Cuando los mercados dan un giro feo, separar el trigo de la paja se vuelve aún más esencial para invertir. Esta afirmación es especialmente relevante en la actual caída del mercado, ya que los inversionistas se deshacen indiscriminadamente de los valores de crecimiento sin examinar sus fundamentos y perspectivas de futuro.
Airbnb es un ejemplo de una buena empresa perjudicada por un mercado débil. Las acciones de la plataforma global de alquiler de viviendas vacacionales han caído alrededor de un 44% en los últimos tres meses, en medio de la salida en masa de los inversionistas de los valores de alto crecimiento.
Mientras la Reserva Federal endurece agresivamente las condiciones monetarias -una medida que podría empujar a la economía a una recesión-, la prisa por vender ha devastado las puntuaciones de prácticamente todas las empresas tecnológicas que salieron a bolsa en Estados Unidos durante la pandemia.
Como resultado, más del 80% de las ofertas públicas iniciales relacionadas con la tecnología desde marzo de 2020 están cotizando por debajo de su precio de salida a bolsa, según los datos recopilados por Bloomberg que examinaron las OPI de al menos 500 millones de dólares.
La duración de la venta actual es una incógnita, pero hay un caso sólido para hacer que ABNB sea una acción de viajes sólida para mantener en una cartera a largo plazo.
En primer lugar, la plataforma de reservaciones con sede en San Francisco ha desarrollado un modelo de negocio lo suficientemente flexible como para hacer frente a los diversos retos económicos. La prueba más significativa de esta adaptabilidad se produjo durante la pandemia, cuando la demanda de viajes se desplomó repentinamente, sembrando dudas sobre el futuro de una empresa que salió a bolsa durante una de las mayores crisis sanitarias de la historia moderna.
Pero durante esos dos años de agitación, Airbnb no sólo consiguió capear la pandemia, sino que prosperó, logrando en 2021 el mejor año de la historia de la empresa.
La empresa reestructuró rápidamente su app para aprovechar un nuevo mundo de viajes gracias a la flexibilidad que ofrecían las nuevas políticas de trabajo a distancia, que permitían a la gente extenderse por miles de pueblos y ciudades, quedándose durante semanas, meses o incluso temporadas enteras. Durante ese periodo, Airbnb emprendió la mayor renovación de su aplicación desde su fundación, añadiendo más de 100 nuevas funciones que prometen agilizar el proceso tanto para los huéspedes como para los anfitriones.
El mejor verano de la historia
En segundo lugar, hay pocos indicios que sugieran que la gente dejará de gastar en viajes incluso si llega una recesión en los próximos 12 meses.
El director general de la IATA, Willie Walsh, dijo el mes pasado en una reunión de directores generales de aerolíneas que la experiencia sugiere que el impacto de una desaceleración económica no será tan perjudicial para el sector de los viajes. Señaló el colapso financiero mundial de 2008, tras el cual el número de pasajeros se mantuvo estable en 2009 y mostró un fuerte crecimiento en 2010.
En su último informe de resultados, Airbnb dijo que la plataforma de reservas espera que este verano sea uno de los mejores que el sector haya visto nunca, ya que los viajeros dan rienda suelta a la demanda acumulada y se dirigen a destinos lejanos y puntos turísticos.
El director general, Brian Chesky, escribió en una carta a los accionistas:
“A medida que se acerca el inicio de la recuperación de los viajes que comenzó el año pasado, nos sentimos especialmente alentados por el crecimiento compuesto que estamos viendo en Norteamérica. La demanda doméstica de Estados Unidos este año ha superado hasta ahora nuestras expectativas internas, y nos anima que las reservas internacionales en Estados Unidos superen los niveles de 2019.»
Una de las razones que impedía a los inversionistas comprar ABNB era la alta valoración de la acción en comparación con sus competidores. Pero eso ha cambiado tras la reciente venta. Airbnb ahora vende alrededor de 9 veces sus ventas para el período de 12 meses anteriores, por debajo de 14 veces a principios de mayo.
Conclusión
El actual entorno de aversión al riesgo no hace que muchas empresas tecnológicas de alto crecimiento sean atractivas. Pero ABNB no entra en este grupo, en nuestra opinión. La empresa tiene todo lo necesario no sólo para sobrevivir, sino para crecer en este difícil entorno. La caída del 44% de la acción durante el último trimestre ofrece un buen punto de entrada para los inversionistas a largo plazo.
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