Cuánto tienen que caer los mercados para ser el momento de comprar

Sentimiento inversores (AAII)

El sentimiento alcista o las expectativas de que los precios de las acciones subirán en los próximos seis meses, disminuyó 1,5 puntos porcentuales hasta el 30,4% y  se encuentra por debajo de su media histórica del 37,5%.

El sentimiento bajista o las expectativas de que los precios de las acciones caerán en los próximos seis meses, aumentó 5,6 puntos porcentuales hasta el 52% y sigue por encima de su media histórica del 31%.

El diferencial alcista-bajista disminuyó 7,2 puntos porcentuales hasta –21,6% y está por debajo de su media histórica del 6,5%.

Cuánto tienen que caer los mercados para ser el momento de comprar

La posibilidad de que Trump pueda desplegar tropas sobre Irán mediante la ocupación de la isla de Kharg, desde donde Teherán exporta el 90% de su crudo, ha presionado al alza el precio del petróleo. Este escenario, aunque ha sido negado, el mercado lo tiene en cuenta y no lo ha descartado.

La semana cerró en rojo con el SP500 cayendo un -2,24% y acumulando una caída del -5,41% desde el inicio de la guerra. El Dow Jones se ha dejado un -0,97% acumulando un retroceso semanal del – 2,11%. Por su parte, el Nasdaq 100 ha caído un – 1,88% y un descenso del -4,25% desde que Israel y EEUU atacaron Irán el pasado 28 de febrero.

Aspectos negativos:

– Todos los ETFs sectoriales están a la baja este mes excepto energía, siendo el de materiales el que más baja con un -12%. Fuera de Estados Unidos, los ETFs de países como Francia, Alemania, India, Italia, Japón y México han caído un – 10% o más desde la guerra. Seis ETFs han bajado un -15% o más, como por ejemplo Indonesia, Vietnam, Corea del Sur, Perú y Sudáfrica. De los países del G7, Estados Unidos es el que menos baja con una caída del -5,3%, seguido de Canadá con un -8% y Reino Unido que baja un -9,9%. En cambio, Israel y Noruega suben en el mes.

– Datos de Goldman Sachs reflejaron el segundo mayor incremento en los últimos cinco años de posiciones cortas (ventas) en los ETFs de  EE. UU.

– Por su parte, Bank of America señaló en su Encuesta a Gestores de Fondos que las asignaciones de efectivo aumentaron 0,9 puntos porcentuales, el mayor incremento desde la pandemia en marzo de 2020.

– Los hedge funds  vendieron 9.600 millones de dólares en acciones el jueves, la cifra más alta registrada desde 2022.

– El SP500 cerró por debajo de su media móvil de 200 días, rompiendo una racha de 214 sesiones de negociación por encima de esa marca. Además, solo el 18% de las acciones del S&P 500 cerraron el viernes por encima de su media móvil de 50 días, el porcentaje más bajo desde el 21 de abril.

SP500

– El Russell 2000, índice de acciones de pequeñas capitalizaciones entró oficialmente en un mercado de corrección al caer un -10% desde un máximo reciente. Acaba de llevar a su media móvil de 200 días.

Russell 2000

– El Nasdaq Composite redujo algunas de sus pérdidas de cara al cierre y terminó la semana un -9,7% por debajo de su cierre récord de hace cuatro meses, es decir, está también a las puertas de entrar oficialmente en corrección. Además, también cerró por debajo de la media de 200 días.

Nasdaq Composite

Muchos inversores lo pensarán aprovechando las caídas, pero conviene recordar el famoso dicho de Wall Street de que es peligroso intentar coger un cuchillo que está cayendo porque te puedes cortar. Alexander Hübbert llevó a cabo un estudio al respecto y analizó más de 4.100 acciones de Reino Unido que habían caído con diferentes porcentajes  desde sus máximos históricos (5%, 10%, 15%) y observó su comportamiento comparado con el mercado 12 meses después.

La conclusión fue que una acción con una caída del -5% tuvo un rendimiento inferior en un promedio de 6 puntos porcentuales, una caída del -10% logró 8,6 puntos porcentuales menos y una caída del – 15% 12 puntos porcentuales inferior.

Es decir, suele ser un error comprar cuando una acción cae con fuerza, y lo que hoy parece barato mañana puede ser caro.

¿Entonces aun no es momento de comprar? En Wall Street coinciden en líneas generales con Yardeni Research en lo referente a que la guerra podría originar más caídas, concretamente entre el -10% y el -15% desde el máximo más reciente, y llegado ese momento podría ser una oportunidad de empezar a tomar posiciones.

¿Negociación de acciones 24 horas al día?

Los horarios de las Bolsas han ido variando con el paso del tiempo. En sus orígenes no había horarios formales y se hacía al aire libre. El aumento del interés y la demanda, unido a los avances tecnológicos llevó el proceso a cotas inimaginables en su momento y a tener un horario fijo.

Según la Federación Mundial de Bolsas (WFE), las Bolsas cotizan casi 6 horas al día. Pero con la aparición de las criptomonedas cuyo mercado no cierra, surgió el interés de otros mercados por tener un horario de negociación más amplio e incluso cotizar las 24 horas del día.

Por ejemplo, el verano pasado, BME amplió el periodo de negociación de los futuros sobre el Ibex, pasando a ser de 8:00 a 22:00.

Cboe Global Markets quiere que la negociación de acciones sea 24 horas al día cinco días a la semana.

El Nasdaq también quiere lo mismo.

La Bolsa de Londres se une al mismo deseo.

Pero la Federación Internacional de Bolsas (WFE) reconoce que un modelo 24/7 plantea importantes desafíos en relación con la liquidez. El mercado de criptomonedas es un ejemplo, ya que la actividad sigue concentrada durante las horas de negocio convencionales, en cambio, fuera de ese horario, el volumen se reduce bastante, los spreads u horquillas se amplían significativamente y la volatilidad es mayor.

Lluvia de dividendos las próximas semanas

Una docena de compañías que cotizan en la Bolsa española repartirán dividendos entre finales de marzo y principios de mayo. Algunas de las principales son:

• Naturgy (31 de marzo, hay que tener acciones antes del 27 de marzo): 0,57 euros, rentabilidad anual estimada del 7%.

• Ebro (1 de abril, hay que tener acciones antes del 30 de marzo): 0,23 euros, rentabilidad anual estimada del 4,31%.

• Bankinter (2 de abril, hay que tener acciones antes del 31 de marzo): 0,155 euros, rentabilidad anual estimada del 4,9%.

• Caixabank (9 de abril, hay que tener acciones antes del 7 de abril): 0,332 euros, rentabilidad anual estimada del 5%.

• BBVA (10 de abril, hay que tener acciones antes del 8 de abril): 0,60 euros, rentabilidad anual estimada del 5,41%.

• Airbus (23 de abril, hay que tener acciones antes del 21 de abril): 3,20 euros, rentabilidad anual estimada del 2%.

• Unicaja (23 de abril, hay que tener acciones antes del 19 de abril): 0,106 euros, rentabilidad anual estimada del 8%.

• Aena (27 de abril, hay que tener acciones antes del 23 de abril): 1,09 euros, rentabilidad anual estimada del 4,7%.

• Inditex (4 de mayo, hay que tener acciones antes del 29 de abril): 0,875 euros, rentabilidad anual estimada del 3,58%.

• Santander (5 de mayo, hay que tener acciones antes del 30 de abril): 0,125 euros, rentabilidad anual estimada del 3%.

Ismael De La Cruz/Investing.com

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