El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Bancos centrales soportan los bonos de calidad. Divisas: El dólar/euro recuperará algo de estabilidad.
Análisis Bonos | Bancos centrales soportan los bonos de calidad
Los Bancos Centrales mantendrán tipos de interés bajos y programas de compras de bonos (corporativos y soberanos) durante un tiempo prolongado (¿2022?). Lo ratifican las actas de la Fed y del BCE que conocimos la semana pasada.
El Banco Popular de China (PBOC) inyecta más liquidez, incrementando las facilidades de crédito a entidades financieras hasta 700.000M yuanes (desde 550.000M), y mantiene sin cambios los tipos de interés de referencia (3,85% a 1 año), en línea con lo esperado. Esto, unido al aumento de la incertidumbre por COVID-19, juegan a favor de los bonos.
Las rentabilidades se comprimen todavía más. Se aprecia cierta preferencia hacia los bonos de calidad (Bund y T-Note), mientras que los bonos periféricos amplían ligeramente sus diferenciales.
Mantenemos preferencia por crédito de calidad (IG) en EE.UU. y la UEM. Esta semana, la atención se centrará en el IFO alemán, y la Confianza del Consumidor y Pedidos de Bienes Duraderos en EE.UU.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,48%/-0,54%.
Análisis Divisas | El dólar/euro recuperará algo de estabilidad
Análisis Eurodólar (€/$)
Tras alcanzar mínimos desde abril 2018, el dólar recupera terreno. Una corrección técnica y PMIs algo más débiles de lo esperado en Europa propician la recuperación. Los indicadores esta semana, consolidando a ambos lados del Atlántico, favorecerán una estabilización del cruce.
Rango estimado (semana): 1,178/1,190
Análisis Euroyen (€/JPY)
El yen hace un alto en su tendencia depreciatoria. Síntomas de que la recuperación pierde algo de vigor eleva la volatilidad y vuelve a favorecer al yen. Indicadores económicos positivos en Europa y EE.UU. esta semana favorecerán un modo risk-on que restará atractivo a la divisa nipona. Sin indicadores relevantes en Japón, una mejora del IFO alemán y del Sentimiento Económico de la UEM favorecerán al €.
Rango estimado (semana): 124,5/126,3.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– Semana sin macro británica relevante tras la fortaleza mostrada por los PMIs el viernes y pocas referencias en Europa. Un buen IFO alemán favorecería al euro. Lateralidad en el cruce.
Rango estimado (semana): 0,897/0,910.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El CHF se apreció durante la semana pasada hacia sus niveles más bajos del mes. No esperamos una mayor apreciación, la macro será positiva y el SNB seguirá interviniendo la divisa.
Rango estimado (semana): 1,073/1,079
Por Departamento de Análisis Bankinter
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