Bancoval, concede un crédito automático del 65% de la operación y el inversor aportara la garantía fijada, que en estos momentos es del 35% restante.
En el ejemplo el tipo de interés es del 9.25% anual y son abonados por el inversor al finalizar el plazo del primer vencimiento, al término de la primera y segunda prórroga, y en su caso, en la cancelación de la operación.
El inversor aportar nueva garantía cuando la cotización de los títulos comprados descienda un 10% o superior en relación al ultimo precio de calculo de las mismas. El importe de las garantías aportadas deber cubrir en todo momento el 35% del valor efectivo de los títulos a precio de mercado mas la perdida derivada de la diferencia de cotización respecto al precio inicial de la operación.
Sea el siguiente ejemplo:
El tipo de interés durante toda la operación es del 9.25%, siendo el resultado de la liquidación el que se presenta en el siguiente cuadro:
La cancelación voluntaria será:
Supongamos un valor XYZ, S.A. del que se compran 3.000 acciones a un precio de 12.02 Euros el 16 de Septiembre de 2001. La fecha de primer vencimiento ser el 31 de Octubre de 2001, la del final de la primera prorroga el 30 de Noviembre de 2001, la del final de la segunda prorroga el 31 de Diciembre de 2001. y la venta, el 22 de Diciembre de 2001. El tipo de interés aplicado durante toda la operación es del 9.25%.
1.- El 16 de Septiembre se produce la liquidación de la compra a crédito.
Garantía inicial del 35% sobre el valor efectivo: 35% de 3.000 x 12.02 = 12.620 Euros. Comisión del intermediario del 0.25% de 3.000 x 12.02 = 90. Bancoval aplica una comisión de liquidación del 0.1% de 3.000 x 12.02 = 36. Los cánones por Liquidación, segun tablas son de 10.5.
2.- El final del primer vencimiento y el inicio de la prorroga tienen lugar el 31 de Octubre de 2001. La liquidación de intereses del crédito correspondiente al primer periodo ser : 65% de 3.000 x 12.02 x 9.25% x (46/360) = 277 Euros.
3.- El 4 de Noviembre se reparte un dividendo, cuyo importe liquido por acción es de 0.33 Euros: 0.33 x 3.000 = 990 Euros. Este dividendo da lugar a que se incrementen las garantías en 990 Euros.
4.- La cotización de las acciones el 8 de Noviembre es de 10.45. Como el descenso en la cotización es del 13%, es necesario aportar garantía complementaria.
El cálculo es el siguiente:
También podría calcularse como el 65% de la pérdida = 3047 Euros.
5. El 30 de Noviembre finaliza la primera prórroga y se inicia la segunda. La liquidación de intereses del crédito correspondiente a la primera prórroga es de 65% de 3.000 x 12.02 x 9.25% x (30/360)
6. El 6 de diciembre la sociedad amplia 1 x 10 a la par. Se reciben 3.000 derechos que se venden a 1.2 Euros = 3.600 Euros
7. El 22 de Diciembre se venden los títulos (cancelación voluntaria).
Por la venta de las acciones se obtiene: 3.000 x 13.22 = 39.660. El intermediario cobra una comisión del 0,25% : 39.660 x 0.25% = 99 Euros. La comisión de liquidación de Bancoval es del 0.1%, es decir 0.1% de 39.660 = 39.70 Euros. El cánon de la Sociedad Rectora es según tablas de 10.50. La liquidación de intereses del crédito es de: 65% de 3.000 x 12.02 x 9.25% x (22/360) = 132.5. Al producirse la cancelación se devuelven las garantías: Inicial + Dividendo + Complementaria = 15.668Euros. El resultado final es de 7.285.5
Si el inversor hubiese comprado a un precio de 12.02 Euros la acción:
