Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, AEDAS Homes, Novo Nordisk, Air Europa, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

AEDAS HOMES

El fondo Starwood se perfila como favorito para hacerse con Aedas.

Hines ha descartado presentar oferta, por lo que el fondo estadounidense Starwood Capital Group se ha posicionado como el principal candidato en la recta final para hacerse con el 79% del capital de Aedas Homes en manos de Castlelake. La puja valora la compañía por debajo los 1.250M€ de capitalización bursátil de la inmobiliaria.

Opinión de Bankinter

De momento se trata de rumores, sin confirmación oficial, si bien, en caso de llegar a un acuerdo sobre el 79% del capital, el comprador tendría que lanzar una OPA sobre el 100%. ¿A qué precio? Pues depende como se articule la operación. Puede lanzar una OPA voluntaria directamente, sin limitación de precio. Otra opción es llegar a un acuerdo con Castlelake y después lanzar una OPA obligatoria sobre el resto del capital. En este caso, el precio tendría que ser “equitativo” y para ello se tomaría probablemente el último NAV publicado (33,5€/acción), que implicaría una prima del 17% sobre el precio de mercado actual. Por otra parte, los riesgos a la baja son limitados. La compañía ofrece buenos fundamentales, en un entorno de clara escasez de oferta de vivienda nueva. Mantiene un ritmo de entregas elevado con precios al alza. Por eso, tenemos recomendación de Comprar con precio objetivo de 29,0€/acción. Además, mantiene una atractiva política de dividendo, con rentabilidad anual superior al 8%.

NOVO NORDISK

Resultados decepcionantes en los ensayos clínicos con su adelgazante de próxima generación

CagriSema consigue un 13,7% de pérdida de peso en pacientes tratados durante 68 semanas, frente a 22% para Zebound (Eli Lilly) en 72 semanas y Wegoby (Novo Nordisk) que logró un 15% de pérdida en 68 semanas. La Compañía pedirá la autorización comercial de CagriSema a principios de 2026.

Opinión de Bankinter

Noticia negativa que supone que Eli Lilly toma la delantera en la carrera por lograr el fármaco que más adelgace. Se esperaba que los pacientes tratados con CagriSema lograsen, como mínimo, una pérdida de peso del 15%. Novo Nordisk es uno de los valores de nuestra Cartera Temática de Tecnología de la Salud que se revaloriza +6% en 2025 y +26% desde su lanzamiento en junio de 2023.

AIR FRANCE

Posible interés en la adquisición de Air Europa.

Según los medios, Air France habría ofrecido 300M€ en efectivo por el 51% de la aerolínea. Air France ya mostró su interés cuando IAG negociaba su compra. De confirmarse la noticia, el restante capital de la aerolínea estaría en manos de la familia Hidalgo (29%) e IAG (20%).

Opinión de Bankinter

Esta propuesta supone valorar Air Europa en 588M€, 1.073M€ incluyendo la deuda de 475M€ con la SEPI. Estimamos que la operación es relutiva para Air France y, por tanto, un impacto positivo en el valor. Estimamos que, si la operación fuera financiada con deuda, el impacto en el BNA de Air France, de consolidarse el 51% del Beneficio de Air Europa, podría ser del ~10%. Estaría comprando a un PER 23 de 3,6x comparado con 6,7x de la propia Air France en 2024. Air Europa también ha recibido una oferta de Lufthansa, la cual ofrece 240M€ (mediante ampliación de capital) por el 25% de Air Europa. Noticia positiva para Air Europa, puesto que ya cuenta con dos compradores. No obstante, será un proceso complejo por las exigencias de la competencia europea, motivo por el cual, supuestamente, IAG decidió no continuar con la adquisición tras cinco años de negociaciones. Como referencia, IAG valoraba Air Europa en 500M€, sin incluir la deuda con la SEPI. Por tanto, esta oferta es más elevada que la de IAG.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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