Análisis de los últimos resultados de RWE. Bate en los resultados 2025. Guías 2026 en línea con el consenso. Para 2027 reduce ligeramente la guía de BNA.
Principales cifras frente al consenso del mercado:
- EBITDA: 5.087 millones de euros (-10%) vs 4.904M€ estimado.
- BNA: 1.803M€ (-22%) vs 1.665M€ est.
- DPA: 1,200€/ac.
- Deuda Neta: 10.921M€ vs 11.177M€ en dic. 2024.
Guías 2026:
- EBITDA: de entre 5.200M€ y 5.800M€
- BNA: de entre 1.550M€ y 2.050M€
- BPA: en el punto medio de 2,55€/acc
- DPA: crecimiento de +10%.
Guías 2027:
- EBITDA: entre 6.200 millones de euros y 6.800M€.
- BNA: entre 1.900M€ y 2.400M€ con un punto medio de BPA de 3,05€/acc.
- DPA: crecimiento de +10%.
Opinión sobre los resultados de RWE
Los resultados de 2025 baten ampliamente las estimaciones del consenso, con un EBITDA de 5.087M€ vs 4.904M€ estimado y un BNA de 1.803M€ vs 1.665M€ est. El BNA cae un -22% en el periodo afectado, sobre todo, por menores resultados operativos en la división de trading.
Los rangos proporcionados para las guías 2026 y 2027 son muy amplios y están muy alineadas con las estimaciones del consenso en el punto medio del rango proporcionado. Para 2026, el punto medio del rango de EBITDA sería de 5.500M€ vs 5.570M€ estimado por el consenso y en BNA el punto medio sería 1.800M€ vs 1.789M est. El DPA sería de 1,32€/acc vs 1,285€/acc est. Para 2027 el punto medio del rango de la guía de EBITDA sería 6.500M€ vs 6.535M€ est. por el consenso y de BNA 2.150M€ vs 2.171M€ est. por el consenso.
Para 2027 la guía anterior del grupo en términos de BNA era un rango de entre 2.050M€ y 2.550M€, que resultaba en un BNA de 2.300M€ en el punto medio vs 2.150M€ de la guía actual. A los precios actuales de mercado cotiza a un PER 2026 de 21,3x y a un PER 2027 de 17,4x. La rentabilidad por dividendo 2026 es de 2,5% y de 2,7% para 2027.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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