Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Inditex, Aena, Telefónica y Almirall, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

• Ventas 6.052 M€ (-14%) vs 6.069 M€ esperados.
• Margen Bruto 3.661 M€ (-14%) vs 3.666 M€(e), lo que supone un margen de 60,5% vs 60,8% en 3T20 y 60,4% esperado.
• EBITDA de 1.848 M€ (-18%) vs 1.850 M€ esperados.
• BNA (Beneficio Neto Actualizado) 866 M€ vs 819 M€(e).

En los 9M20, las ventas ascienden a 14.085 M€ (-xx%) vs 14.102 M€ esperados y el BNA a 671 M€ vs 624 M€(e); EBITDA 3.334 M€ vs 3.336 M€(e). El resultado incluye una provisión de 308 M€ por la conclusión del programa de optimización de tiendas que se realizó en 1T20. La caja neta aumenta +7% hasta 8.265 M€ (6.486 M€ en 1S20). Los costes operativos se redujeron -10% y el inventario decrece -11% en el trimestre.

Opinión sobre Inditex

Resultados que baten ligeramente las expectativas del consenso y mantienen la recuperación en el ritmo de crecimiento de las ventas y márgenes sostenidos. Las ventas muestran una recuperación significativa (-44% en 1T, -31% en 2T, -14% en 3T). Las ventas online aumentan +76%. El grupo mantiene los objetivos de crecimiento de las ventas de +4%/+6% a largo plazo, y la solidez del modelo se demuestra con una sólida posición de caja, el recorte de los costes operativos de -10%, la reducción de inventarios y el crecimiento de las ventas online. El plan estratégico 2020–2022 insiste en el modelo integrado de tiendas y venta online y resultará en mayor rentabilidad y menor intensidad de capital.

Telefónica

Telefónica cierra la adquisición del negocio móvil del Grupo Oi  en Brasil junto con TIM S.A. y Claro S.A.

El precio de la transacción es el anunciado en julio (2.700M€). Telefónica desembolsará el 33% del importe (884 M€).

Opinión de Bankinter

Noticia con impacto neutro pues ya estaba anunciada. El precio pagado por Oi representa un 2,4% de la Deuda Financiera Neta del Grupo y podría generar un OIBDA incremental en el entorno de 250M€ (1,7% del OIBDA del grupo en 2019). Oi es la cuarta operadora del mercado brasileño con una cuota de mercado del 16%. La adquisición de Oi reduce la competencia en el mercado brasileño de 4 a 3 competidores y aporta sinergias porque Oi opera en zonas donde Telefónica tiene menor presencia. En este contexto la operación podría facilitar cierta mejora de márgenes y ganancia de cuota en un mercado estratégico para el grupo. Además, Vivo (filial de Telefónica en Brasil) lograría acceso a clientes, frecuencias y activos de red de Oi que permitirían reducir futuras necesidades de inversión y obtener sinergias de costes en espectro, en red y comerciales.

Almirall

Almirall: La FDA aprueba Klisyri (tirbanibulin), tratamiento conta la queratosis actínica

Es un tratamiento innovador que llevaba varios años en desarrollo, hoy conocemos que ha sido aprobado por la FDA de los EE.UU.

Opinión de Bankinter sobre Almirall

Buena noticia, esperábamos que Klisyri se aprobase en 2021. La queratosis actínica es el segundo diagnóstico más habitual entre los dermatólogos de los EE.UU. y las ventas empezarán tras el lanzaiento en 1T21. Modificamos nuestro precio objetivo desde 12,50 €/acción a 13,10 €/acción, la diferencia responde a que anteriormente asignábamos a Klysri una probabilidad de éxito del 80%, ahora la subimos al 100%.

Aena

Aena: La caída de pasajeros se acelera en noviembre

La caída de pasajeros se acelera en noviembre (-84,1% vs. -81,9% anterior). El número de pasajeros cae -84,1% a/a en noviembre, vs. -81,9% el mes anterior. Acumula un -71,9% en lo que va de año.

Opinión de Bankinter

Se acelera la caída del número de pasajeros por los rebrotes de COVID-19 y las nuevas medidas de contención del virus en Europa. Si bien, Aena podría cerrar el año con una caída del tráfico de pasajeros menor de lo estimado para 2020 (-75% BKTe). La propia compañía dijo la semana pasada que la caída podría rondar el -70%. Mantenemos recomendación de Comprar. Su demanda está artificialmente contenida por las medidas de control sanitario, y recuperará con más fuerza y velocidad incluso que el ciclo económico. Por otra parte, la compañía presenta una sólida posición financiera, que apenas se deteriora en 2020, a pesar de las circunstancias.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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