Al día: principales eventos, economía y mercados -Cellnex, Inditex, superávit comercial Alemania, IPP Japón, Petróleo…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Cellnex (CLNX): Roadshow;
CAF: Roadshow;
Inditex (ITX): resultados 2025; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Porsche (DRPRY-DE): resultados 4T2025;
Rheinmetall (RHM-DE): resultados 4T2025;
Uniper (UN0-DE): resultados 4T2025;
Wacker Chemie (WCH-DE): resultados 4T2025;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Campbell’s (CPB-US): 2T2026;
UiPath (PATH-US): 4T2026;
Economía y Mercados
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según informó la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, la economía de Alemania generó un superávit comercial de EUR 21.200 millones en enero frente al de EUR 15.900 millones alcanzado en el mismo mes del año anterior. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra muy inferior, de EUR 13.500 millones. El de enero es el mayor superávit comercial alemán desde agosto de 2024.
En enero, las exportaciones alemanas descendieron el 2,3% con relación a diciembre, hasta los EUR 130.500 millones, principalmente debido a menores envíos a los estados miembros de la UE (-4,8%), particularmente a los de dentro de la Eurozona (-5,7%). Por su parte, las ventas destinadas a países de fuera de la Eurozona descendieron algo menos (-2,7%). Por el contrario, los envíos a terceros países aumentaron un 1,0%, impulsados por un aumento del 11,7% en las exportaciones a EEUU, el mayor mercado de exportación de Alemania.
A su vez, las importaciones cayeron un 5,9% en enero con relación a diciembre, hasta los EUR 109.200 millones, la cifra más baja en diecisiete meses. Las importaciones disminuyeron desde los estados miembros de la UE (-6,5%), incluyendo los países de la Eurozona (-5,9%), al igual que desde los países no pertenecientes a la Eurozona (-7,8%). Las compras a terceros países también cayeron en el mes (-5,3%), con descensos notables en las importaciones procedentes de China (- 8,3%) y de EEUU (-8,2%).
. El Ministerio de Economía y Finanzas francés informó de que el déficit comercial de Francia se situó en EUR 1.800 millones en enero frente a los EUR 4.300 millones del pasado mes de diciembre. Los analistas esperaban un déficit muy superior, de EUR 4.600 millones. El de enero es el menor déficit comercial generado por Francia desde el mes de julio de 2009.
En enero las exportaciones francesas aumentaron un 0,7% con relación a diciembre, hasta los EUR 53.400 millones, impulsadas por las ventas de equipos de transporte (+0,8%), por las de hidrocarburos naturales y electricidad (+16,2%) y por las de productos editoriales y de comunicación (+43,3%). Por regiones, las exportaciones aumentaron a la UE (+3,8%), a Europa fuera de la UE (+0,2%) y a las Américas (+0,2%), pero disminuyeron las destinadas a Asia (-5,8%), a África (-5,1%) y a Oriente Medio (-36,9%).
Por su parte, las importaciones francesas descendieron el 3,6% en enero con relación a diciembre, hasta los EUR 55.300 millones, lastradas por las menores compras de equipos de transporte (-9,6%), de hidrocarburos naturales y de electricidad (-10,6%) y de otros productos industriales (-2,2%). Las compras disminuyeron en la mayoría de las regiones, incluidas Asia (-6,7%), Europa fuera de la UE (-6,1%), América (-3,9%) y África (-17,0%). Por su parte, las importaciones de la UE disminuyeron ligeramente (-0,6%).
EEUU
. El índice que mide el optimismo de las pequeñas empresas estadounidenses, que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB), bajó en su lectura de febrero hasta los 98,8 puntos desde los 99,3 puntos de enero, quedando igualmente por debajo de los 99,7 puntos que esperaban los analistas del consenso. La lectura de febrero es la más baja que alcanza este indicador en los últimos cuatro meses. Señalar, además, que este índice ha mantenido una lectura promedio en el periodo 1975-2026 de 98,0 puntos, por lo que la lectura de febrero se sitúa ligeramente por encima de la misma.
En febrero el porcentaje neto de propietarios que esperan mayores volúmenes de ventas reales disminuyó 8 puntos porcentuales, hasta un 8% neto. Además, el 15% de los propietarios de pequeñas empresas mencionó la calidad de la mano de obra como su problema más importante, 1 punto porcentual menos que en enero. La última vez que la calidad de la mano de obra, reportada como el principal problema, alcanzó un nivel tan bajo fue en abril de 2020. Por último, destacar que el 59% de los propietarios de pequeñas empresas reportó que las interrupciones en la cadena de suministro afectaron a su negocio en cierta medida, una disminución de 3 puntos porcentuales respecto a enero.
