Análisis Bonos. Fed recortará tipos en septiembre

Análisis Bonos. El mensaje de Powell en Jackson Hole se interpretó como moderadamente dovish al afirmar que el reciente deterioro en el mercado laboral (media de 35k en los últimos tres meses en creación de empleo vs 130k ant.) reforzaba los argumentos a favor de un ajuste de su política monetaria.

Con estas declaraciones abría la puerta a un próximo recorte de tipos. Pero al mismo tiempo reconocía que los riesgos inflacionistas permanecen y evitó comprometerse a futuros movimientos.

Los datos de PCE del viernes (Subyacente +2,9% vs 2,8% ant) son una clara prueba de que no hay que bajar la guardia con la inflación.

En Europa también conoceremos datos de IPC en Alemania, Francia, Italia y España. En la UEM la inflación está cerca del objetivo del BCE (2%), pero podríamos ver un ligero repunte en el mes. Estos repuntes presionarán a los bonos tras el mini-rally de la semana pasada.

Rango (semanal) estimado T-Note: 4,20%/4,35%

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,70%/2,80%

Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter

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