Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, conoceremos el número de empleos disponibles JOLTS de febrero
Hoy conoceremos en la Eurozona los datos de IPP anual de febrero (+13,2% e vs +15,0% anterior) y mensual (-0.3% e vs -2,8% anterior). Alemania, presenta datos de la Balanza comercial de febrero (16,8bln e vs 16,0bln anterior revisado), y de sus componentes: exportaciones mensuales de febrero (+2,1%e vs +2,7% anterior revisado) e importaciones mensuales de febrero (-3,4% e vs -2,1% anterior revisado). Por último, España publicará el cambio en desempleo de marzo (26.000 anterior).
En Estados Unidos, conoceremos el número de empleos disponibles JOLTS de febrero (10.400k e vs10.824k anterior).
Mercados financieros
Los futuros apuntan a una apertura sin apenas cambios
Hoy, en una jornada en la que los futuros apuntan a una apertura sin apenas cambios, la principal referencia macro será el número de vacantes disponibles JOLTS en EEUU, que previsiblemente se mantendrá elevado en febrero (10,5 mln esperados vs 10,824 mln anterior), dando señales de un mercado laboral aún muy sólido. Este dato será el anticipo de la encuesta de empleo privado ADP que conoceremos mañana (210.000e vs 242.000 anterior) y del informe oficial de empleo que se publicará el viernes (240.000e vs 311.000 nóminas no agrícolas, tasa de paro estable en niveles mínimos de 3,6%, pero con moderación esperada en los salarios hasta +4,3% vs +4,6% anterior).
Por su parte, los indicadores más adelantados de ciclo, en concreto el ISM manufacturero en EEUU, dieron ayer señales de desaceleración, cayendo hasta 46,3, mínimos de mayo de 2020, vs la estabilidad esperada frente al dato anterior (47,7), aunque en positivo destaca la moderación en los precios pagados. Veremos de cara al resto de la semana el tono del ISM de servicios, que junto a los datos de empleo de esta semana y el IPC de la próxima, y en un contexto de nuevas presiones en el mercado del cudo (ayer el precio del Brent subió un 6% hasta 85 usd/b tras el recorte de oferta por sorpresa de la OPEP), serán determinantes para ver si la Fed sube o no tipos en mayo.
Por el lado de la Eurozona, hoy los precios a la producción continuarían moderándose en febrero, +13%e vs +15,0% anterior. Sin embargo, la inflación se mantiene lejos del objetivo del 2% del BCE, y los miembros más “hawkish” (Holzmann del Banco de Austria) vuelven a hablar de la necesidad de nuevas subidas de 50 pb en la reunión de mayo, siempre y cuando la inestabilidad financiera se mantenga controlada. Estas declaraciones impulsaron al euro hasta 1,09 vs dólar.
Análisis macroeconómico
Conocimos los datos de PMI manufactureros finales de marzo en Estados Unidos y Europa
Iniciamos la semana conociendo los PMI manufactureros finales de marzo de Estados Unidos 49,2 (vs 49,3 preliminar y 47,3 anterior), Eurozona 47,3 (vs 47,1 preliminar y 48,5 anterior), Alemania 44,7 (vs 44,4 preliminar y 46,3 anterior), Francia 47,3 (vs 47,7 preliminar y 47,4 anterior) y Reino Unido 47,9 (vs 48,0 preliminar y 49,3 anterior), todos ellos confirmando los datos preliminares que apuntaban a la contracción de la actividad manufacturera en el mencionado mes. No obstante, también se conocían los PMI manufactureros de marzo de España 51,3 (50,7 anterior) e Italia 51,1 (52,0 anterior), ambos situándose por encima de la cota que delimita la expansión del sector.
En Estados Unidos también se ha publicado el ISM manufacturero del mes de marzo, que se ha situado en 46,3 (vs 47,5e vs 47,7 anterior), su componente de precios 49,2 (vs 51,3 anterior), de empleo 46,9 (vs 49,1 anterior) y de nuevas órdenes 44,3 (47,0 anterior), indicando un deterioro mayor del inicialmente previsto.
Análisis de mercados
Evolución mixta en el inicio de la semana en algunos de los principales mercados europeos (Eurostoxx -0,09%, CAC 40 +0,32% o DAX -0,31%)
Evolución mixta en el inicio de la semana en algunos de los principales mercados europeos (Eurostoxx -0,09%, CAC 40 +0,32% o DAX -0,31%). El IBEX 35 (-0,81%) registró las mayores caídas cerrando la sesión en 9.157 puntos. Las mayores subidas fueron para Repsol +1,69%, impulsada por la subida del precio del crudo que también afectó al sector de la banca (Unicaja +1,21% y Bankinter +0,88%) por el riesgo de una mayor presión inflacionista, que supondría volver a subir los tipos. Por el contrario, los mayores descensos fueron para valores más expuestos al ciclo económico, como Fluidra -5,62% y Arcelor -3,87%, o al precio del petróleo como IAG -2,24%.
Análisis de empresas
CAF protagoniza las noticias empresariales
CAF. Contrato en Francia.
1-. CAF ha resultados adjudicataria de un contrato en Francia para el suministro de 18 trenes de la plataforma Coradia por un importe de 161 mln eur. Cabe recordar que esta plataforma, diseñada por Alstom, fue recientemente adquirida por CAF al hacerse con las desinversiones derivadas de la fusión entre Alstom y Bombardier.
Valoración:
1-. Noticia positiva, pero de impacto neutro en cotización dado el pequeño importe del contrato que representa alrededor de un los contratos que representan solamente un 1,25% de la cartera de pedidos de la compañía a cierre de 2022.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 43,0 eur/acción.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Repsol (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -+0,27%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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