Según señalan en su informe los analistas de la NFIB, aunque el optimismo disminuyó ligeramente en febrero, las pequeñas empresas reportaron una mayor confianza de cara a los próximos meses. En ese sentido, señalan que las altas ventas y el aumento de los beneficios hicieron de febrero un mes más positivo para muchos propietarios. No obstante, la competencia de las grandes empresas está generando presión sobre las empresas tradicionales en el escenario económico actual.
. The National Association of Realtors (NAR) publicó que el número de viviendas de segunda mano vendidas aumentó en EEUU en el mes de febrero el 1,7% con relación a enero, hasta una cifra anualizada de 4,09 millones de unidades, superando de esta forma los 3,84 millones de unidades esperadas por el consenso de analistas de FactSet.
A pesar del repunte de estas ventas, el inventario de viviendas sin vender aumentó un 2,4% en el mes, situándose en 1,29 millones de unidades, lo que equivale a 3,8 meses de oferta al ritmo de ventas actual. Por su parte, el precio de venta de las viviendas de segunda mano aumentó en febrero el 0,3% en tasa interanual, hasta los $ 398.000 unidad.
Según los analistas de la NAR, la asequibilidad de la vivienda está mejorando y los consumidores están respondiendo. No obstante, señalan estos analistas, todavía queda un largo camino por recorrer para volver a los niveles de actividad transaccional previos a la pandemia. Así, y a pesar de que ahora hay 6 millones de empleos más que en 2019, las ventas de viviendas anuales han disminuido en un millón. En ese sentido, estos analistas dicen que, a pesar del modesto aumento en las ventas de viviendas, la demanda real de vivienda sigue siendo moderada en relación con el crecimiento salarial y la creación de empleo.
JAPÓN
. El índice de precios de la producción (IPP) de Japón aumentó un 2,0% en tasa interanual en febrero, ralentizándose desde el incremento del 2,3% del mes anterior. El crecimiento fue además ligeramente menor que el 2,1% previsto por el consenso de analistas. La lectura es el menor incremento interanual del IPP desde mayo de 2024, ya que los precios se suavizaron para los equipos de transporte (1,0% vs 1,2%; enero); alimentos y bebidas (4,6% vs 5,1%; enero); maquinaria de producción (2,4% vs 3,3%; enero); maquinaria de uso general (2,8% vs 3,2%; enero); metales no ferrosos (32,5% vs 33,0%; enero); e información y comunicación (2,4% vs 3,6%; enero).
Los precios se mantuvieron débiles en los productos químicos (-2,5% vs -2,8%; enero); acero y hierro (-5,4% vs -5,5%; enero) y petróleo y carbón (-11,7% vs -12,9%; enero), mientras que los precios de los plásticos se giraron a negativo (-0,2% vs 0,3%; enero). En sentido contrario, los precios se mantuvieron estables para otras manufacturas (en el 2,3%); en un entorno de aceleración de los precios de la maquinaria eléctrica (2,6% vs 2,4%; enero); y maquinaria orientada a negocios (2,6% vs 2,2%; enero). Además, los precios de los productos metálicos rebotaron (0,9% vs -0,2%; enero).
En términos mensuales, el IPP de Japón cayó un 0,1% en febrero, tras haber repuntado un 2,0% en enero, marcando su primera caída en seis meses.
PETRÓLEO
. Según informó The Wall Street Journal, de acuerdo a fuentes familiarizadas con el asunto, la Agencia Internacional de la Energía (EIA), ha propuesto la mayor liberación de reservas de su historia para disminuir los precios del petróleo, que se han disparado durante el conflicto bélico de EEUU e Israel contra Irán.
Según indicaron algunos funcionarios, la liberación podría exceder los 182 millones de barriles de petróleo que los miembros componentes de la EIA pusieron en el mercado en dos ocasiones en 2022 cuando Rusia lanzó su invasión a escala total sobre Ucrania. La propuesta circuló en una reunión de emergencia mantenida ayer martes por los 32 países miembros de la EIA. Se espera que los países decidan su opinión sobre la propuesta hoy miércoles, y se acordará si ninguno de ellos realiza objeciones, aunque la protesta de solo uno de ellos podría retrasar la adopción de la medida.
La propuesta de la EIA tiene como objetivo contrarrestar la disrupción masiva causada por el cierre casi total del Estrecho de Ormuz, el estrecho canal que conecta el Golfo Pérsico con los mercados globales. Cerca de una quinta parte del suministro de petróleo mundial circula por el estrecho cada día y la amenaza de ataques a los petroleros por parte de Irán ha llevado a los envíos a casi un estancamiento.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
