Principales citas macroeconómicas En España conoceremos los datos preliminares del tercer trimestre del PIB
En España conoceremos los datos preliminares del tercer trimestre del PIB, en el que se espera un crecimiento menor, tanto anual (+2,9%e vs +3,1% anterior) como trimestral (+0,6%e vs +0,8% anterior). También tendremos el dato anual de septiembre de ventas al por menor (+3% anterior).
En EE. UU. se publicarán los datos de septiembre de balanza comercial de bienes avanzados (déficit de 90.000e mln usd vs déficit de 85.500 mln usd anterior), con sus componentes de exportaciones (-1,3% anterior) e importaciones (-7% anterior). Tamibén contaremos con la reunión del FOMC de la Fed (3,75%e-4%e y 4% -4,25% anterior).
Mercados financieros Apertura plana tras una nueva sesión de avances ayer en Wall Street de la mano de la tecnología
Apertura plana (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,2%) tras un nueva sesión de avances ayer en Wall Street de la mano de la tecnología (Nvidia +5% en mercado regular y +2% en mercados fuera de hora, superando los 200 usd/acción y acercando su capitalización bursátil a los 5 bln usd tras anunciar su CEO nuevos acuerdos en el sector -con Uber Technologies, Palantir entre otros- para asegurarse estar en el centro del desarrollo de la IA, donde considera que no hay burbuja y sí un ciclo virtuoso, en el que el cliente estará dispuesto a pagar por la costosa infraestructura en la que se está invirtiendo; a esto se suma la posibilidad de que Nvidia tenga un mayor acceso al mercado chino tras la reunión mañana entre Trump y Xi).
En la jornada de hoy el foco de atención estará en la reunión de la Fed y en resultados empresariales, entre los que destacamos los de Microsoft; Alphabet y Meta Platform en EE. UU. y en España Banco Santander, Aena, Endesa, Redeia, Naturgy, Ebro y Vidrala.
En el caso de la Fed (19:00h decisión de tipos, 19:30h comparecencia de Powell), esperamos un recorte de -25 pb a 3,75%-4%, segunda bajada consecutiva y priorizando el objetivo de empleo (en desaceleración) frente al de inflación a corto plazo. El mercado también descuenta una posible pausa (o freno total) al QT (“quantitative tightening” o reducción de balance). Estaremos pendientes del discurso de Powell, especialmente en el actual contexto de “shutdown” (cierre de la administración americana desde el 1-octubre), que nos deja sin el dato más relevante para la toma de decisiones de la Fed, el informe oficial de empleo. Con la información disponible hasta el momento, esperamos, aparte de la bajada de hoy, un recorte adicional de tipos el 10-diciembre (en línea con las expectativas del mercado), aunque somos más prudentes para 2026, en línea con el “dot plot”, esperando 1 solo recorte vs 3 descontados en mercado. Consideramos que hoy Powell mantendrá una posición prudente, con decisiones reunión a reunión y en función de los datos.
El oro se estabiliza hoy (+0,5%) tras caídas en la semana de -3% y -9% desde máximos ante la expectativa de un acuerdo comercial EE. UU.-China, a la espera de la reunión Trump-Xi (mañana jueves), donde todo apunta a que, entre otras cosas, se podría recortar el arancel por fentanilo (hasta 10%e vs actual 20%), a la vez que se hablará sobre limitar las restricciones a la exportación de tierras raras chinas y de tecnología americana y aumentar las compras de productos agrícolas de EE. UU.
En el plano macro, en España se conocerán las cifras de PIB 3T25 que debería mostrar cierta desaceleración (+0,6%e vs +0,8% trimestral anterior; +2,9%e interanual vs +3,1% anterior).
Principales citas empresariales En Estados Unidos publicarán resultados empresariales Microsoft, Alphabet y Meta Platforms, entre otras empresas
En EE. UU. publicarán resultados Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Caterpillar, Boeing, Verizon, Starbucks y Ebay, en Alemania lo harán Deutsche Bank, Adidas y Basf, en Francia lo hará Airbus y en España será el turno de Aena, Endesa, Banco Santander, Redeia, Ebro, Vidrala y Naturgy.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board del mes de octubre
En la Eurozona, las expectativas de IPC a 1 año +2,7% (vs +2,8% anterior) y a 3 años, sin cambios, +2,5% (vs +2,5%e y +2,5% anterior), así como datos de matriculación de autos nuevos de septiembre, aumentando +10% i.a. (vs +5,3% anterior).
En Alemania contamos con el dato de noviembre del índice GFK de confianza del consumidor, con una ligera caída -24,1 (vs -22e y -22,5 anterior revisado).
En EE. UU. conocimos la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board del mes de octubre, destacando la mejora de la situación actual y empeorando las expectativas y confianza: confianza del consumidor 94,6 (vs 93,4e vs 95,6 anterior revisado), situación actual 129,3 (vs 127,5 anterior revisado) y expectativas 71,5 (vs 74,4 anterior revisado).
Análisis de mercados Jornada negativa en las principales bolsas europeas (EuroStoxx -0,12%, CAC -0,27% y DAX -0,12%)
Jornada negativa en las principales bolsas europeas (EuroStoxx -0,12%, CAC -0,27% y DAX -0,12%). En cambio, el IBEX no siguió el mismo camino subiendo un +0,54%, apoyado por las eléctricas: Iberdrola +3,42%, tras presentar resultados, y Endesa +2,03% acompañadas de Acciona +3,05%. Por el contrario, las mayores caídas fueron para Cellnex -2,43%, Fluidra -1,95% y Puig -1,43%.
Análisis de empresas Colonial protagoniza las principales noticias empresariales
COLONIAL. Entrevista a D. Juan José Brugera (Presidente de Colonial).
1-. El diario económico el Economista, recoge hoy una extensa entrevista al Presidente de Colonial, D. Juan José Brugera, en la que repasa el momento de la compañía, así como distintos aspectos del mercado inmobiliario.
2-. De la entrevista destacamos principalmente los siguientes aspectos: 1) la mejora progresiva del exceso de oferta en el 22@ de Barcelona; 2) deja la puerta abierta a la posibilidad de explorar nuevos mercados geográficos como Alemania o Italia (Milán), y; 3) la posibilidad lógica (por descuento en cotización) de la llegada de una OPA.
Valoración:
1-. Noticia que esperamos tenga un impacto neutro en cotización, si bien el hecho de que el Presidente de la compañía manifieste la posibilidad de llegada de una OPA podría animar ligeramente la cotización a corto plazo. Por otra parte, la apertura a nuevos mercados, ya sea desde la alianza con Stoneshield para el área de centros de innovación o científicos, o para el negocio tradicional de oficinas, ya era conocido y conlleva unos lógico riesgos operacionales.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 8,50 eur/acción.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%) e Inditex (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +11,79%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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