Principales citas macroeconómicas En Alemania conoceremos el dato de la situación empresarial IFO de marzo
En el Reino Unido dispondremos del IPC anual final de febrero, en su tasa general (3%e vs 3% anterior), en su tasa subyacente (3,1% anterior) y la de servicios (4,4% anterior).
En Alemania conoceremos la situación empresarial IFO de marzo (85,9e vs 88,6 anterior), junto con sus componentes: evaluación actual (86e vs 86,7 anterior) y expectativas (86e vs 90,5 anterior).
Mercados financieros Apertura al alza en las plazas europeas y buen comportamiento de los mercados asiáticos
Apertura al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,9%, futuros S&P +0,6%) y buen comportamiento de los mercados asiáticos (Nikkei +3%, China +1%) ante la expectativa de que el final de la guerra en Oriente Medio (ya en su 4ª semana) esté más cerca. En este sentido, EE. UU. estaría buscando un alto el fuego de 1 mes para negociar la paz con Irán, según medios israelíes. EE. UU. habría diseñado un plan de 15 puntos que habría enviado a Irán (vía Pakistán como mediador), cuyos detalles no han trascendido, aunque entendemos que cualquier acuerdo debería incluir la reapertura del Estrecho de Ormuz, hacer referencia a los stocks de uranio de Irán y acuerdos a largo plazo sobre su programa nuclear, los misiles balísticos y la financiación a los proxies regionales.
El Brent cede ligeramente (-4% a 100 usd/b), mientras las TIRes se mantienen estables (no se moderan) y el oro suma su segundo día de rebote, pues está por ver si Irán acepta la propuesta americana, teniendo en cuenta que mantener los ataques, y con ellos la disrupción en los flujos de energía y la presión al alza sobre los precios energéticos, es su principal arma de negociación, por sus implicaciones en inflación y tipos de interés. Por el momento, los hechos no respaldan las expectativas de paz: tanto Irán como Israel mantienen los ataques, mientras EE. UU. planea enviar tropas a Oriente Medio (2.000 soldados) y otros países de la región (Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos) amenazan con sumarse a la guerra contra Irán si éste mantiene los ataques sobre infraestructuras críticas (energía, puertos, aeropuertos, plantas desalinizadoras).
Hoy en el plano macro prestaremos atención en Alemania a la publicación de la encuesta empresarial IFO de marzo (86,3e vs 88,6 anterior), donde es previsible un retroceso importante en el componente de expectativas (86e vs 90,5 anterior) que debería recoger el impacto de la guerra de Irán–EE. UU. Todo ello después de conocer ayer unos PMIs que sorprendieron a la baja en el componente de servicios, pero al alza en el manufacturero, tanto en EE. UU. como en la Eurozona.
En el plano empresarial, hoy destacamos el consejo extraordinario de Indra y la reunión de Almirall con analistas.
Principales citas empresariales En España la compañía Indra celebrará una reunión del consejo de administración
En España, Indra celebra una reunión del consejo de administración, con especial importancia en estos momentos dada la incertidumbre sobre la posibilidad de movimientos corporativos y del equipo directivo, asimismo, Almirall celebrará un desayuno con analista e inversores en Madrid.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos el cambio semanal de empleo ADP
En la Eurozona la demanda de matriculaciones de automóviles repuntó en febrero +1,4% tras la caída del mes de enero (vs -3,9% anterior). Además, hemos conocido los PMIs preliminares de marzo, dónde se ha visto expansión en las manufacturas, pero con un cierto estancamiento en servicios: compuesto 50,5 (vs 51e y 51,9 anterior), manufacturero 51,4 (vs 49,6e y 50,8 anterior) y servicios 50,1 (vs 51,1e vs 51,9 anterior).
En España se notó una fuerte desaceleración en el sector inmobiliario: se publicaron tanto la venta de casas anual de enero -5% (vs +7,9% anterior), como el total de préstamos hipotecarios anual de enero +19,4% (vs +30,1% anterior) y de aprobaciones de hipotecas anual de enero +6,3% (vs +17,4% anterior).
