Al día: principales eventos, economía y mercados -viviendas, IPP Alemania, clima empresarial, PMI manufacturas.…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Técnicas Reunidas (TRE): Junta General de Accionistas;
• Ebro Foods (EBRO): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,23 por acción; paga el día 30 de junio;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• H&M Hennes & Mauritz (HM.B-SE): resultados 2T2025;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• NIKE (NKE-US): 4T2025;
• Walgreens Boots Alliance (WBA-US): 3T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según la lectura final de dato, dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadística, el Producto Interior Bruto (PIB) de España, medido en términos de volumen, se incrementó un 0,6% en el 1T2025 respecto al trimestre anterior (+0,7% en el 4T2024). La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet.

En el 1T2025 la demanda nacional contribuyó con 0,5 puntos al crecimiento intertrimestral del PIB. Por su parte, la demanda externa aportó 0,1 puntos.

Por agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares aumentó un 0,6% y el de las Administraciones Públicas presentó una tasa del -0,4%. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 0,9%.

Las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa intertrimestral de crecimiento del 1,7%, lo que supuso 1,6 puntos más que en el 4T2024. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 1,6%, cuatro décimas más que la del trimestre precedente.

Por el lado de la oferta, todos los grandes sectores de actividad presentaron tasas positivas en su valor añadido. Así, las ramas industriales aumentaron un 1,0% en tasa intertrimestral. Dentro de las mismas, la industria manufacturera aumentó su tasa en cuatro décimas respecto al trimestre precedente, hasta el 0,8%. El valor añadido bruto de la Construcción se incrementó un 0,4% en tasa intertrimestral, 2,2 puntos menos que en el trimestre anterior, y el de los Servicios aumentó un 0,2%, siete décimas menos que el trimestre anterior. Por su parte, las ramas primarias registraron una variación del 8,2%, frente al -0,7% del trimestre anterior.

En tasa interanual el PIB del 1T2025 creció el 2,8% (3,3% en el 4T2024), lectura también en línea con si preliminar y con lo proyectado por los analistas. La demanda nacional aportó 3,2 puntos al crecimiento interanual del PIB. Por su parte, la demanda externa contribuyó con -0,4 puntos.

Por agregados de demanda, la variación del gasto en consumo final descendió tres décimas respecto al trimestre anterior, al crecer un 3,4% en tasa interanual. El de los hogares se aceleró una décima, al presentar una tasa del 3,7%, y el de las Administraciones Públicas aumentó un 2,4%, lo que supuso 1,4 puntos menos que en el trimestre precedente.

Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 3,3%, tasa que es dos décimas superior a la del trimestre anterior.

Las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 2,7%, lo que supuso cuatro décimas menos que en el 4T2024. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 4,4%, seis décimas más que en el trimestre precedente.

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) de España bajó en mayo el 0,7% con relación a abril, lastrado principalmente por la caída de los precios de la producción, del transporte y de la distribución de energía eléctrica (-4,5%).

En tasa interanual el IPP se mantuvo estable en mayo (0,0%) frente al aumento del 1,6% registrado en abril. Por destino económico de los bienes, entre los sectores industriales que tuvieron influencia negativa en la evolución de la tasa interanual de crecimiento del IPP destacaron i) el de la energía, que disminuyó su variación en 5,0 puntos y la situó en el -0,4%. Esta evolución estuvo causada por el descenso de los precios de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica y, en menor medida, de la Producción de gas; distribución por tubería de combustibles gaseosos, que aumentaron en mayo de 2024. Por el contrario, los precios del Refino de petróleo bajaron menos que en el mismo mes del año pasado; ii) el de bienes de consumo no duradero, con una tasa anual del -1,7%, cuatro décimas por debajo de la de mayo, debida a que los precios de la fabricación de aceites y grasas vegetales y animales disminuyeron, frente al aumento en mayo del año anterior; y iii) el de bienes intermedios, cuya tasa del -0,3% descendió cuatro décimas, consecuencia de que los precios de la producción de metales preciosos y de otros metales no férreos bajaron, mientras que subieron en el mismo mes de 2024.

Sin tener en cuenta los precios de la energía, el IPP bajó en mayo el 0,4% en tasa interanual (-0,1% en abril).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA) publicó ayer que las matriculaciones de turismos en la Unión Europea (UE) aumentaron un 1,6% en tasa interanual en el mes de mayo (+1,3% en abril), hasta las 926.582 unidades. En el segmento de vehículos eléctricos de batería (VE), las matriculaciones aumentaron el 25%, hasta las 142.766 unidades, impulsadas notablemente por un aumento significativo en Alemania (44,9%).

