Al día: principales eventos, economía y mercados -OCDE, Lagarde, beneficios de las empresas del SP500…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Iberpapel (IBG): descuenta dividendo complementario ordinario a cargo 2020 por importe bruto de EUR 0,10 por acción; paga el día 15 de julio;

• Prosegur Cash (CASH): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,0097 por acción;

• Miquel y Costas (MCM): paga dividendo complementario ordinario a cargo de 2020 por importe bruto de EUR 0,139332 por acción;

• DIA: comienzan a cotizar los derechos preferentes de suscripción de la ampliación dineraria llevada a cabo por la compañía;
• Inditex (ITX): Junta General de Accionistas;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Frankfurt Airport (FRA-DE): ventas, ingresos y estadísticas tráfico junio 2021;

• Nordic Semiconductor (NOD-NO): resultados 2T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• JPMorgan (JPM-US): 2T2021;

• PepsiCo (PEP-US): 2T2021:

• Goldman Sachs (GS-US): 2T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), su  indicador compuesto avanzado subió en el mes de junio 45 cent ésimas en España, hasta los 98,91 puntos. De esta forma, este indicador adelantado de actividad ha encadenado cinco meses de subidas superiores a las 40 centésimas, aunque se mantiene por debajo de los 100 puntos, nivel en el que se sitúa su media móvil a largo plazo.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la francesa Lagarde, intentó preparar a los inverso res en una entrevista este fin de semana para la nueva orientación en términos de política monetaria que dará a conocer en breve espacio de tiempo el banco central tras haber anunciado el pasado jueves la adopción de una meta simétrica de inflación del 2% . Así, Lagarde dijo a Bloomberg que la reunión del 22 de julio del Consejo de Gobierno del BCE ofrecerá algunas variaciones y cambios interesantes y será u na reunión importante dada la necesidad de mostrar que la institución cumple con su compromiso. En ese sentido, Lagarde espera que el plan de emergencia de compras para la pandemia (PEPP) se ejecute hasta marzo y dijo que luego podría ir seguido de una transición a un nuevo formato. Estos comentarios encajan con la idea de que el nuevo objetivo de precios aumenta la posibilidad de que el BCE amplíe su programa de compra de activos (APP) de larga duración una vez que finalice su PEPP. Sin embargo, Lagarde descartó la necesidad de discutir cuándo se podría reducir el estímulo de em ergencia.

Cabe destacar, no obstante, que el gobernador del Banco de Francia, Villeroy, señaló este fin de semana que no hay prisa para acordar las medidas. Mientras tanto, la miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, la alemana Schnabel, dijo que la nueva meta de inflación crea un espacio adic ional para que la política monetaria tenga un efecto estabilizador.

Valoraciones: entendemos que en el seno del Consejo del BCE no hay una postura unánime sobre si mantener las compras de activos más allá de la finalización delPEPP en marzo de 2022 o no hacerlo. Es por ello que, a pesar de lo dicho por Lagarde, esperamos con cierto escepticismo los grandes cambios adelantados por la presidenta del BCE. Entendemos que, a estas alturas, cuando se desconoce cómo de f uerte y, sobre todo, sólida y duradera será la recuperación económica, lo mejor que puede hacer el banco central es no precipitarse y adoptar medidas de las que luego se tenga que desdecir, algo que sería mal recibido por los mercados.

• EEUU

. Según el último estudio de Earnings Insight, publicado por FactSet, el consenso de analistas espera que los beneficios de las empresas del S&P 500 crezcan el 64% en tasa interanual en el 2T2021, lo que sería el mayor incremento desde el 4T2009, cuando alcanzó el 109,1% , año en el que comenzó la recuperación económica rast la gran crisis financiera. A lo largo del pasado trimestre los analistas revisaron al alza sus expectativas de resultados un 7,2%, lo que compara positivamente con la revisión a la baja media de los últimos 5 años, que es del 3,4%. Las expectativas de crecimiento de las ventas de las compañías pertenecientes al S&P 500 para el 2T2021 también han sido revisada al alza a lo largo del pasado trimestre desde un incremento del 16,6% en tasa interanual, contemplado el 31 de marzo de 2021 a uno del 19,7%, crecimiento este último que, de confirma rse, sería el mayor en tasa interanual registrado en un trimestre desde que FactSet comenzó hacer este análisis, allá en 2008.

Valoración: tal y como ocurrió en el 1T2021, los analistas han seguido revisando al alza sus expectativas de resultados a medida que avanzaba el trimestre, algo que, como señala FactSet, no suele ser lo habitual, ya que normalmente estos profesionales optan por ser prudentes y suelen revisar a la baja sus expectativas antes de que se inicie la temporada de publicación de resultados. Esperamos que, al igual que ocurrió en el 1T2021, a pesar de que el listón esté alto, la mayoría de las compañías sean capaces de superar lo esperado por el consenso. Otra cosa será la reacción de estas compañías en bolsa, algo que irá muy ligado a lo que digan sus gestores con relación a las expectativas de ventas y beneficios de aquí a finales de ejercicio.

• RESTO DEL MUNDO

. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) publicó ayer sus indicadores compuestos avanzados para los países que integran la organización. Así, entre los Estados de la organización, la nmensai mayoría registraron ascensos, mientras que el indicador de la OCDE como conjunto mejoró en juni o 25 centésimas, hasta 100,77 puntos. Cabe destacar que la media móvil a largo plazo de este indicador se sitúa en todos los casos en los 100 puntos.

Entre los grandes países, en junio siguieron mejorando los indicadores en EEUU (24 centésimas, hasta los 100,66 puntos), Japón (15 centésimas, hasta los 100,80 puntos), Canadá(27 centésimas, hasta los 101,05 puntos), Reino Unido (31 centésimas, hasta los a 100,25 puntos) o la Unión Europea (32 centésimas, hasta los 100,60 puntos). En la Zona Euro el indicador compuesto adelantado de Alemania mejoró 29 centésimas en junio, hasta los 101,63 puntos y 40 centésimas en Italia, hasta los 101,62 puntos, mientras que en Francia lo hizo en 28 centésimas, hasta los 99,09 puntos. Por su parte, el indicador compuesto adelantado de Chile fue en junio el único de entre los países de la OCDE que experi mentó un descenso, aunque éste fue muy ligero (-2 centésimas, hasta los 102,97 puntos).

Por el Departamento de Análisis de Link Securities