Europa se observa un patrón común donde el sector manufacturero aguanta mejor de lo esperado y es el de servicios el que arrastra los PMIs preliminares de marzo a la baja, Francia: compuesto 48,3 (vs 49,3e y 49,9 anterior), manufacturero 50,2 (vs 49,5e y 50,1 anterior) y servicios 48,3 (49e y 49,6 anterior), Alemania: compuesto 51,9 (vs 52,2e y 53,2 anterior), manufacturero 51,7 (vs 49,5e y 50,9 anterior) y servicios 51,2 (vs 52,5e y 53,5 anterior) y Reino Unido: compuesto 51 (vs 52,8e y 53,7 anterior), manufacturero 51,4 (vs 50e y 51,7 anterior) y servicios 51,2 (vs 52,9e y 53,9 anterior).
En EE. UU. contamos con el cambio semanal de empleo ADP, que muestra cierta resiliencia 10.000 (vs 9.000 anterior). También conocimos una contracción severa en la actividad empresarial de servicios de la Fed de Philadelphia de marzo -23,9 (vs -15,7e y -17,3 anterior), junto con una productividad no agrícola finales del 4T25 igual a la esperada +1,8% (vs +1,8%e y +2,8% preliminar), y los costes laborales unitarios finales del 4T25, dónde se nota presión de precios y aviva la inflación +4,4% (vs +3,6%e y +2,8% preliminar). Por último, conocimos los distintos PMIs preliminares de marzo dónde ocurre lo mismo que en Europa y lidera el manufacturero: compuesto 51,4 (vs 51,9e y 51,9 anterior), manufacturero 52,4 (vs 51,5e y 51,6 anterior) y servicios 51,1 (vs 52e y 51,7 anterior).
Análisis de mercados Cierre de la jornada con muy ligeras variaciones en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,17%, DAX -0,16% y CAC +0,22%)
Jornada que cerró con muy ligeras variaciones en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,17%, DAX -0,16% y CAC +0,22%). El IBEX, del mismo cerró con una subida del +0,13%, impulsado por: Puig (+13%) tras la confirmación oficial de las conversaciones para una posible fusión con el gigante estadounidense Estée Lauder, Cellnex (+4,3%) tras extender hasta septiembre de 2027 la cobertura de su programa de recompra, y Repsol (+3,4%). Por el contrario, los valores que más cayeron fueron: Indra (-4,2%), que sigue con su crisis de gobernanza, destacando que mañana se celebrará una reunión clave donde se decidirá el futuro de la cúpula directiva, Santander (-1,5%) y Naturgy (-1%).
Análisis de empresas Grifols protagoniza las principales noticias empresariales
1. Según hecho relevante, el Consejo de Administración va a iniciar un proceso de evaluación de una potencial IPO en EE. UU. de una participación minoritaria de Grifols Biopharma US.
2. La empresa matriz mantendría su cotización en España y conservaría el control del negocio en Estados Unidos.
3. La operación permitiría levantar capital para reforzar el balance del grupo y reducir la deuda (acabaron 2025 en 4,2x DN/EBITDA).
4. Cabe destacar que la operación está sujeta a diferentes requisitos, así como a condiciones de mercado, por lo que no se puede garantizar que la operación finalmente se materialice.
Valoración:
1. De salir adelante la operación, creemos que podría servir para lograr una mayor visibilidad y valoración de su negocio core, así como alinear su base de inversores estadounidenses.
2. En el comunicado insisten en los esfuerzos hacia un modelo integrado y de autosuficiencia, convirtiéndose en un pure player sin dependencia de plasma, fabricación ni suministro procedentes de fuera de EE. UU.
3. Por el lado negativo, los actuales accionistas de las clases A y B verían reducida su participación en Biopharma US.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
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