Principales citas macroeconómicas
En Europa, las miradas estarán puestas en los primeros datos de IPC de agosto. En Estados Unidos, se publicarán los datos del PIB y el cambio de empleo ADP, entre otros
Hoy, en primer lugar, conoceremos en España el dato preliminar de agosto del IPC, en tasa interanual tanto general (+2,3% anterior) como subyacente (+6,2% anterior), y en tasa mensual general (+0,2% anterior). Del mismo modo, en Alemania, IPC interanual (+6,2% anterior) y mensual (+0,3% anterior). Por último, en la Eurozona contaremos con la confianza del consumidor final de agosto (-16,0 preliminar vs -15,1 anterior) así como, con los datos de agosto de la confianza económica (93,7e vs 94,5 anterior), industrial (-10,0e vs -9,4 anterior) y de servicios (5e vs 5,7 anterior).
Por su parte, en EE.UU. se publicarán relativos al 2T23, el PIB anualizado trimestral (+2,4% e y anterior) y el consumo personal (+1,9%e vs +1,6% anterior). Igualmente, se publica el dato de agosto del cambio de empleo ADP (200.000e vs 324.000 anterior) y de julio las ventas de viviendas pendientes (-0,5%e vs +0,3% anterior).
Mercados financieros
Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,2%, S&P +0%)
Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,2%, S&P +0%), en una sesión donde las miradas estarán puestas en los primeros IPCs de agosto de economías europeas y el informe de empleo privado americano ADP. Desde China, expectativas de nuevos recortes de tipos de depósito, entre 5 y 20 pb, y que se podrían anunciar este próximo viernes, aunque parecen insuficientes para impulsar con fuerza a los índices.
En lo que respecta a los datos de inflación, hoy tendremos los IPCs de agosto en España (general podría repuntar a 2,5%e vs 2,3% anterior y subyacente moderarse ligeramente a 6%e vs 6,2% previo) y Alemania (general 6%e vs 6,2% previo), unos niveles de inflación que a pesar de su moderación continúan en niveles muy altos. El tono de estos datos, junto mañana los del IPC del conjunto de la Eurozona, podrían inclinar la balanza hacia +25 pb o pausa en la reunión del BCE del 14 septiembre, con un mercado actualmente muy dividido (probabilidad cercana al 50%).
Por lo que respecta al empleo americano, hoy se publicará el ADP de empleo privado (195.000e vs 324.000 anterior), después de conocer ayer unas vacantes JOLTS de julio más débiles de lo esperado (caen por sexta vez en los últimos siete meses hasta mínimos de más de dos años, a la vez que se reduce el porcentaje de trabajadores que dejan voluntariamente su puesto, muestra de que tienen una menor confianza en encontrar otro trabajo que lo sustituya, una señal de que la demanda de empleo se está moderando). El ratio de vacantes sobre desempleados cae a 1,5, el menor desde sept-21 (vs máximo de 2 en 2022). Tanto los JOLTS de ayer como el ADP de hoy serán “aperitivo” del informe oficial de empleo de agosto que se conocerá el viernes, para el que también se espera una moderación adicional en el ritmo de creación de puestos de trabajo, aunque todavía mostrando un mercado laboral bastante tensionado, con +170.000e nóminas no agrícolas (vs 187.000 anterior) que mantendría la tasa de paro en un mínimo de 3,5% y pendientes de la evolución de unos salarios donde se mantienen las presiones (+4,3%e i.a. vs +4,4% anterior). Recordamos que Powell considera necesaria una moderación del mercado laboral para devolver la inflación a su objetivo del 2%. Por el momento, y tras los JOLTS de ayer, al que se sumó una confianza consumidora (Conference Board) también floja, las TIRes caen y se suavizan ligeramente las expectativas de una subida adicional de la Fed.
Análisis macroeconómico
Ayer, en España conocimos las ventas minoristas interanuales de julio, que se situaron por encima de lo esperado
Ayer, en España conocimos las ventas minoristas interanuales de julio, las cuales se situaron por encima de lo esperado con un avance del +7,3% (vs +6,7%e y +6,4% anterior. Por su parte, en Alemania el Índice Gfk de confianza del consumidor de septiembre mostró un deterioro ligeramente superior al esperado hasta el -25,5 (vs -24,0e y -24,4 anterior).
En EE.UU., el Indicador de confianza del consumidor del Conference Board de agosto se situó igualmente por debajo de lo esperado en 106,1 (116,6e vs 117,0 anterior), junto con sus componentes de situación actual 144,8 (vs 160,0 anterior) y de expectativas 80,2 (vs 88,3 anterior). Por último, también tuvimos la cifra JOLTS de empleos disponibles del mes de julio en 8.827k (vs 9.582k anterior).
Análisis de mercados
Nueva jornada de subidas para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,76%, CAC +0,67%, DAX +0,88%)
Nueva jornada de subidas para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,76%, CAC +0,67%, DAX +0,88%) con un IBEX a la cabeza al apuntarse una revalorización del +0,96%, recuperando niveles nuevamente por encima de los 9.500 puntos. Por valores, las mayores alzas fueron para Acciona Energía (+5,20%), Solaria (+3,89%) y Acciona (+3,41%). En lado negativo, las mayores caídas fueron para Grifols (-1,70%), Santander (-0,30%) y Rovi (-0,10%).
Análisis de empresas
Neinor Homes protagoniza las noticias empresariales
Neinor Homes. Stoneshield eleva su participación en Neinor hasta el 25%.
1-. De acuerdo con la información remitida a CNMV, Stoneshield habría aumentado su participación en el capital de la Compañía hasta el 25,002% (mediante la adquisición de un 2,334% de capital adicional).
2-. Recordemos que el fondo Stoneshield está controlado por D. Juan Pepa y D. Felipe Morenés.
Valoración:
1-. Noticia positiva dada la apuesta por la Compañía por parte de su segundo mayor accionista. Además, tanto Pepa como Morenés cuentan con un profundo conocimiento de Neinor Homes, en tanto que se trata de antiguos directivos de Neinor (Lone Star) y consejeros de esta.
2-. Por otra parte, de acuerdo con información del diario el Economista, Stoneshield tendría “aspiración de seguir creciendo en el capital de Neinor y no descarta cruzar el umbral del 30%, lo que le obligaría a lanzar una OPA”.
3-. De acuerdo con la información de CNMV accionariado actual de Neinor Homes queda compuesto por: 1) Orion (28,009%); 2) Stoneshield (25,002%), y; 3) Adar Capital (12,687%).
Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER y P.O. 9,70 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -1,02%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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