Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Acciona y ASML, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Acciona

Retrasos en capacidad instalada y menores precios de la energía.

Revisamos a la baja estimaciones y Precio Objetivo del grupo. El principal motivo es el recorte en estimaciones de Acciona Energía debido a la combinación de una capacidad instalada menor de lo inicialmente estimado y un entorno menos favorable de precios de la electricidad. El objetivo de llegar a 20GW de capacidad para 2025 nos parece difícil de conseguir a la vista de los retrasos en el desarrollo de proyectos y las trabas burocráticas en algunos países. Llegarán a este objetivo de 20GW con unos 12 o 18 meses de retraso sobre el plan inicial, es decir para finales de 2026 o mediados de 2027.

Además, los precios de la electricidad están en una tendencia claramente bajista como consecuencia de la moderación de la crisis energética y la desaceleración económica. Para dar una idea de este recorte en la filial de renovables, el EBITDA estimado ahora para 2025 es ahora un 12% inferior. Acciona Energía representa aproximadamente un 70% del EBITDA y del valor del grupo. En cuanto al Precio Objetivo, lo recortamos hasta 170,0€/acción desde 218,50 €/acción anterior. A pesar de que por valoración nos sigue pareciendo atractiva la acción a estos niveles (+23% de potencial), cambiamos la recomendación a Neutral desde Comprar. Pensamos que la revisión a la baja de las guías por parte del equipo gestor y un entorno menos favorable de los precios de la energía restan atractivo a la acción y podría perder impulso durante un tiempo.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias. Acciona mantiene las guías del año tras la actualización de la evolución de los negocios del primer trimestre. Estas guías contemplan alcanzar un EBITDA de entre 1.500 millones de euros y 1.600 millones de euros en Acciona Energía y un crecimiento sólido a doble dígito en el resto del grupo impulsado por construcción y concesiones. La inversión total alcanzaría entre 2.600 millones de euros y 2.800 millones de euros y en BNA veríamos un fuerte crecimiento a doble dígito con una mayor contribución esperada de Nordex.

ASML

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

• Ingresos: 6.902 millones de euros frente a 6.687 millones de euros esperados.
• Margen Bruto: 51,3% frente a 50,60% esperado.
• BNA: 1.942 millones de euros frente a 1.803 millones de euros esperado.

La compañía anuncia que bajo el nuevo programa de recompra de acciones ha comprado en el 2T de 2023 acciones propias por valor de 500 millones de euros ASML presenta como es habitual un guidance para el 3T de 2023. Las guías son:

• Ventas entre 6.500 millones de euros y 7.000 millones de euros (vs. 6.511 millones de euros esperados)
• Márgenes de 50% (vs. 51,3% esperado).

De cara al año completo 2023, la compañía mejora las cifras anunciadas el pasado trimestre y anuncia que espera obtener crecimiento de ingresos de +30% (vs. +25% anterior) y mejora de márgenes. El CEO señala además en el comunicado que las restricciones de ventas a China tendrán un impacto muy limitado en las cifras de la compañía y no afectan a sus objetivos de crecimiento.

Opiniones de Bankinter 

Tanto los resultados de 2T del 2023 de ASML como las guías para el año 2023 han estado por encima de lo esperado y debería tener impacto positivo en la cotización de hoy. Creemos que el modelo de negocio de ASML permanece sólido a largo plazo gracias a su posición de líder en su segmento y la solidez de su balance (caja neta de 6.341 millones de euros). ASML se encuentra incluida en nuestras carteras modelo de acciones desde el año 2019.

Link a los resultados.

Recomendación sobre las acciones de ASML

Reiteramos recomendación de Comprar.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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