Agenda económica. Los resultados empresariales podrían dar soporte, contrarrestando el IPC de EE.UU.

¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Claves económicas de la semana

Los resultados empresariales podrían dar soporte, contrarrestando el repunte de IPC EE.UU. y nuevas dudas sobre la IA

Bonos en el centro del huracán y lastrando a las bolsas

El mercado de bonos volvió a ser el centro de atención la semana pasada, cuyas TIRes se mantienen en niveles no vistos en décadas, restando así atractivo a las bolsas. Estas tensiones se deben, no sólo a las elevadas expectativas de inflación por precios de energía y las probables subidas de tipos tanto en EE.UU. como en Europa, sino también a la preocupación acerca del endeudamiento y déficits de algunos países, especialmente Francia.

La TIR del bono francés a 10A está en niveles próximos al 4,90%, máximos de los últimos 25 años. Entre las principales referencias de la semana, destacaron las Actas de la última reunión de la Fed (16 de septiembre), que confirmaron el tono más hawkish (duro). Mostraron una Fed más preocupada por la inflación que por el crecimiento y una mayoría de miembros a favor de hacer otra subida de tipos antes de final de año. A pesar de esto, las bolsas lograron cerrar la semana con caídas muy moderadas, de -0,6% en Europa, lastrada por bancos, e incluso ligeras subidas en EE.UU. (+0,4%).

Los resultados empresariales podrían dar algo de aire a las bolsas, para contrarrestar el repunte de inflación en EE.UU, el debate presupuestario en Francia y nuevas dudas sobre la IA.

Parece poco probable que mejore el tono en bonos esta semana. Los precios del petróleo se mantienen por encima de los 105$/barril (Brent) pese al acuerdo entre EE.UU. y Rusia que permitiría las exportaciones de diésel y de la supuesta tregua entre Rusia y Ucrania para cesar los ataques a infraestructuras energéticas. Por otro, conoceremos el IPC de EE.UU. que podría repuntar hasta +3,6% en septiembre (a/a) vs +3,4% anterior, con la tasa subyacente también aumentando hasta +2,5% vs +2,4% anterior.

Además, en Francia comenzará el debate parlamentario de los presupuestos para 2027, que seguirá generando ruido y podría venir acompañado de protestas y huelgas. Cabe recordar que el objetivo es reducir el déficit al 5% en 2027, desde el 5,4% previsto para 2026 y que la deuda seguirá incrementándose por encima del 120% en 2027. Preocupante, cuanto menos…

En el frente empresarial, la semana arranca con nuevas dudas sobre la IA, después de que el CEO de Broadcom haya alertado de las elevadas expectativas de los inversores y ante los temores de mayor competencia desde China, después de que un fabricante de memorias (CXMT) haya anunciado que lanzará un nuevo desarrollo antes de final de año (Corea cae hoy -6%). Si bien, las bolsas podrían encontrar cierto soporte en los resultados empresariales. Esta semana entramos ya de lleno en la temporada del 3T 2026, sobre la que hay muy buenas expectativas.

Se esperan BPAs +30% en EE.UU. y +21% en Europa. Como es habitual, “romperán el hielo” los bancos americanos: Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo y Citi el martes, y BoA y Morgan Stanley el miércoles, con un crecimiento esperado de BPA de entre +8% a/a (BoA) y +44% (Citi). En Europa, destacarán los resultados de ASML, con BPA esperado +92% en 3T 2026 (a/a).

En definitiva, prevemos una semana de menos a más, arrancando flojas hoy por tecnología y tendiendo a mejorar e incluso pudiendo cerrar con saldo positivo, en caso de que los resultados empresariales batan expectativas. Insistimos en que, aunque a corto plazo los bonos resten atractivo a la renta variable, a largo plazo las bolsas deberían hacer lo que hagan los resultados empresariales. Por eso, hay que tener sangre fría y mantener posiciones a renta variable y, sobre todo, a los sectores con mayor capacidad de crecimiento en resultados (semiconductores y defensa).

Por el Departamento de Análisis Bankinter

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