Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Aena, Enagás, Mapfre y Bayer, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Aena

Aena registró un récord de pasajeros en 2023

Los aeropuertos de Aena registraron 20,2 millones de pasajeros en diciembre, que supone un +10,6% con respecto a diciembre de 2019 (previo al virus) y +12,8% vs. 2022.

Cierran por tanto un 2023 de récord, acumulando un incremento de +2,9% respecto a 2019, último máximo histórico.

Opinión de Bankinter sobre Aena

Buenas noticias para el sector. El tráfico de pasajeros alcanza un nuevo récord en 2023, y estimamos que siga creciendo ligeramente por encima del PIB en 2024 (cerca de+2%). Si bien, la cotización de Aena ya recoge estas buenas perspectivas, tras haberse apreciado +40% en 2023, y no ofrece potencial de revalorización frente a nuestro precio objetivo (155,1€/acción).

Mantenemos recomendación de Vender. Nuestra preferencia en el sector es IAG (Comprar; Precio objetivo 2,2€/acción):

• La recuperación de la demanda, unido al incremento de tarifas, impulsan los resultados

• Es atractiva en términos de valoración

• Presenta un balance saneado

Enagás

Enagás emite 600M€ en bonos a 10 años.

Enagás ha colocado con éxito una emisión de bonos por importe de 600M€ con vencimiento en 2034 y un cupón anual de 3,625%. La demanda superó en cinco veces la cifra ofertada.

Opinión de Bankinter

La compañía no tiene vencimientos relevantes hasta final de año, pero ha aprovechado las mejoras de las condiciones de mercado para realizar esta emisión, extender la vida útil de su deuda y tener así cubiertos parte de los próximos vencimientos. La compañía cuenta con fuentes de financiación diversificadas.

Un 68% en el mercado de capitales, un 9% en financiación institucional de largo plazo (BEI e ICO), un 14% en financiación bancaria y un 9% adicional en arrendamientos financieros.

Mapfre

Buena evolución de primas en 2023. Mantenemos en Comprar.

Cifras (vs. estimación Bankinter): Primas No Vida 20.961 M€ (+8,4%; vs. 20.889 M€ estimado) y Primas Vida 5.956 M€ (+14,6%; vs. 5.978 M€ estimado)

Opinión de Bankinter

Mapfre cierra 2023 con un incremento de primas de +9,7% (26.917,2 M€). En línea con nuestras expectativas. Este crecimiento en primas está impulsado por Iberia (+15,8%) y LatAm (+9,3%). La clave de cara a los resultados (14 de febrero) estará en los márgenes, principalmente en el ramo de automóviles. En este sentido, ya hemos visto lo peor. Si bien, nuestras estimaciones asumen la no consecución del objetivo de ratio combinado para el periodo 2023/2024 que la compañía publicó en febrero (96,2% BKTe vs 96% MAPe).

Nuestra recomendación se apoya en los siguientes argumentos:

• La diversificación del negocio (ramos y geografías) le aporta recurrencia en resultados

• Estimamos una mejora progresiva de márgenes (ratio combinado) acompañada por un incremento del resultado financiero

• El nivel de Solvencia es cómodo, lo que le permite ofrecer una rentabilidad por dividendo atractivo (7,2% 2024e) en términos absolutos y relativos, la cual consideramos sostenible en el tiempo

Bayer

Los sindicatos se oponen a una posible segregación de Bayer

El sindicato IG BCE alerta de las consecuencias negativas para el empleo que supondría segregar a la compañía por segmentos de negocio y el traslado de puestos de trabajo a otros países y, se posiciona en contra de esta posibilidad.

Opinión de Bankinter sobre Bayer

Noticia negativa. La segregación de Bayer en filiales es una posibilidad real que permitiría desinvertir de los negocios más maduros y recortar el endeudamiento que se sitúa en 3,5x EBITDA. Tras anunciar su descontento con los últimos resultados, una de las tareas del nuevo CEO es definir la estrategia y estructura del grupo. Podría segregar y sacar a bolsa su división de consumo, como hicieron Johnson & Johnson, GSK y Pfizer en 2023. La oposición de un sindicato mayoritario es un escollo para esta posibilidad.

Por Departamento de Análisis Bankinter

Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.