Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará el cambio semanal de empleo ADP
En Alemania se conocerá el índice ZEW de marzo, con sus componentes de expectativas (39,2e vs 58,3 anterior) y situación actual (-68e vs -65,9 anterior). Igualmente, también tendremos las expectativas de la encuesta ZEW para la Eurozona (39,4 anterior).
En EE.UU. se publicará el cambio semanal de empleo ADP (15.500 mil anterior). También contaremos con la actividad empresarial de servicios de la Fed de Nueva York de marzo (-25,7 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx 600 -0,4%, futuros S&P -0,5%)
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx 600 -0,4%, futuros S&P -0,5%) tras el breve repunte de ayer, impulsado por las tecnológicas, que parece desvanecerse con el aumento de las tensiones en Oriente Medio tras la intensificación de los ataques iraníes contra las infraestrucutras energéticas del Golfo Pérsico. Además, se confirma que Irán continúa permitiendo el paso por el estrecho a ciertos buques vinculados a sus intereses, alcanzando unos 12 buques en los últimas 24 horas, con destinos como China o Pakistán, lo que reafirma en control iraní de Ormuz. En este contexto, el brent repunta más de un 4%, superando los 104 usd/b, recuperando la caída del 2,8% de ayer ante la expectativa de que Trump anunciase una coalición de países para escoltar barcos a través del Estrecho de Ormuz. Países como Japón, Australia o Alemania negaron su disposición a formar parte de la misma.
Y no son solo los mercados energéticos los que se enfrentan a interrupciones en el suministro. El presidente del Grupo SK de Corea del Sur afirmó que es probable que la escasez mundial de obleas para chips persista hasta 2030, ya que la demanda impulsada por la inteligencia artificial sigue superando a la oferta. Mientras tanto, el mayor sindicato de trabajadores de Samsung Electronics, en Corea del Sur, ha amenazado con interrumpir la producción de chips, ya que sus miembros votarán un plan de huelga en mayo.
Pese a ello, las acciones asiáticas se encaminaban hacia un segundo día de ganancias tras los comentarios optimistas de Jensen Huang, CEO de de Nvidia, en su intervención en el mayor evento anual de la empresa, donde presentó una variedad de nuevos productos y pronosticó que sus procesadores de IA insignia contribuirían a generar 1 billón de dólares en ventas hasta 2027. Llegó incluso a afirmar que estaba desarrollando chips para centros de datos en el espacio exterior y confirmó que la demanda de potencia de cálculo sigue disparándose.
En cuanto a bancos centrales, el Banco de Australia volvió a subir tipos y se convirtió en el primer gran banco central en hacerlo desde el inicio del conflicto con Irán, elevando los tipos en 25 puntos básicos hasta el 4,1% y advirtiendo de que el fuerte aumento de los precios del combustible agravará la inflación si se mantiene. Sin embargo, una votación inesperadamente reñida, con cuatro votos en contra, provocó posteriormente una caída del dólar australiano.
El debate es un anticipo de lo que les espera esta semana a los comités de política monetaria de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, que evaluarán el impacto económico mundial de la crisis energética y su potencial impacto a futuro en las decisiones de política monetaria, aunque se espera que todos mantengan sus tipos sin cambios. En este sentido, el Banco de Pagos Internacionales de Basilea ha instado a los responsables políticos a no precipitarse en sus reacciones ante la subida de los precios de la energía, calificándola de caso de libro en el que hay que “pasar por alto” una crisis de oferta.
En este contexto, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmó que la inflación subyacente se está acelerando hacia el objetivo del 2% del banco. El yen se depreció un 0,1% hasta situarse en 159,25 por dólar, haciendo caso omiso de las advertencias verbales de las autoridades japonesas. Los analistas esperan que el umbral para una intervención sea más alto debido al aumento de los precios del petróleo.
A nivel macro, hoy en Alemania se conocerá la encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales, que en marzo podría registrar una fuerte caída en el componente de expectativas recogiendo el riesgo geopolítico. Algo similar, aunque en menor medida, podría ocurrir en el mismo dato de la Eurozona.
Por su parte, los datos de EE.UU. serán de relevancia limitada (ADP semanal), actividad de servicios de la Fed de Nueva York de marzo e índice líder de febrero.
Principales citas empresariales En Estados Unidos, Lululemon publicará sus resultados
En EE.UU. publicará resultados Lululemon.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico Ayer conocimos la encuesta manufacturera de Nueva York
En EE.UU. se publicaron unos datos mixtos: una débil encuesta manufacturera de Nueva York del mes de marzo, -0,2 (vs 3,9e y 7,1 anterior) y una producción industrial de febrero que desacelera frente al mes de enero, aunque mejora estimaciones +0,2% (vs +0,1%e y +0,7% anterior).
Análisis de mercados Sesión positiva para los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,39%, CAC +0,31% y DAX +0,50%)
Arrancamos la semana con una sesión positiva para los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,39%, CAC +0,31% y DAX +0,50%). El Ibex 35 al igual que sus homólogos europeos, subió un +0,18%, impulsado por Puig (+4,90%), Merlin (+3,80%), tras una mejora en la recomendación realizada por un bróker global y Solaria (+2,88%). Por el contrario, los valores que bajaron fueron Amadeus (-1,57%), Cellnex (-1,02%) y Telefónica (-0,70%).
Análisis de empresas Almirall protagoniza las noticias empresariales
ALMIRALL. Ebglyss (Lebrikizumab) muestra resultados positivos en niños con AD de moderada a grave.
1-. ALM ha comunicado resultados preliminares positivos del ensayo pivotal de fase 3, ADorable-1, para lebrikizumab. Este ensayo evalúa la eficacia y seguridad del fármaco en niños de entre 6 meses y menos de 18 años con dermatitis atópica de moderada a grave.
2-. El estudio cumplió con sus criterios de valoración primarios y secundarios clave en la semana 16, demostrando un aclaramiento significativo de la piel, una reducción de la gravedad de la enfermedad, alivio del picor y una mejora en la calidad de vida. El perfil de seguridad fue consistente con el de estudios previos en poblaciones de adultos y adolescentes. ALM posee los derechos para desarrollar y comercializar lebrikizumab para indicaciones dermatológicas en Europa.
Valoración.
1-. Los resultados positivos del ensayo ADorable-1 suponen una noticia positiva, ya que refuerzan el potencial de lebrikizumab como tratamiento clave para la dermatitis atópica en una población de pacientes muy jóvenes, donde existe una importante necesidad médica no cubierta. Estos resultados fortalecen el perfil de uno de los activos más importantes de su cartera, respaldando la continuación del programa de desarrollo pediátrico del fármaco y son un paso crucial para obtener la aprobación de esta indicación ampliada en Europa. El éxito en la ampliación de la ficha técnica de lebrikizumab para incluir a lactantes y niños pequeños aumentaría su potencial de mercado, actualmente fijado en alrededor de 450 mln eur. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con p.o. de 14 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Caixabank (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), y Viscofan (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +3,77%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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