Principales citas macroeconómicas
Hoy en Estados Unidos conoceremos los datos de IPC interanuales de febrero
Hoy en EE.UU. conoceremos los IPCs interanuales de febrero, general (+2,9%e vs+ 3,0% anterior), subyacente (+3,2%e vs +3,3% anterior) y mensuales, general (+0,3%e vs +0,5% anterior) y subyacente (+0,3%e vs +0,4% anterior) del mes de febrero.
Mercados financieros
Apertura europea al alza recogiendo el acuerdo de alto el fuego por 30 días alcanzado entre los negociadores de Estados Unidos y Ucrania
Apertura europea al alza (futuros Eurostoxx +0,8%) recogiendo: 1) el acuerdo de alto el fuego por 30 días alcanzado entre los negociadores de EE.UU. y Ucrania, que incluye la reanudación de ayuda militar y de inteligencia (y a la espera de la respuesta de Rusia) y 2) Trump descartando recesión y poniendo énfasis en la parte positiva de su programa (reducción de impuestos, desregulación) en una reunión con empresarios americanos. Como resultado, la TIR del T-bond +7 pb ayer, mientras que el euro se aprecia hasta 1,09 vs usd.
En Portugal, una moción de confianza tumba al actual gobierno del conservador Luis Montenegro y da paso a posibles elecciones anticipadas a mediados de mayo (las terceras en tres años).
La jornada de hoy estará protagonizada en el plano macro por el IPC de EE.UU. y, en el plano empresarial, por los resultados 4T24 de Inditex, y seguiremos pendientes del tema de los aranceles. Recordamos que hoy entran en vigor los aranceles del 25% a acero y aluminio impuestos por el gobierno Trump. En el caso de Canadá, Trump retira su amenaza de elevarlos al 50% así como de aumentarlos a los automóviles después de que Ontario haya retirado su arancel a la energía. Por su parte, Europa responde a EE.UU. con aranceles a productos americanos (acero, aluminio, textil, productos agrícolas, electrodomésticos y otros ya afectados en su anterior guerra comercial) por 26.000 mln eur (en vigor a mediados de abril) y promete rápidas y proporcionadas medidas a futuro, tras declinar EE.UU. la oferta europea de reducir aranceles a productos industriales (incluidos automóviles) y aumentar las importaciones de GNL y armamento americanos. Recordamos también que los aranceles recíprocos de EE.UU. se anunciarán el 1-abril (aplicación 2-abril).
En su reunión con empresarios, Trump ha restado importancia a los temores de recesión (no la ve), anunciando planes de recortes de impuestos y desregulación que deberían impulsar el crecimiento frente a los impactos negativos cotizados hasta ahora de aranceles y recorte de gastos del DOGE.
Hoy la referencia macro principal será el IPC americano (13:30h) con expectativa de ligera moderación en febrero, tanto en tasa general (+2,9%e vs +3,0% anterior) como subyacente (+3,2%e vs +3,3% anterior), aunque se mantiene en niveles algo elevados respecto al objetivo del 2%, y a los que se suma la incertidumbre sobre el impacto de las políticas de Trump, lo que justifica que la Fed mantenga su pausa en las bajadas de tipos en la reunión del 19-marzo.
En cuanto a bancos centrales, hoy tendremos reunión del Banco de Canadá, donde se esperan -25 pb hasta 2,75%, a pesar de un sólido crecimiento en 4T24, y en la medida en que crecen los temores a una notable desaceleración derivada de la guerra arancelaria con EE.UU.
Principales citas empresariales
En España, conoceremos los resultados empresariales de Inditex
Hoy se publicarán los resultados empresariales de Inditex (España) y Adobe (EE.UU.).
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos, NFIB dio a conocer su optimismo de empresas pequeñas
En EE.UU. NFIB dio a conocer su optimismo de empresas pequeñas 100,7 (vs 101,0e y +102,8 anterior) de febrero y conocimos el dato de empleos disponibles publicado por JOLTS 7.740 mil (7.600 mil est. y 7.508 mil anterior revisado a la baja) de enero.
Análisis de mercados
Sesión muy negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,43%, Cac -1,31%, Dax -1,29%)
Sesión muy negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,43%, Cac -1,31%, Dax -1,29%) debido al temor a una recesión en Estados Unidos desencadenada por impacto de la guerra comercial. En España el IBEX-35 también se vio afectado por estos factores y cayó un -1,57% hasta 12.877 puntos. En el lado alcista, sólo 7 valores terminaron la sesión en números positivos, entre ellos Endesa, que se mantuvo por delante del índice con una subida del +1,53%, seguido de Indra, +0,88% y Acciona Energías con un +0,57%. En cuanto a las caídas el peor comportamiento fue para IAG -6,53% debido a una reducción de las previsiones de beneficios por parte de Delta Airlines, que redujo a la mitad su previsión de ingresos para el primer trimestre por la reciente caída de la confianza de los consumidores y la mayor incertidumbre macroeconómica, y también de American Airlines y la más doméstica Southwest Airlines. Le sigue Grifols -6,29% y Arcelor Mittal -5,50%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Acerinox (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de 14,51%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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