Todas las miradas puestas en la Fed. Indra

Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos la decisión de tipos de interés del FOMC de la Fed

En EE. UU. se publicará la decisión de tipos de interés del FOMC de la Fed (+3,5%/+3,75%e vs +3,75%/+4,0% anterior).

Mercados financieros El protagonista absoluto del día será la reunión de la Fed, en la que esperamos un recorte de 25 puntos básicos

El protagonista absoluto del día será la reunión de la Fed, en la que esperamos un recorte de 25 pb hasta 3,5%-3,75% al priorizar el objetivo de empleo frente al de inflación. En caso de no producirse la bajada hoy, consideramos que simplemente estaríamos ante un retraso de la misma hasta la reunión del 28 de enero, una vez se dispusiese de más datos de empleo (retrasados los de octubre y noviembre hasta el 16-diciembre debido al «shutdown»). Aun con todo, lo más relevante hoy será el discurso de Powell (¿más «hawkish» por una inflación que se mantiene más alta de lo deseable y con riesgos de repunte adicional o más “dovish” ante la desaceleración del mercado laboral?).

En este sentido, atención al nuevo cuadro macro, que nos ofrecerá las perspectivas más actualizadas de crecimiento, inflación y empleo, y al «dot plot» (el último, de septiembre, apuntaba a 3 recortes en 2025 -que se completarían si hoy se materializa el tercer recorte del año-, 1 recorte en 2026 -vs 2 que descuenta el mercado- y 1 recorte en 2027 -vs 0 descontados por mercado-). No olvidemos, asimismo, que la Fed tendrá un nuevo presidente a partir de mayo, con Kevin Hasset (actual Director del Consejo Nacional Económico, cercano a Trump) como el mejor posicionado para conseguir el cargo, aunque la decisión aún no está tomada (en la lista de candidatos, junto a Hasset, estarían los actuales gobernadores Waller y Bowman, el antiguo gobernador Warsh y Rieder de BlackRock).

Cabe destacar que los últimos datos conocidos no apuntan a una desaceleración económica tan intensa como temen los más “dovish”. De hecho, ayer la encuesta de vacantes JOLTs registró su mejor nivel en cinco meses, suavizando los temores a un mercado laboral en marcada desaceleración. A su vez, la confianza NFIB de las pequeñas empresas mejoró más de lo esperado en noviembre, con expectativas de mejora de las ventas y del empleo, a la vez que se está apreciando un impacto retardado de los aranceles en la inflación.

Por otra parte, hemos conocido datos de inflación de noviembre en China: IPC +0,7% en línea con lo esperado y vs +0,2% anterior, aunque fundamentalmente debido a factores temporales (alimentos suben por temas climatológicos), mientras el resto de componentes del IPC siguen moderándose, lo que continúa apuntando a la debilidad de la demanda interna. El IPP (precios a la producción) mantiene su tónica deflacionista (-2% vs -2,1% previo).

En Francia, se ha conseguido aprobar el presupuesto de la Seguridad Social, pero aún queda el Presupuesto Nacional (debería pasar por el Senado y la Asamblea Nacional antes de Navidad), lo que se antoja más complicado.

Principales citas empresariales En Estados Unidos publicarán resultados empresariales Oracle y Adobe INC

En EE. UU. publicarán resultados Oracle y Adobe INC.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos los datos de octubre de empleo disponible de las JOLTS

En Alemania tuvimos el dato de octubre de balanza comercial, que creció por encima de lo esperado con un superávit de 16.900 millones eur (vs superávit de 15.700e millones eur y superávit de 15.300 millones eur anterior revisado), con sus componentes de exportación +0,1% (vs +0,2%e y +1,5% anterior revisado) e importación -1,2% (vs -0,5%e y +3,1% anterior), que cayeron por encima de lo esperado.

En EE. UU. contamos con los datos de octubre de empleo disponible de las JOLTS, que no siguieron con lo esperado y aumentaron 7.658.000 (vs 7.117.000e y 7.227.000 anterior) y también el dato de noviembre del NFIB de optimismo de empresas pequeñas, que creció más de lo esperado 99,0 (vs 98,3e y 98,2 anterior). Además, tuvimos el dato de septiembre del índice líder de septiembre, sin cambios -0,3% (vs -0,3%e y -0,3% anterior revisado).

Análisis de mercados Jornada de caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,13%, CAC -0,69%)

Jornada de caídas en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,13%, CAC -0,69%), excepto el DAX +0,49%. El IBEX siguió al alza con un avance del +0,13%, apoyado por Mapfre (+2,14%), Indra (+1,93%) y Solaria (+1,90%). Por el contrario, los valores que más cayeron fueron Fluidra (-2,33%), IAG (-1,16%) y Enagás (-1,07%).

Análisis de empresas Indra protagoniza las principales noticias empresariales

INDRA. Según prensa, Indra vuelve a negociar la venta de Minsait Payments.

1-. Indra estaría en negociaciones avanzadas con el fondo Apis Partners para vender la división de pagos de Minsait.

2-. Indra ya negoció en los últimos meses su venta a Pollen Street y a Cinven, entre otros, sin llegar a un acuerdo.

3-. La valoración podría rondar los 400 mln eur, que podrían llegar a 450 mln incluyendo pagos por objetivos.

4-. Esta valoración es inferior a los 600 mln eur a la que fue valorada inicialmente.

5-. Se calcula que Minsait Payments cerró 2024 con ingresos de 210 mln eur y un EBITDA superior a 50 mln eur.

Valoración:

1-. Creemos que la directiva de Indra está muy interesada en desprenderse de Minsait Payments para centrarse en la gestión de otras divisiones como Defensa. En principio no esperamos impacto en cotización una vez Indra ya ha negociado infructuosamente su venta. P.O. 45,0 eur. Mantener.