Eventos del día, economía y mercados: confianza consumidores, IPP, ventas minoristas UK, viviendas EEUU…

Al día: principales eventos, economía y mercados – confianza consumidores, IPP, ventas minoristas UK, viviendas EEUU…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la estimación preliminar de diciembre, dada a conocer por la Comisión Europea (CE), el índice de confianza de los consumidores de la Eurozona bajó hasta los -14,6 puntos desde los -14,2 puntos del mes precedente, situándose a su nivel más bajo en 3 meses. El consenso de analistas esperaba una lectura superior, de -14,0 puntos.

. El índice de confianza de los consumidores de Alemania, elaborado por la consultora GfK, bajó en su lectura preliminar de enero hasta los -26,9 puntos desde los -23,4 puntos de diciembre. El consenso de analistas esperaba una lectura superior, de -23,0 puntos. La lectura preliminar de enero es la más baja que alcanza este indicador adelantado de consumo desde abril de 2024.

La caída del índice reflejó una mayor cautela de los hogares, con una disminución de la disposición a comprar (-7,5 puntos vs -6,0 puntos en diciembre) después de dos meses de aumentos. Además, la propensión al ahorro se disparó a su nivel más alto desde junio de 2008 (18,7 puntos vs 13,7 puntos en diciembre), ya que las preocupaciones sobre un posible repunte de la inflación y la incertidumbre política en torno a las reformas de las pensiones pesaron sobre la confianza de este colectivo.

Además, las expectativas de ingresos cayeron por tercer mes consecutivo (-6,9 puntos vs -0,1 puntos en diciembre), lo que subraya la presión continua sobre las finanzas de los hogares. Por el contrario, las expectativas económicas se volvieron positivas (1,2 puntos vs -1,1 puntos en diciembre), lo que sugiere un optimismo cauteloso sobre las perspectivas generales.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó que el índice de precios de la producción (IPP) se mantuvo sin cambios en el mes de noviembre (0,0%) con relación a octubre. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, del 0,3%.

En tasa interanual el IPP de Alemania bajó el 2,3% en noviembre (-1,8% en octubre), lectura que se situó por debajo del -2,0% que esperaba el consenso. El IPP lleva ya 9 meses consecutivos de caídas interanuales, siendo la de noviembre la mayor que experimenta desde el mes de abril de 2024. El descenso de esta variable en el mes estuvo impulsado por los menores precios de la energía, que cayeron un 9,0% en tasa interanual.

Los principales contribuyentes a esta caída dentro del sector energético fueron los precios del gas natural (-14,2%), los de la electricidad (-11,6%), los precios de los productos derivados del petróleo (-2,6%) y los precios de la calefacción urbana (-0,2%). Los precios de los bienes intermedios también cayeron en el mes, en su caso un 0,2%. Por el contrario, se registraron aumentos de precios para los bienes de consumo no duraderos (1,3%), para los bienes de consumo duraderos (1,8%) y para los bienes de capital (1,9%).

Excluyendo la energía, el IPP subió el 0,8% en noviembre en tasa interanual (+0,8% en octubre).

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó el viernes que el índice de precios de la producción (IPP) de Francia subió el 1,1% en noviembre con relación a octubre, en lo que representa su mayor aumento en un mes desde noviembre de 2024.

En noviembre los precios de los productos de minería y canteras, energía y agua subieron el 3,7%, debido al cambio a las tarifas de transmisión eléctrica de invierno. Los precios de los productos manufacturados también repuntaron (+0,3%), atribuido principalmente a un fuerte aumento en el coque y los productos refinados del petróleo (6,3%).

En tasa interanual el IPP descendió el 3,3% (-0,8% en octubre), lo que supone su mayor caída desde diciembre de 2024.
Excluyendo la energía en sentido amplio (hidrocarburos, productos refinados del petróleo, electricidad, etc.), el IPP de Francia aumentó un 0,1% en el mes y un 0,4% en tasa interanual.

REINO UNIDO

. El índice de confianza de los consumidores del Reino Unido, que elabora la consultora GfK, subió en su lectura de diciembre hasta los -17 puntos desde los -19 puntos de noviembre, mejorando de esta forma los -18 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

La confianza se mantiene moderada en medio de las persistentes presiones del coste de la vida y la incertidumbre económica general. Los cinco componentes de la encuesta mejoraron durante el mes, recuperándose de la caída de noviembre, que vino lastrada por la incertidumbre previa a la publicación de los Presupuestos de Otoño por parte del gobierno británico. El subíndice de compras importantes, que mide la disposición a comprar artículos de alto valor, subió cuatro puntos en diciembre, hasta los -11 puntos, lo que sugiere un mayor impulso de las ventas navideñas en comparación con el Black Friday del mes pasado.

Los analistas de GfK señalaron, no obstante, que los hogares del Reino Unido siguen enfrentándose a presiones del coste de la vida a pesar de la reciente moderación de la inflación, junto con la creciente incertidumbre económica, y es probable que estas condiciones frenen la confianza del consumidor.

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, informó de que las ventas minoristas descendieron en el Reino Unido el 0,1% en el mes de noviembre con relación a octubre. El consenso de analistas de FactSet esperaba un repunte de esta variable en el mes del 0,5%. Noviembre se convierte de este modo en el segundo mes en el que de forma consecutiva bajan las ventas minoristas en el país.

