Los resultados de BMW del primer trimestre de 2026 son peores de lo estimado. Principales cifras comparadas con el consenso del mercado:
- Entregas: 565.780 unidades (-3,5%) vs. 549.533 estimado.
- Ingresos: 31.007 millones de euros (-8,1%) vs. 31.980M€.
- EBIT: 2.004M€ (- 36,2%) vs. 2.215M€.
- BNA: 1.672M€ (-23,1%) vs. 1.595M€ estimado.
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Opinión de Bankinter de los resultados de BMW
Cifras que muestran una evolución débil y peor a lo estimado, excepto en BNA. Las entregas caen penalizadas por la mala evolución en China (-10%), que representa un 25% de las ventas totales del grupo. EMEA (-8%) y EE.UU. (-4%) también retroceden mientras Europa avanza en el trimestre (+3%). Con ello, los ingresos retroceden (-8%) y el EBIT cae con más fuerza (-36%) penalizado por los aranceles.
El margen EBIT del segmento auto permanece dentro del umbral objetivo para el año (4,0%/6,0% ), pero es inferior a lo estimado. Queda en 5,0% vs. 5,2% estimado y 6,9% en el primer trimestre de 2025. Los aranceles restan, en concreto, 1,25% al margen durante el trimestre.
Para el conjunto de 2026 la compañía mantiene guías inalteradas: entregas estables respecto a 2025 y margen EBIT de 4,0%/6,0% tanto en el negocio auto como en motos.
En resumen, cifras débiles penalizadas por la ralentización en China y por el entorno arancelario. De hecho, las renovadas amenazas de Trump para elevar aranceles a las importaciones de autos desde Europa (hasta 25% desde 15%) suponen un riesgo adicional no contemplando en las guías actuales de BMW.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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