Al día: principales eventos, economía y mercados -Cellnex, Naturgy, déficit comercial, confianza consumidores Eurozona…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Cellnex Telecom (CLNX): participa en NewStreet Telecom Leaders Conference;
Naturgy (NTGY): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Kingfisher (KGF-GB): resultados 4T2026;
YouGov (YOU-GB): resultados 2T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
GameStop (GME-US): 4T2025;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según informó el Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, el déficit comercial de España se situó en el mes de enero en los EUR 4.010 millones, lo que representa una disminución del 35,2% en tasa interanual. Esta mejora se debió principalmente a la fuerte caída del déficit energético, que registró una reducción cercana al 50% gracias a una considerable disminución de las importaciones de energía.
En el mes de enero las exportaciones españolas de bienes alcanzaron los EUR 28.927 millones, lo que representó un descenso del 2,9% respecto al mismo mes del año 2025. Por su parte, las importaciones se situaron en EUR 32.937 millones, lo que representa una caída del 8,4% en tasa interanual.
De este modo, la tasa de cobertura, que mide la proporción entre exportaciones e importaciones, se situó en el 88%. Esto supone una mejora de cinco puntos porcentuales respecto a enero de 2025, reflejando un mayor equilibrio en las transacciones comerciales exteriores.
En enero, el déficit energético disminuyó en un 49,2%, hasta los EUR 1.736,2 millones debido al descenso interanual del 33,2% que experimentaron en el mes las importaciones energéticas. A su vez, el déficit no energético bajó el 18% en enero en tasa interanual, hasta los EUR 2.273,8 millones.
Entre los socios comerciales más relevantes, cabe destacar que en enero las importaciones españolas descendieron desde EEUU (-22,8%), Reino Unido (-15,8%), Alemania (-1,8%) y Francia (-1,2%), mientras que aumentaron desde China (0,9%). Por su parte, en lo que hace referencia a las exportaciones españolas, señalar que disminuyeron tanto las destinadas a EEUU (-11,4%) como a China (-7,8%).
. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó que la cifra de negocios del sector de la Industria, en datos corregidos de efectos estacionales y de calendario, bajó en España en enero un 3,1% en tasa interanual (-2,5% en diciembre). En la serie original, sin ajustes, la cifra de negocios de la industria bajó en enero el 6,3% en tasa interanual (+1,5% en diciembre).
Por destino geográfico de las ventas, todos los mercados presentaron tasas anuales negativas en enero, destacando el descenso del 12,0% que experimentaron las ventas a países de fuera de la Eurozona. Por su parte, las ventas a países de la Eurozona bajaron en enero el 5,2% y las ventas al mercado interior el 4,9%.
Por destino económico de los bienes, en enero las ventas de tres de los cinco sectores presentaron tasas mensuales negativas. Las mayores caídas se registraron en las ventas del sector de la energía, que descendieron en tasa interanual el 4,2% y en las de bienes de equipo, que lo hicieron el 2,2%. En sentido contrario, las ventas de bienes de consumo duradero aumentaron el 2,1%.
Por su parte, y también según datos dados a conocer por el INE, las ventas del sector servicios de España, en datos corregidos de efectos estacionales y de calendario, subieron el 1,6% en tasa interanual en el mes de enero (+4,7% en diciembre). En datos sin ajustes, las ventas del sector servicios repuntaron el 0,2% en enero (6,2% en diciembre).
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según informaron varios medios de comunicación, el acuerdo de libre comercio negociado entre la Unión Europea (UE) y Argentina, Uruguay, Paraguay y Brasil, el conocido como acuerdo Mercosur, entrará en vigor de forma provisional el próximo 1 de mayo, después de que los cuatro países latinoamericanos hayan cumplido su proceso interno de ratificación.
Es por ello que la Comisión Europea (CE) ha optado por activar su aplicación interina mientras la UE completa el proceso definitivo, que requiere del visto bueno del Parlamento Europeo y de los veintisiete países que integran el bloque.
. La Comisión Europea (CE) publicó que, según la lectura preliminar de marzo, su índice de confianza de los consumidores de la Eurozona bajó hasta los -16,3 puntos desde los -12,3 puntos de su lectura final de febrero. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura aún más baja, de -20,2 puntos.
La lectura preliminar de marzo de este indicador adelantado de consumo privado es la menor desde la de octubre de 2023. Además, el índice se mantiene por debajo de su media a largo plazo. El descenso del índice en marzo refleja la creciente preocupación por las perspectivas económicas, con tensiones en Oriente Medio que elevan los precios de la energía y aumentan las presiones inflacionistas.
EEUU
. El Índice de Actividad Nacional que elabora la Reserva Federal de Chicago (CFNAI) bajó en su lectura de febrero hasta los -0,11 puntos desde los +0,20 puntos del mes de enero (lectura revisada al alza desde una inicial de +0,18 puntos), lo que sugiere que el crecimiento económico disminuyó durante el mes. El CFNAI es un promedio ponderado de 85 indicadores mensuales existentes de la actividad económica nacional.
Una lectura positiva del índice corresponde a un crecimiento superior a la tendencia y una lectura negativa corresponde a un crecimiento inferior a la tendencia.
Los indicadores relacionados con la producción contribuyeron con -0,01 puntos, frente a +0,21 puntos en enero. La contribución de los indicadores de la categoría de ventas, pedidos e inventarios fue de -0,01 puntos, sin cambios respecto a enero. A su vez, los indicadores relacionados con el empleo contribuyeron con -0,10 puntos, frente a +0,02 puntos en enero. Por último, la contribución de la categoría de consumo personal y vivienda fue de +0,01 puntos frente a los -0,02 puntos en enero.
. Según dio a conocer ayer la Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio, el gasto en construcción descendió en enero en EEUU el 0,3% con relación a diciembre. El consenso de analistas de FactSet esperaba por su parte un repunte de esta variable en el mes del 0,3%.
El gasto en construcción privada bajó el 0,6% en el mes de enero con relación a diciembre, con una disminución del 0,8% en el gasto de la construcción residencial y del 0,4% en el gasto de la no residencial. Por el contrario, el gasto en construcción pública aumentó un 0,6%, impulsado por un incremento del 3,3% en el gasto de la construcción de carreteras, mientras que el gasto de la construcción de infraestructuras educativas públicas descendió un 0,2%.
JAPÓN
. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, el PMI manufacturas elaborado por S&P Global, bajó hasta los 51,4 puntos en su lectura preliminar de marzo, desde los 53,0 puntos del mes anterior, que había sido su lectura máxima en cuatro años, y quedando también por debajo de la previsión del consenso de analistas de 52,8 puntos.
Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes anterior, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. Así, la lectura supone la menor desde diciembre de 2025, ya que el crecimiento de los pedidos se ralentizó de forma notable, con la expansión de los nuevos negocios a su ritmo más débil de los últimos tres meses. Mientras, los manufactureros aumentaron sus niveles de plantilla en marzo, aunque a un ritmo menor.
En lo que respecta a los precios, el crecimiento de los precios de los insumos aumentó a su nivel más elevado en casi un año, parcialmente impulsada por el conflicto de Oriente Medio y su impacto en las cadenas de suministro y en los precios de la energía. No obstante, los precios de venta al público aumentaron a su menor ritmo en tres meses. Finalmente, los manufactureros japoneses se mantuvieron optimistas con respecto a las perspectivas del próximo año, aunque la confianza disminuyó hasta su lectura mínima en once meses, debido a la incertidumbre del conflicto bélico de Oriente Medio.
Por su parte, el índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, el PMI servicios elaborado por S&P Global, bajó en su lectura preliminar de marzo hasta los 52,8 puntos, desde los 53,8 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes anterior, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. La lectura es la menor desde la del mes de diciembre, reflejando en parte la preocupación por el conflicto actual de Oriente Medio.
Los nuevos pedidos se expandieron al menor ritmo desde el pasado mes de octubre, con la demanda externa aumentando solo de forma marginal, a pesar de registrar una leve mejoría. El crecimiento del empleo también se ralentizó en el mes. En lo que respecta a los precios, los precios de los insumos se aceleraron, mientras que los precios de venta al público aumentaron a un ritmo menor. Mientras, la confianza de los negocios se debilitó, lastrada por el aumento de los riesgos geopolíticos y la incertidumbre.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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