La caída estuvo liderada por el descenso de las ventas entre los minoristas sin tiendas físicas (online), con las joyerías online reportando una menor demanda ante la estabilización de los precios de los metales preciosos. Las ventas en supermercados también cayeron por cuarto mes de manera consecutiva, reflejando una afluencia moderada. Estas caídas se compensaron parcialmente con un aumento del 1,0% en las ventas en tiendas de productos no alimentarios. Por su parte, los grandes almacenes se beneficiaron de la prolongación de los descuentos del Black Friday, mientras que las tiendas de calzado y artículos de cuero también registraron ganancias. Asimismo, las ventas de combustible para automóviles repuntaron tras la caída de octubre.

En términos interanuales las ventas minoristas crecieron un 0,6% en noviembre (+0,6% en octubre), muy por debajo del crecimiento del 1,6% esperado por los analistas.

Si se excluyen las ventas de combustibles para automóviles, las ventas minoristas bajaron el 0,2% en el mes de noviembre con relación a octubre. En este caso los analistas esperaban un repunte del 0,4%. En tasa interanual estas ventas aumentaron el 1,2% en noviembre (+1,6% en octubre), lectura que también se situó por debajo del aumento del 2,2% que esperaban los analistas.

EEUU

. Según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Association of Realtors (NAR), las ventas de viviendas de segunda mano subieron en EEUU un 0,5% en el mes de noviembre con relación a octubre, hasta una cifra anualizada de 4,13 millones de unidades, su nivel más elevado en 9 meses. El de noviembre es el tercer aumento consecutivo de esta variable. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura similar a la real.

En noviembre las ventas de viviendas de segunda mano unifamiliares aumentaron un 0,8%, hasta los 3,75 millones de unidades, mientras que el precio de venta medio de las viviendas aumentó un 1,2% en tasa interanual, hasta los $ 409.200, uno de los aumentos más débiles desde mediados de 2023.
El inventario de viviendas descendió en noviembre un 5,9% con respecto al mes anterior, hasta los 1,43 millones de unidades, lo que equivale a 4,2 meses de oferta y el nivel más bajo desde marzo.

Según los analistas de la NAR, las ventas de viviendas existentes aumentaron por tercer mes consecutivo debido al descenso de las tasas hipotecarias en otoño. Sin embargo, señalan, el crecimiento del inventario está empezando a estancarse.

. La lectura final de diciembre del índice de confianza del consumidor de EEUU, que elabora la Universidad de Michigan, subió hasta los 52,9 puntos desde los 51,0 puntos de noviembre, situándose, no obstante, por debajo de los 53,3 puntos de su estimación preliminar y de los 53,4 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En diciembre tanto el índice que mide la percepción de los consumidores de la situación actual (50,4 puntos vs 50,7 puntos estimación preliminar; 51,1 puntos de noviembre) como el subíndice que mide sus expectativas (54,6 puntos vs 55,0 puntos estimación preliminar; 51,0 puntos en noviembre) se revisaron a la baja.

Por otro lado, las expectativas de inflación para los próximos 12 meses se revisaron al alza, al 4,2%, desde el 4,1% de la estimación inicial, aunque se mantuvieron por debajo del 4,5% de noviembre, mientras que las expectativas de inflación a 5 años se mantuvieron sin cambios con relación a la estimación preliminar, en el 3,2%, por debajo del 3,4% de noviembre.

CHINA

. El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo los principales tipos de interés (LPR) de China sin cambios en el 3,00% a 1 año y en el 3,50% a 5 años, en línea con lo esperado, y de forma consistente con la tasa REPO inverso a siete días. Esta lectura supone el séptimo mes consecutivo sin cambios, con ninguna indicación de urgencia entre los miembros del PBoC, ya que los objetivos económicos de 2025 se van a alcanzar. No obstante, la modesta rebaja en las previsiones se ha pospuesto a comienzos del próximo año, dada la reciente evidencia de la debilidad de la tendencia de crecimiento, lastrada por la persistente debilidad del sector promotor y de la confianza de los consumidores, mientras que la inversión en activo fijo ha registrado caídas récord.

Por su parte, las exportaciones han sido la sorpresa positiva, ya que los manufactureros han conseguido asegurar mercados alternativos para adaptarse a las tensiones comerciales con EEUU, destacando los últimos datos oficiales que mostraron que China alcanzó por primera vez un superávit comercial de $ 1 billón por primera vez, a falta de un mes para que acabe el ejercicio. Aun así, persisten las incertidumbres en las perspectivas planteadas por señales de crecientes fricciones comerciales entre socios comerciales no estadounidenses. La atención se centra en el Informe de Trabajo del Gobierno para obtener las guías de la política para 2026.

La conjetura sobre el objetivo oficial de crecimiento económico apunta de momento a otro ejercicio cercano a un 5% de incremento, lo que supondrían más estímulos por parte del Gobierno. Los riesgos tienden a la baja, con los asesores del Gobierno intentando concretar un objetivo de crecimiento económico del 4,5-5,0%. Las esperanzas están puestas en un apoyo fiscal gubernamental, aunque la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC) reafirmó una política monetaria moderadamente flexible, mencionando de forma explícita las herramientas tales como el coeficiente de reservas obligatorio (RRR) y los tipos de interés de referencia.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities