En el mes de enero en nuestro informe de fin de año calificamos al valor como “TOP” para 2016. Las expectativas que tenia entonces fueron ligeramente superadas con los resultados tal como publicamos en la pagina web
Por entonces era un valor de “perdedores”, en 1,16€ nadie la quería ,tanto es así que incluso llegaron a verse los 0,975€ como mínimo anual vs los 1,62€ de hoy solo 2 meses después…
En el día de hoy ha presentado un plan estratégico, plan que estaba pendiente de presentación desde que diera las cuentas de 9S de 2015, por entonces anunciaba que tras resultados elaborarían un nuevo plan de negocio.
Dicho plan de negocio fue presentado hoy: http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=237345&th=H
El resumen es el siguiente:
El ebitda se situaría entre el 7,5% y el 8,5% en 2018, según el Plan Estratégico presentado hoy por la compañía.
Tecnocom, la firma de consultoría y servicios tecnológico, prevé un crecimiento medio anual de los ingresos de entre el 7,5% y el 10% entre 2015 y 2018 y situar el margen sobre el resultado bruto de explotación (ebitda) entre el 7,5% y el 8,5% en 2018, según el Plan Estratégico 2016-2018 presentado hoy.
La compañía considera que el grupo tiene un alto potencial de revalorización, ya que su valoración actual, que el pasado 12 de abril se situaba en 1,41 euros por acción, con una capitalización de 106 millones de euros, supone una valoración de 6 veces el ebitda, cuando la media de las 30 empresas comparables del sector es de 9,5 veces. Tras la presentación del plan la compañía está subiendo un 4,47% hasta 1,52 euros.
“Tecnocom sale fortalecida de la crisis e inicia un periodo centrado en la creación de valor a través del crecimiento sostenible y rentable que podría ser complementado con adquisiciones selectivas”, ha subrayado el grupo.
Tecnocom facturó 406 millones en 2015, un 9,2% de crecimiento después de cuatro años de caídas desde los 396 millones que se alcanzaron en 2011 y con un ebitda de 21,9 millones, un 32% más.
Tecnocom regresó a los beneficios en 2015, con 3,11 millones de euros, frente a las pérdidas de 13 millones de 2014.
Para la compañía, los objetivos del plan son “consistentes” con una política “conservadora” de endeudamiento y una “atractiva” remuneración al accionista. De hecho, contempla una propuesta de pago de dividendo en efectivo de 0,025 euros por acción con cargo a la prima de emisión.
Tecnocom considera que la firma trabaja en unos mercados nicho en los que existen grandes barreras de entrada. Además, el grupo mantiene relaciones a largo plazo con la mayoría de sus clientes, con una media de 16 años de antigüedad, presenta una creciente diversificación geográfica -el 22% de los ingresos proceden de fuera de España, principalmente Latinoamérica y Portugal- y también dispone de diversificación de clientes, ya que ninguno de los mil clientes corporativos que tiene representa más del 9% de las ventas, mientras que la suma de los diez primeros supone el 44%. Tecnocom trabaja para 22 compañías del Ibex 35 y el 90% de las entidades financieras españolas. El sector de banca y seguros representa el 48% de sus ingresos, mientras que el de Telecos, Media y Energía supone otro 25%.
Esta era la situación a cierre de ejercicio.
Patrimonio neto: 160.321.000€
Patrimonio neto por acción: 2,13€.
Activo Corriente: 193.702.000€
Pasivo Corriente: 142.622.000€
Fondo de maniobra: +51.080.000€
Deudas con entidades de crédito a corto plazo: 25.820.000€
Deudas con entidades de crédito a largo plazo: 17.045.000€
Obligaciones y otros valores negociables a largo plazo: 34.650.000€
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes: 50.434.000€
Deuda financiera Neta: 27.081.000€
Esto arroja un ratio deuda/EBITDA de solo 1,27 veces.
Nº de acciones: 75.025.241
Capitalización: 121.540.890
Ingresos 2015: 406.472,000€
Esto supone cotizar a un ratio de: 0,334 veces ventas
EBITDA 2015: 21.852.000€
Esto supone cotizar a un ratio de: 6,80 veces EBITDA.
Resultado neto 2015: 3.118.000€
Esto supone cotizar a 38,98 veces beneficios.
Lo de hoy son las ventas que ofrece el mercado continuo.
La ventaja que tiene cotizar en el mercado continuo es que en los planes de negocio no hace falta hablar de resultado neto, aquí solo se habla de crecimientos año a año pero no se dan cifras detalladas como hace el MAB y eso es lo que deberían hacer en el MAB, dejar de dar planes estratégicos con cifras detalladas, por que luego una empresa como CATENON que cotiza a ratios 2015 inferiores a los actuales de TECNOCOM y que en 2016 esta creciendo + del 30% que es lo que TECNOCOM promete en 3 años… Pues así le va.
La diferencia es sencilla, una da información escasa, es del mercado continuo y se valora.
Otra da información detallada cifra por cifra, incumple un poco el neto y se hunde.. todo ello pese a tener mejores ratios ahora mismo que TECNOCOM
El truco pasa no por cotizar a mejores ratios, si no en sorprender al mercado… por que es lo que busca en las presentaciones de resultados.. El mercado compara panfleto estratégico vs resultado presentado.
Si el resultado esta por debajo del panfleto son malos, si los superan son buenos.
Una empresa puede crecer un 60% pero se esperaba 70% y son malos, otra esperaba crecer un 5% y lo hace un 10% y son buenos… Todo sin haberse descontado previamente claro, por que es obvio que una empresa que desde enero de 2014 viene creciendo a dobles dígitos y vale menos que entonces pese a 9 trimestres consecutivos al alza, no esta descontando ni lo que es… Así de triste es…
NOTA: Hay otro valor similar en el mercado continuo, con reducción de deuda impresionante ,cotiza por debajo de fondos propios, tiene un ratio de veces/ebitda inferior a 6 veces y que ha vuelto a ganancias con expectativas de incrementos en próximos ejercicios.
Pronto avisaremos de cual, pero cuando sea el momento exacto y sea de “moda” ,adelantarse solo sirve para escuchar criticas como ocurrió con tecnocom en el 1,16€
Si le interesa averiguarlo antes que nadie tiene 2 opciones
a) suscribirse a nuestro servicio
b) Repasar de la A a la Z todos los informes de auditoria del mercado continuo, es fácil.
Por técnico rompió 1,40€ con volumen
La resistencia a superar ahora mismo pasa por 1,62€, este nivel coincide con el precio de cierre y una zona de referencia histórica.
En el día de hoy se ha negociado mucho volumen, en la semana acumula 489.000 acciones cuando su media son 189.478 títulos (unos 230.000€ semanales)
Dado que es un valor de “moda” y que esta lleno de especuladores de corto plazo hay que tener cuidado.
Si mañana cierra por debajo de 1,62€ será señal de venta de corto plazo y podría caer a 1,42€.
Para los que siguen nuestros informes a medio/largo plazo sigue ofreciendo potencial y este juego de corto plazo desde luego que no le interesa.
Gesprobolsa
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