Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Renault, AstraZeneca, Mecalux y Sector turístico, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Renault

Se plantea salir de Rusia y recorta guidance

La Compañía decide parar operaciones en Moscú y se replantea su participación mayoritaria (68%) en Autovaz, el mayor fabricante ruso. Como consecuencia reduce sus objetivos para el año: estima ahora un margen EBIT de 3% vs. “4% o superior” anterior y estima una generación “positiva” de flujo de caja vs. los “1.000 millones de euros o superior” estimado previamente.

Opinión sobre Renault

Renault es la OEM (fabricante) más expuesta a Rusia. Es su segundo mayor mercado. Un 10% de sus ingresos y casi un 20% de su EBIT provienen del país. Por ello esta decisión provocará un impacto fuerte y negativo en las cuentas de la Compañía. Tras los resultados de 2021 cambiamos nuestra recomendación del valor a Neutral desde Vender. Las cifras mostraban una vuelta a beneficio tras dos años consecutivos de pérdidas y una mejora en márgenes mucho más rápida de lo estimado. Sin embargo, la exposición a Rusia supone un importante obstáculo que dificultará que esta mejora operativa se consolide y avance al ritmo estimado. Por ello, volvemos a reducir nuestra recomendación sobre el valor a Vender.

AstraZeneca

La EMA podría aprobar su fármaco anti COVID-19 esta semana

El fármaco Evusheld es un cóctel de anticuerpos para evitar el COVID-19 diagnosticado para pacientes con sistemas inmunológicos débiles o que no responden a las vacunas. Se administra mediante dos inyecciones intramusculares y previene contra los contagios del COVID-19 durante seis meses. Los estudios clínicos muestran una eficacia del 77%. Está aprobado en EE.UU. y en el Reino Unido. El panel de expertos de la EMA se reúne esta semana para decidir sobre Evusheld y se espera que posteriormente se autorice su uso en Europa

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, AstraZeneca se posiciona en el floreciente mercado de los cócteles de anticuerpos, son una alternativa a las vacunas anti COVID-19, por ahora dominado por Pfizer y Merck.

Mecalux

La compañía española de automatización logística y almacenaje retrasa su prevista salida a bolsa hasta junio.

A raíz de la volatilidad en mercados por el conflicto Rusia/Ucrania, la compañía opta por buscar esta opción a finales del 1S 2022 frente al plan original previsto para abril. Espera colocar entre un 30% y un 40% de su capital (900M€/1.200M€ aprox.) y alcanzar una valoración de 3.000M€. Actualmente sus máximos accionistas son las familias Carrillo (90%) y Zardoya (10%). Supone la vuelta de la compañía a bolsa tras la OPA de exclusión lanzada hace 12 años por las familias Carrillo y March. Esta última salió del accionariado en 2019.

Opinión de Bankinter

Movimiento lógico ante el contexto actual de inestabilidad a raíz de la invasión a Ucrania. La operación es interesante ya que sólo un 10%/15% de los almacenes a nivel mundial están totalmente automatizados y se espera que los Ingresos en esta área alcance los 51.000M$ en 2030 (+23% anualizado). Este segmento supone actualmente sólo un 20% de sus Ventas, por lo que el potencial de crecimiento en esta área es importante. Con la valoración objetivo supone cotizar 15 veces EBITDA (con los datos de 2021). Como referencia, Mecalux registró en 2021 unos Ingresos superiores a 1.000M€ (+48% a/a aprox.) y un EBITDA en torno a 200M€ (+114% a/a aprox.). De cara a futuro, espera obtener unos Ingresos de 1.500M€ en 2024. Esta operación surge tras la salida a bolsa en octubre en Noruega de AutoStore, que también se dedica a la automatización logística. En su momento esta compañía comenzó a cotizar 131 veces EBITDA, muy superior a lo previsto por Mecalux. Hasta el momento este valor lleva una caída de -14% afectado por un proceso legal abierto contra su rival Ocado por el uso de unas patentes suyas.

Sector turístico

La capacidad este verano será el 85% de los niveles pre-COVID

Iberia estima que en la temporada de verano (27 de marzo a 29 de octubre) la capacidad será el 85% los niveles 2019. Dará prioridad a las rutas más rentables. Aunque insiste en que todo dependerá de la evolución del contexto “sociopolítico actual”. En el largo radio, su principal foco será EE.UU., mientras que, en los vuelos de corto radio, elevará la frecuencia a Baleares y Canarias.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que refleja un incremento de la capacidad. Esto es importante en un contexto de conflicto Rusia/Ucrania, que tiene un impacto negativo en el sector a pesar de que solo representa un 1,0% de los vuelos globales. Estas previsiones comparan con las ofrecidas por Aena: este verano las plazas en vuelos nacionales serán un +7,0% con respecto a los niveles de 2019, pero en conjunto retrocederán -1,0%. Link a la nota de prensa.

Nuestra previsión para final de año es que el número de pasajeros en España se sitúe en 86,0% con respecto a 2019 vs 44,0% en 2021. Si bien la incertidumbre sigue siendo muy elevada por el conflicto Rusia-Ucrania, por lo que reiteramos nuestra recomendación “táctica” de no tomar posiciones por el momento en el sector turismo.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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