Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Merlin Properties, BBVA y Rovi, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Merlin Properties

(Vender; Pr. Objetivo: 10,0€; Cierre: 9,56€; Var. Día: +0,2%; Var. Año: +22,9%)

Merlin Properties podría relevar a su CEO. Bajamos recomendación a Vender desde Neutral.

El Consejo de Administración de la sociedad podría plantear el relevo de Ismael Clemente, Consejero Delegado de la compañía desde su creación. Esta iniciativa estaría liderada por Banco Santander, principal accionista de Merlin, con el 22,2% del capital.

Opinión de Bankinter

Malas noticias para la compañía. A la incertidumbre todavía elevada sobre los activos de oficinas y centros comerciales, que representan cerca del 70% de sus activos, se unen ahora las dudas sobre su equipo gestor. En caso de salir el Consejero Delegado, consideramos altamente probable que cambie gran parte del equipo directivo que fundó la compañía hace 8 años. Teniendo además en cuenta que cotiza a niveles próximos a nuestro precio objetivo (10,0€/acción), tras revalorizarse +23% este año, bajamos recomendación a Vender desde Neutral.

BBVA

(Neutral; Pr. Obj: 7,10€; Cierre: 4,99€; Var día: -2,7%, Var.2021: +25,5%):

Revisamos recomendación a Neutral (desde Comprar) de manera táctica.

Opinión de Bankinter

Los fundamentales de BBVA son sólidos – RoTE Ordinario en niveles pre-CV19, exceso de capital y recompra de acciones – pero es inevitable que la cotización se resienta por la inestabilidad que vive Turquía. BBVA controla el 49,85% del banco turco Garanti, pero en octubre lanzó una OPA sobre el 50,15% del capital restante. Con esta operación incrementa el perfil de riesgo (Turquía representaría ~24,6% del BNA vs ~14,0% actual) en un momento delicado desde el punto de vista macro.

El presidente Erdogan presiona al BC de Turquía para bajar los tipos de interés (-500 pb desde marzo 2021 hasta el 12,5%) con el argumento de incentivar las exportaciones y el empleo. Esta estrategia contradice la ortodoxia económica y las exigencias del mercado porque: (i) Los tipos de interés reales son demasiado negativos – la Inflación sube hasta el 21,3% en nov. vs 19,9% ant. – en una economía dependiente del exterior (déficit por cuenta corriente ~3,7%/PIB), (ii) las intervenciones del BC en el mercado de divisas no consiguen frenar la caída de la Lira, (iii) la mayoría de mercados emergentes abogan por subir tipos como antídoto ante la Inflación (Brasil, Rusia, México, Perú, Hungría…) y (iV) el BC planea dar pronto los detalles sobre la dirección de la política en 2022 pero su credibilidad se ha visto perjudicada tras bajar tipos la semana pasada (-100 pb hasta 12,5%).

Rovi

(Comprar; Precio Objetivo: 73,80€; Cierre 69,10€, Var. Día +1,77%; Var. 2021: +82,3%)

Recibe la opinión positiva del CHMP para Risperidona ISM

El Comité de Medicamentos de Uso Humano de la EMA recomienda aprobar Risperidona ISM. Es un antipsicótico inyectable de liberación prolongada desarrollado y patentado por Rovi para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos. En EE.UU., prosigue el proceso de registro con retraso ante la problemática debida al COVID-19 que tienen los técnicos de la FDA para viajar a España a inspeccionar las fábricas de Rovi como parte del proceso.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que apunta a que este producto puede llegar al mercado en 2022, vs nuestra estimaciones de 2023. La Comisión Europea suele seguir las recomendaciones del CHMP y, de cumplirse esta pauta, podría anunciar su decisión en un plazo de 60 días y el lanzamiento en Europa de Risperidona ISM podría ser en 2T 2022.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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