Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos se publicará la encuesta oficial de empleo de junio
Para terminar la semana, en la Eurozona tendremos las ventas minoristas mensuales de mayo (+0,2%e vs -0,5% anterior). Además, conoceremos la producción industrial de Alemania (+0,1%e vs -0,1% anterior) y de España (0%e vs +0,3% anterior) del mismo mes.
En EE.UU. se publicará la encuesta oficial de empleo de junio, con sus principales componentes de cambio en nóminas no agrícolas (190.000e vs 272.000 anterior), tasa de desempleo (4,0%e y anterior) y salario por hora promedio interanual (+3,9%e vs +4,1% anterior).
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren planas, en una sesión en la que recuperaremos sesión normal en Wall Street tras la festividad de ayer
Las bolsas europeas abren planas, en una sesión en la que recuperaremos sesión normal en Wall Street tras la festividad de ayer, y con todas las miradas puestas en el informe oficial de empleo (14:30h), para el que se espera moderación en junio con la creación de nóminas no agrícolas ralentizándose a 190.000 vs 272.00 anterior, mientras que la tasa de paro se mantendría estable en 4%e y los salarios podrían desacelerarse a +3,9% vs +4,1% anterior. De confirmarse esta ralentización, serviría junto a los débiles datos de ISM, tanto manufacturero como de servicios, para reforzar la idea de dos bajadas de tipos por parte de la Fed en el segundo semestre de 2024, la primera en septiembre (70% de probabilidades de -25 pb).
Asimismo, los inversores permanecerán pendientes del plano político, tanto de las elecciones británicas como de las francesas, así como de una entrevista a Biden hoy viernes con ABC News que podría ser determinante para que continúe en la carrera presidencial.
En el caso de Reino Unido, las elecciones de ayer se saldaron, en línea con lo esperado, con la victoria histórica de los Laboristas liderados por Starmer (se prevé alcanzar la mayoría más holgada desde 1997). El conservador Sunak ya ha asumido su derrota. La victoria laborista podría seguir apoyando a la libra y a la bolsa británica, ante una postura más constructiva frente a la UE y la prometida estabilidad fiscal. A ello se podría sumar el próximo inicio de bajada de tipos del Banco de Inglaterra (el mercado sitúa la primera bajada el 1-agosto con una probabilidad superior al 60% de -25 pb).
En lo que respecta a Francia, el próximo domingo 7-julio se celebrará la segunda vuelta de las elecciones, donde veremos si la retirada de 224 candidatos de la coalición centrista de Macron y del Nuevo Frente Popular de Mélenchon, con el fin de evitar la división de votos entra ambos, sirve o no para frenar el avance del Rassemblement National de Le Pen-Bardella. El mercado ha ido suavizando su reacción a la victoria del RN en la primera vuelta a medida que ha ido intuyendo que el RN podría no lograr la mayoría absoluta, lo que debería moderar los temores en torno a un incremento sustancial del gasto público que comprometa la sostenibilidad de las cuentas públicas francesas. Esto ha permitido cierta recuperación del CAC francés (+3% desde mínimos y tras un -10% desde los máximos de mayo) y moderación en la prima de riesgo francesa (67 pb actual vs máximos de 82 pb la semana anterior), que veremos el lunes si tienen o no continuidad en función del resultado electoral.
Análisis macroeconómico
Ayer no hubo datos macroeconómicos de interés
Ayer no se publicaron datos macroeconómicos de relevancia.
Análisis de mercados
Los principales índices europeos tuvieron una sesión positiva, en un día sin la referencia de Wall Street (Euro Stoxx +0,44%, Cac +0,83%, Dax +0,41%)
Los principales índices europeos tuvieron una sesión positiva, en un día sin la referencia de Wall Street, cerrado por el festivo del Día de la Independencia (Euro Stoxx +0,44%, Cac +0,83%, Dax +0,41%). En España, el Ibex, sin grandes movimientos, cerró también al alza +0,09%. Por el lado de las subidas, destacaron Caixabank +2,56%, Bankinter +2,56% y Grifols +2,49%. Solo hubo descensos en Iberdrola -0,8% y Aena -0,10%.
Análisis de empresas
Repsol protagoniza las noticias empresariales
REPSOL. Acuerdo para la venta de una cartera de activos de generación distribuida en Francia por 140 millones eur.
1-. Según información aparecida en prensa, Repsol habría alcanzado un acuerdo para la venta de una cartera de activos de generación distribuida en Francia a la compañía francesa Altarea por 140 mln eur.
2-. Estos activos son parte de los proyectos adquiridos en 2023 al fondo Asterion Industrial Partners, cuando compró una cartera de 7.700 MW de activos renovables en España, Italia y Francia. Incluyen 42 MW en operación, otros 40 MW en construcción y 400 MW en diversos estados de desarrollo en más de 1.500 proyectos.
3-. Recordamos que a cierre del 1T24 Repsol contaba con una capacidad instalada superior a los 3 GW, con una inversión neta comprometida en su Plan a Estratégico 2024-2028 de entre 3.000 y 4.000 mln euros para alcanzar unos 6 GW en 2025, entre 9 -10 GW en 2027 y entre 15-20 GW en 2030, con una cartera de proyectos renovables de unos 60 GW y dando entrada a socios minoritarios para apoyar la financiación del crecimiento.
Valoración
1-. Noticia positiva, que confirma en interés y la rentabilidad de los proyectos adquiridos y desarrollados por la Compañía en los negocios de bajas emisiones, pero sin impacto en cotización al tratarse de una operación de tamaño reducido (<1% market cap).
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 19,5 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -2,16%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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