Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos el IPC de noviembre
En EE.UU. se hará público el IPC de noviembre: general mensual (+0,3%e vs +0,2% anterior), subyacente mensual (+0,3%e y anterior), general interanual (+2,7%e vs +2,6% anterior) y subyacente interanual (+3,3%e y anterior).
Mercados financieros
Apertura plana en las bolsas europeas en una sesión en la que el principal foco de atención será la publicación del IPC de noviembre en Estados Unidos
Apertura plana en las bolsas europeas en una sesión en la que el principal foco de atención será la publicación del IPC de noviembre en EE.UU., con previsión de estabilidad tanto en tasa general (2,7%e vs 2,6% anterior) como en subyacente (sin cambios en 3,3%e), y que de confirmarse permitirá mantener la expectativa de – 25 pb en la Fed del 18-diciembre (probabilidad 85%).
La otra gran referencia de la jornada estará en China, donde comenzará la conferencia anual de dos días en la que se definen los objetivos de crecimiento para el nuevo año 2025 y, aunque no es previsible que estos se anuncien de forma oficial hasta marzo, sí podríamos asistir a nuevos estímulos que encaminen a la economía a crecer en torno a su habitual objetivo del 5%. En este sentido, esperamos apoyo tanto de política monetaria (moderadamente expansiva) como sobre todo fiscal (rumoreándose un nivel de déficit público/PIB del 4% vs 3% actual), siendo importante que los estímulos se dirijan a impulsar el consumo privado en un contexto de crecientes presiones sobre las exportaciones (política comercial de Trump).
Por su parte, el Brent avanza ligeramente (+2% en la semana), apoyado por el anuncio de Biden de nuevas sanciones a Rusia que incluirían sus exportaciones de crudo. En tanto en cuanto EE.UU. ya tenía sanciones sobre el crudo ruso, las nuevas medidas irían encaminadas a castigar a los compradores de crudo ruso (China, India) y a la flota rusa de transporte de crudo.
Principales citas empresariales
En Estados Unidos, Adobe INC publicará sus resultados trimestrales
Hoy conoceremos los resultados empresariales de Adobe INC (EE.UU.).
Análisis macroeconómico
Ayer en Estados Unidos, el dato final de productividad no agrícola cumplió con las expectativas
En Alemania, se hizo público el dato final del IPC interanual con respecto al mes de noviembre, en línea con las expectativas y el dato preliminar: +2,2% (vs +2,2%e y +2% anterior).
Al mismo tiempo, en EE.UU., del 3T24 el dato final de productividad no agrícola cumplió con las expectativas (+2,2% vs +2,2%e y preliminar y +2,1% anterior), sin embargo, los costes laborales unitarios sorprendieron positivamente (+0,8% vs +1,3%e y +1,9% preliminar, y +2,4% anterior). Además, NFIB publicó como de costumbre su encuesta de optimismo de empresas pequeñas del mes de noviembre mejorando mucho más de lo estimado hasta niveles de 101,7 (95,3e vs 93,7 anterior).
Análisis de mercados
Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,68%, Cac -1,14%, Dax -0,08%)
Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,68%, Cac -1,14%, Dax -0,08%). En España, el IBEX-35, al igual que sus homólogos europeos, también cerró en negativo -0,38% perdiendo los 12.000 puntos. Al alza, Solaria ocupa el primer puesto con un +3,74% tras anunciar que prevé alcanzar los 14,3 GW de energía renovable instalada en 2028. De ellos, el 80% serán solares, el 14% eólicos y el 6% baterías. Le sigue Acciona con un +1,27% y Grifols cierra el podio de subidas con un +1,02%. En cuanto a las caídas, los peores valores fueron Puig -2,16%, Acerinox -1,86% y Ferrovial -1,43%. Destacar Enagás, que a pesar de descontar dividendo en la sesión de ayer logró cerrar plano.
Análisis de empresas
Talgo protagoniza las noticias empresariales
TALGO. Actualización multa RENFE.
1-. Talgo ha comunicado que, en relación a la penalización impuesta por Renfe de 116 mln eur por retrasos en la entrega de los trenes correspondientes al proyecto S106 (Avril), ha recibido una notificación confirmando la reclamación, así como una orden de ingreso por valor del total de la cuantía.
2-. A este respecto, Talgo ha respondido formalmente indicando la improcedencia de las penalizaciones y aportando nuevos argumentos y justificaciones.
Valoración:
1-. Noticia que valoramos de forma muy negativa dado el tamaño de la penalización que representa alrededor de un 25% de la capitalización bursátil del grupo y un c.150% del EBITDA 2024e.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 5,0 eur/acción.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), Indra (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -11,80%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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