Los mayores aumentos de matriculaciones en tasa interanual se registraron en España (18,6%) y los Países Bajos (7,3%), mientras que las matriculaciones en Alemania aumentaron un 1,2%. Por el contrario, las matriculaciones cayeron en Bélgica (-11,7%) e Italia (-0,1%).

En los cinco primeros meses de 2025 (5M2025) las matriculaciones totales de coches descendieron en la UE un 0,6% en tasa interanual, hasta los 4,567 millones de unidades. Las ventas de coches eléctricos de batería nuevos aumentaron un 26,1%, alcanzando las 701.089 unidades y capturando el 15,4% de la cuota de mercado total de la UE. Tres de los cuatro mayores mercados de vehículos eléctricos de batería (VE) de la UE, Alemania (43,2%), Bélgica (26,7%) y Países Bajos (6,7%), representaron el 62% de todas las matriculaciones de VE. Por el contrario, Francia experimentó un descenso del 7,1% en la matriculación de este tipo de vehículos en este periodo de tiempo.

. Según dio a conocer el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de sentimiento de los consumidores de Francia se mantuvo prácticamente sin cambios en junio en los 88,0 puntos frente a los 88,3 puntos de mayo, situándose de esta forma en línea con la lectura proyectada por el consenso de analistas de FactSet. La lectura es la menor que alcanza el índice desde diciembre de 2024. De esta forma, este indicador adelantado de consumo se mantuvo por debajo de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos.

Los componentes clave del índice mostraron poca variación. Así, la confianza en torno a las expectativas financieras personales se mantuvo estable en los -14 puntos, mientras que la disposición a realizar compras importantes se mantuvo también sin cambios en los -27 puntos. Por su parte, las expectativas de inflación también se mantuvieron sin cambios en los -38 puntos. Sin embargo, las perspectivas sobre el nivel de vida futuro se tornaron ligeramente más pesimistas, bajando en junio hasta los -60 puntos desde los -59 puntos de mayo.

En sentido contrario, la preocupación por el desempleo futuro disminuyó ligeramente, con el índice subiendo hasta los 61 puntos desde los 59 puntos del mes precedente. Mientras tanto, los hogares informaron de una visión más optimista de su capacidad de ahorro esperada, situándose este índice en los 12 puntos frente a los10 puntos de mayo, así como de sus intenciones de ahorra, con este índice subiendo hasta los 40 puntos en junio desde los 36 puntos de mayo.

• EEUU

. Funcionarios de EEUU y de Irán están preparados para reunirse la próxima semana, como parte de los esfuerzos para frenar el programa nuclear del Gobierno iraní, y reducir las tensiones en el Oriente Medio. Todo ello, tras unas declaraciones del presidente de EEUU, Donald Trump, reafirmando la campaña de máxima presión sobre Irán, incluyendo las restricciones a las exportaciones de petróleo del país asiático. No obstante, también sugirió una posible relajación de su aplicación para apoyar la reconstrucción de Irán e indicó que China podría continuar importando petróleo iraní.

. Según la lectura final del dato, dada a conocer ayer por el Departamento de Comercio, los permisos de construcción de vivienda descendieron en EEUU el 2,0% en el mes de mayo con relación a abril, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,394 millones de permisos, la cifra más baja desde junio de 2020. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra muy similar, de 1,393 millones de permisos.

La caída en mayo fue consecuencia del aumento de los tipos de interés hipotecarios y de los aranceles sobre los materiales importados, factores que continuaron frenando la demanda. En mayo, los permisos para viviendas unifamiliares disminuyeron un 2,6%, hasta una tasa anualizada de 899.000 permisos, la cifra más baja desde abril de 2023, mientras que los permisos para edificios de cinco o más unidades aumentaron un 0,9%, hasta una tasa anualizada de 442.000 permisos.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de nuevas viviendas vendidas en mayo descendió el 13,7 con relación a abril, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 623.000 unidades, cifra sensiblemente inferior a la de 689.500 unidades esperadas por el consenso de analistas de FactSet. El descenso de esta variable en mayo es el mayor que experimenta en un mes desde junio de 2022. Las altas tasas de interés hipotecarias y unas condiciones económicas inciertas están llevando a los hogares a esperar antes de decidirse por adquirir una vivienda.
Por su parte, el precio medio de la vivienda aumentó un 1,4% en tasa interanual en mayo, hasta los $ 507.000. Además, el inventario actual de nuevas viviendas representa 9,8 meses de oferta al último ritmo de ventas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities