¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.
Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?
Claves económicas del día
Tensa espera ante el desenlace del ultimátum a Irán
La sesión de hoy será clave desde el punto de vista geoestratégico. El ultimátum de Trump a Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz finaliza hoy a las 20:00h en EE.UU. (2:00h en España). Lo más probable es que no tengamos ninguna conclusión en la sesión de hoy ya que, de anunciarse algún acuerdo, será probablemente de madrugada. Damos cierta probabilidad a que se alcance algún tipo de acuerdo, dado que Irán:
(i) Se queda sin medios militares
(ii) Se ha quedado sin aliados regionales.
(iii) Su Ministro de Exteriores reconoce ya conversaciones para una salida negociada.
En el plano macro, aunque no serán el principal foco del mercado, destacan dos referencias: En UEM, la Confianza del Inversor Sentix de abril donde se espera -8,0 (vs -3,1 anterior), y en EE.UU., los Pedidos de Bienes Duraderos de febrero donde se estima una caída hasta -1,2% desde +0,0%. Se espera poco impacto en los mercados, ya que la atención está en Irán.
En definitiva, Europa reabrirá hoy tras 2 sesiones cerrado por Semana Santa. Lo más probable es lo haga con ligeras subidas, tras las alzas de ayer en EE.UU., aunque luego se impondrá la situación de tensa espera ante un posible acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz que, de producirse, probablemente se conocerá de madrugada y supondría un giro a mejor.
Claves económicas de la semana
La semana pasada empezó a arreglarse, sobre todo desde el martes.
En particular, desde la sesión americana del martes porque empezó a extenderse la sensación de que la guerra en Irán tiene un final muy cercano, limitándose su fase más incierta al mes de marzo. Si se confirma esta semana, como estimamos que efectivamente sucederá, habrán sido 4 semanas de tensión e incertidumbre elevadas, que enlazarán con algunas adicionales (¿2?) de baja intensidad durante las cuales continuarán las acciones militares, pero a una escala y con un riesgo muy inferiores. La perspectiva cambiaba y los plazos se volvían aceptables.
El frente convencional respaldaba esta sensación de tener problemas menos graves de lo temido. El jueves salieron un par de datos americanos inesperadamente buenos: Confianza del Consumidor (marzo) 91,8 vs 87,2 esperado vs 91,2 anterior y JOLTS o empleos disponibles (feb.) 6,88M vs 6,89M esperados vs 6,95 anterior. Y en Europa una inflación ya de marzo no tan mala como esperado: +2,5% vs +2,6% esperado vs +1,9% feb. Y con la Subyacente retrocediendo hasta +2,3% desde +2,4%, lo que también tranquilizaba un poco. Pero el viernes, lo mejor: el empleo americano salió inesperadamente bueno. El Paro retrocedió hasta 4,3% desde 4,4% y se crearon 178.000 empleos no agrícolas vs destrucción -133.000 en febrero. Wall St. no pudo descontar esto por estar cerrado por festivo, así que su efecto positivo se producirá hoy lunes 6.
Estas cifras no fueron determinantes, pero sí dieron un cierto confort inicial a un mercado que empezaba a darse cuenta de que las negociaciones para terminar la guerra en Irán cuanto antes eran (son) ciertas, aunque lo niegue el régimen. Eso cambiaba la perspectiva y los tiempos a mejor y, por eso, diríamos que la semana pasada supuso el punto de inflexión para la recuperación del mercado.
Esta semana, casi normalización del mercado… siendo mañana el día clave.
Porque a lo largo de esta semana debería comprobarse que el fin de la guerra en Irán está ya aquí. Debería confirmarse mañana con algún acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz ante otro ultimátum de Trump. Es probable un giro a mejor. ¿Qué argumentos concretos respaldan esto? Son 3:
(i) Irán ya no tiene medios militares, así que la amenaza está neutralizada, incluso la nuclear. Este era el principal objetivo de EE.UU. e Israel. A partir de ahora Trump empleará un tono triunfalista que influirá favorablemente en el mercado. Si se reabre Ormuz, mejor. Si no, el mercado se habituará a una guerra más larga, conviviendo con ella y con un petróleo en el rango 100/115$/b.
(ii) Los estados del Golfo Pérsico/Omán (A.Saudí, UAE, etc) dicen que se coordinarán con EE.UU. para permitir la libre navegación incluso por la fuerza. Irán queda sin aliados regionales, quienes saben que necesitan vender petróleo para sobrevivir. Y la Guardia Revolucionaria iraní queda neutralizada sin petróleo.
(iii) El Ministro de Exteriores iraní (Araqchi) ha admitido negociaciones con EE.UU. (Witkoff) para una salida negociada, así que la Guardia Revolucionaria se queda sola promoviendo la guerra. El régimen se ha dividido. Divide et vinces…
Defendemos que la paciencia y la sangre fría merecen la pena. Estamos ya en un proceso de normalización que tendrá altibajos, pero el petróleo retrocederá poco a poco hacia 90/100$/b (estimamos 85$/b en Dic.’26) y bolsas y bonos recuperarán confianza progresivamente, tras una etapa confusa pero mejor que comenzó el jueves en Wall St. No todo ha terminado, pero sí ha comenzado el proceso de normalización. Insistimos: “Para ganar, hay que estar”.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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