Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Ence, Telefónica, Aena y Almirall, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Ence

S&P mantiene el rating en BB- pero baja la perspectiva a negativa

La filial Ence Energía venderá a Naturgy cinco activos fotovoltaicos con capacidad de 373MW por 62 millones de euros. ENCE se compromete de esta forma a vender las participaciones sociales que detiene de estos activos ubicados en Huelva, Sevilla, Jaén y Granada. Los plazos de las operaciones serán individuales para cada uno de los activos (entre el cuarto trimestre de 2022 y primer trimestre de 2024).

Opinión de Bankinter

La compañía hace la venta con la intención de reinvertir para seguir ampliando su negocio de renovables. La liquidez obtenida deberá ser utilizada para centrar sus esfuerzos en la energía renovable generada con biomasa y en fotovoltaica. Consideramos que esta podrá ser una buena noticia si la empresa invierte en activos más eficientes, como es su objetivo. Además, les permitirá seguir con su compromiso verde y de mejora de la gestión del sistema eléctrico y de la seguridad del suministro, lo que va de acuerdo con su plan estratégico.

Telefónica

Resulta adjudicataria provisional de los derechos de emisión en exclusiva de la Liga (Primera División) para las temporadas 2022/23 a 2026/27. Pagará 520 millones de euros por temporada.

Obtiene los derechos de emisión en exclusiva de cinco partidos por jornada del Campeonato Nacional de Liga de Primera División y de tres jornadas completas, que contienen diez partidos cada jornada. Dazn resulta adjudicataria de otros 5 partidos por jornada. Así, Telefónica podrá seleccionar en 1ª elección en 18 jornadas de cada temporada y en 2ª elección tras Dazn en 17 jornadas.

La adjudicación comprende el ciclo 2022/2023 a 2026/2027, si bien las temporadas 2025/2026 y 2026/2027 están supeditadas a que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) levante o modifique la resolución que limita a Telefónica la duración máxima de los contratos de adquisición de derechos deportivos. La subasta no incluye los derechos de la Segunda División que se licitarán a principios de 2022.

Opinión de Bankinter

Noticia muy positiva. Telefónica paga un 7% menos por jornada vs la situación actual y seguirá pudiendo ofrecer a los clientes de Movistar+ la totalidad de los partidos de la Liga y toda la oferta futbolística incluyendo la UEFA Champions League para la que tiene los derechos hasta 2024.

Dazn y Telefónica mantienen buenas relaciones y el contenido de la primera ya está incluida en la plataforma de Telefónica. La oferta de este contenido es clave para el mantenimiento del liderazgo de Telefónica en España (49% de los ingresos, 56% del OIBDA y 69% del Cash Flow libre del sector en 2020).

El mantenimiento de la exclusividad de este contenido evita la pérdida de clientes y la reducción del consumo medio por cliente (ARPU) desde ~90€/mes hacia la media de ~60€/mes que no se hubiera compensado por el ahorro en la adquisición de los derechos. En nuestro escenario central, ya asumíamos que Telefónica conseguirá retener un paquete de derechos suficientemente atractivo para evitar una pérdida sustancial de cuota de mercado por este motivo.

AENA

El tráfico de pasajeros alcanza 13,4 millones en noviembre (-27% vs noviembre 2019).

Pierde relevancia la comparativa interanual (+361% vs 2020). Si lo comparamos con noviembre de 2019, son un -27% inferiores (vs -30% anterior).

Opinión de Bankinter

Buenas noticias. El tráfico aeroportuario sigue mejorando, ya recupera más del 70% de lo perdido por el virus y superará el 85% en 2022. A pesar de ello, mantenemos recomendación Neutral. Su cotización se verá todavía lastrado por la incertidumbre generada por la variante Ómicron y las restricciones impuestas por algunos países de la UE. Además, los resultados de Aena sufrirán el impacto de los alquileres comerciales, próximo a -1.350 millones de euros entre 2020 y 2025. La vuelta al dividendo podría demorarse a 2023.

Almirall

Adquiere a Ichnos Science la licencia para el desarrollo de ISB 880 contra enfermedades autoinmunes

Almirall paga 20,8 millones de euros por la licencia exclusiva mundial para ISB 880, anticuerpo IL-1RAP para enfermedades autoinmunes. Ichnos conservará los derechos para indicaciones oncológicas. Almirall asume el coste y la responsabilidad del desarrollo y comercialización global del compuesto para todas las indicaciones de enfermedades autoinmunes. Ichnos recibirá un pago inicial de 20,8 millones de euros y pagos adicionales por hitos comerciales y de desarrollo y royalties escalonadas en función de las ventas futuras.

Opinión de Bankinter sobre Almirall

Desconocemos el potencial de ventas de la licencia adquirida y los costes de desarrollo de los tratamientos. El importe pagado no es elevado, supone el 1% de la capitalización de Almirall. El pago lo puede hacer con los 408 millones de euros que tenía en caja a 9M 2021. Noticia de impacto reducido pero que encaja con la estrategia anunciada recientemente por el nuevo CEO de destinar parte de esta caja a adquisiciones.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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