La decisión unánime del consejo de política monetaria, compuesto por nueve miembros, indica una postura firme contra la inflación, lo que podría dar lugar a nuevas subidas de tipos.

. El índice de gestores de compra del sector servicios de China, el PMI servicios elaborado por S&P Global y publicado por RatingDog, subió en enero hasta los 52,3 puntos desde los 52,0 puntos de diciembre, que había sido su lectura mínima en seis meses, superando también las previsiones del consenso de analistas de 51,8 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

La última lectura supuso la expansión más fuerte en el sector servicios desde el pasado mes de octubre, impulsada por la fortaleza del crecimiento de los nuevos pedidos, apoyada por un aumento en las ventas al extranjero. Como respuesta al incremento de los nuevos pedidos, las compañías ampliaron plantilla por primera vez desde el mes de julio, contribuyendo a una ligera mejoría en las carteras de trabajo.

Así, las carteras de trabajo continuaron acumulándose a un ritmo moderado, aunque la tasa de acumulación no aceleró de forma significativa, a pesar del repunte de los nuevos pedidos, reflejando el aumento de la oferta laboral. En el segmento de precios, los precios de los insumos continuaron aumentando, impulsados por los mayores precios de los artículos comprados y del combustible. No obstante, la tasa de inflación se suavizó hasta su lectura mínima de cinco meses, mientras que los precios de ventas se mantuvieron en general estables. Finalmente, el sentimiento de las compañías del sector se debilitó por debajo de su media del ejercicio 2025, en un entorno de preocupación creciente sobre las perspectivas de crecimiento económico global.

. El índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, el PMI servicios elaborado por S&P Global, subió en su lectura final de enero hasta los 53,7 puntos desde los 53,4 puntos de su lectura preliminar, y frente a los 51,6 puntos del mes de diciembre. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

La lectura supone el décimo mes consecutivo de expansión de la actividad de servicios y a su ritmo más acelerado desde febrero de 2025. El crecimiento se apoyó en unos nuevos pedidos más fuertes, su mayor incremento en cuatro meses, apuntalado por el éxito de marketing, la ganancia de nuevos clientes, y una demanda extranjera más sólida. Al mismo tiempo, las carteras de pedidos se acumularon a su ritmo más elevado desde el mes de septiembre, incitando a las compañías a expandir su capacidad, a través de la contratación.

Aunque la creación de empleos se ralentizó con respecto a diciembre, el empleo se mantuvo sólido. En el segmento de precios, los precios de los insumos se suavizaron hasta su menor lectura en casi dos años, pero los precios de venta aumentaron a su mayor nivel en siete meses, ya que las compañías traspasaron sus aumentos de precios a los clientes. De cara al futuro, la confianza de los negocios se debilitó hasta su menor lectura desde julio, reflejando la preocupación sobre las condiciones globales, la demanda turística más débil y una persistente escasez de mano de obra.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities