Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Naturgy, Aena, Solaria, Telefónica, Indra, ACS, Airbus y Caixabank…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. NATURGY (NTGY) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2025, y su comparativa interanual, de la que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS NATURGY 2025 vs 2024 / CONSENSO FACTSET
NTGY aumentó su cifra de ventas un 1,0% interanual en 2025, hasta situarla en los EUR 19.455 millones. No obstante, la cifra alcanzada es un 1,9% inferior a la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
Por su parte, el margen bruto de NTGY disminuyó un 1,2% interanual en 2025, hasta los EUR 7.702 millones, lastrado por el mayor repunte de la partida de aprovisionamientos (+2,5% interanual).
En términos sobre ventas, el margen bruto de NTGY cerró 2025 en el 39,1%, frente al 40,0% de 2024.
Asimismo, el cash flow de explotación (EBITDA) de NTGY redujo un 0,6% su importe interanual, hasta los EUR 5.334 millones (-0,2%; consenso analistas). En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó al cierre de 2025 en el 27,4%, frente al 27,8% del año precedente.
Además, el beneficio neto de explotación (EBIT) se elevó hasta los EUR 3.580 millones en 2025, un 0,9% interanual más (-0,8%; consenso FactSet). En términos sobre ventas, el margen EBIT se mantuvo estable en el 18,4% en 2025 (vs 18,2%; consenso analistas).
La mayor pérdida financiera (+8,4% interanual) lastró la evolución del beneficio antes de impuestos (BAI), cuyo incremento fue del 0,4% interanual (-1,1%; consenso de analistas), hasta situar su importe en los EUR 3.218 millones. Finalmente, el beneficio neto atribuible de NTGY alcanzó los EUR 2.023 millones, lo que supone una mejora del 6,4% interanual, aunque estuvo ligeramente por debajo de lo proyectado por el consenso (-1,2%; consenso FactSet).
En 2025, NTGY invirtió EUR 2.142 millones, principalmente en redes de distribución y proyectos renovables selectivos. En línea con el Plan Estratégico de NTGY, las redes representaron el 47% de la inversión total (frente al 40% en 2024), mientras que las renovables representaron el 36% (frente al 44% de 2024). La capacidad instalada renovable de NTGY alcanzó los 8,1 GW, con más de 1,2 GW de capacidad adicional actualmente en construcción.
La deuda financiera neta de NTGY a cierre de 2025 ascendió a EUR 12.317 millones, frente a los EUR 12.201 millones a cierre de 2024. La ratio de Deuda neta/EBITDA se mantuvo en 2,3 veces, incluso después del impacto de la recompra de acciones por EUR 2.332 millones completada en junio de 2025.
El dividendo final de NTGY para 2024 de EUR 0,60 brutos/acción se pagó en efectivo el 9 de abril de 2025, con un dividendo total de EUR 1,60 brutos/acción en 2024. El primer y segundo dividendo a cuenta de 2025 de EUR 0,60 brutos/acción se pagaron en efectivo el 30 de julio y el 5 de noviembre, respectivamente. Como parte del Plan Estratégico 2025-27 presentado en febrero de 2025, NTGY revisó su política de dividendos estableciendo una trayectoria anual de dividendo por acción, aumentando de un mínimo de EUR 1,7 en 2025 a EUR 1,8 en 2026 y EUR 1,9 en 2027, sujeto a mantener una calificación crediticia de “BBB”.
Previsiones para 2026: De acuerdo con la sólida posición de la compañía a cierre de 2025, y las actuales perspectivas energética y de divisas para 2026, NTGY estima que puede alcanzar en 2026 un EBITDA y resultado neto consolidado atribuible a la sociedad dominante, de aproximadamente EUR 5.300 millones y EUR 1.900 millones respectivamente. Asimismo, NTGY espera terminar el año 2026 con una deuda neta de aproximadamente EUR 13.500 millones, lo que supone una ratio de Deuda neta/EBITDA 2026E de 2,6x (veces). El Capex está previsto que se sitúe en torno a los EUR 2.100 millones.
Por otro lado, el diario Expansión destaca en su edición de hoy que el Consejo de Administración de NTGY aprobó ayer reordenar el reparto de poder de sus accionistas al reducir de tres a dos los representantes de GIP y elevar el número de consejeros de IFM de dos a tres, el mismo número que tienen CriteriaCaixa y CVC. Estos cuatro socios, que componen el núcleo duro, formarán la nueva comisión de visión estratégica. Además, el Consejo de NTGY ha renovado al presidente, Francisco Reynés, hasta 2030.
. El portal financiero Bolsamania.com informó ayer que el Consejo de Administración de AENA aprobó este martes, en una reunión extraordinaria, la propuesta del Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA) para el periodo 2027-2031, que contempla una inversión total de EUR 12.888 millones para la red de aeropuertos en España, de los que EUR 9.991 millones corresponden a inversión regulada incluida en el DORA.
La compañía plantea así un nuevo ciclo inversor tras dos periodos regulatorios en los que la inversión estuvo limitada legalmente y orientada principalmente a actuaciones normativas y de reposición. El objetivo ahora, según ha indicado AENA, es dotar a los aeropuertos de la capacidad necesaria para atender la demanda futura, garantizar los más elevados requisitos de seguridad y mantenimiento, mantener los mejores índices de calidad para pasajeros y aerolíneas y reforzar la sostenibilidad medioambiental, evitando que las infraestructuras se conviertan en un obstáculo para la movilidad y el crecimiento económico.
Junto a esta «gran ola inversora», AENA propone un incremento medio anual de la tarifa de EUR 0,43 por pasajero. El importe definitivo dependerá del tamaño del aeropuerto y será inferior en los aeropuertos medianos y pequeños, dado que las tarifas son diferentes en función de su dimensión. La compañía sostiene que, incluso con este ajuste, sus tarifas seguirán siendo de «las más competitivas de Europa».
. SOLARIA (SLR) comunica que ha obtenido las declaraciones de impacto ambiental (DIA) favorables para la instalación de 1.090 MWh de baterías en 16 plantas fotovoltaicas ubicadas en Castilla-La Mancha y Castilla y León (España). En total, la compañía cuenta ya con 2.800 MWh con aprobación ambiental.
. TELEFÓNICA (TEF) informa de que su filial, Telefónica Infra, S.L.U., junto con Liberty Global Europe 2 Limited e InfraVia Capital Partners, a través de su joint venture de fibra (nexfibre), han alcanzado un acuerdo para adquirir el 100% del capital social de Substantial Topco Limited (Netomnia), el segundo mayor operador de fibra del Reino Unido.
El importe de la transacción (firm value) asciende a £ 2.000 millones (aproximadamente EUR 2.294 millones). TEF y Liberty Global aportarán conjuntamente alrededor de £ 150 millones para financiar la operación, e Infravia aportará aproximadamente £ 850 millones. El precio acordado está sujeto a los ajustes habituales en este tipo de transacciones.
La red de fibra de Netomnia, que se espera que cuente con más de 3,4 millones de hogares de fibra y 500 mil clientes a cierre de la transacción, junto con los 2,1 millones de hogares de VMO2 que nexfibre actualizará a fibra, se integrarán en la red de nexfibre. Como resultado, nexfibre tendrá una red de fibra de aproximadamente 8 millones de hogares a finales de 2027. Nexfibre y VMO2 tendrán una red combinada de alrededor de 20 millones de hogares en total.
Como parte de la operación, Virgin Media O2 (VMO2): (i) adquirirá los clientes de Netomnia y las marcas “YouFibre” y “Brsk”;
(ii) ampliará su acuerdo mayorista con nexfibre; (iii) recibirá una contraprestación en efectivo por su compromiso mayorista; y
(iv) obtendrá una participación accionarial del 30% en la sociedad tenedora a través de la cual Telefónica Infra y Liberty Global mantienen actualmente su inversión en nexfibre.
En el momento del cierre, Telefónica Infra, Liberty Global y VMO2 poseerán conjuntamente el 50% de nexfibre, e InfraVia poseerá el 50% restante. El cierre de la operación está sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes.
. Según informó Bolsamania.com, INDRA (IDR) y Elt Group han firmado un acuerdo de colaboración destinado a fortalecer su cooperación industrial y tecnológica en la defensa multidominio que establece un marco común para desarrollar y fomentar la colaboración en tres áreas clave: el dominio terrestre, el dominio espacial y los sistemas aéreos no tripulados (UAVs).
Por un lado, IDR contribuye con sus capacidades como integrador de referencia en programas de defensa de nueva generación, y su liderazgo en sistemas multidominio, tecnología radar, espacio, guerra electrónica y ciberdefensa. Y por otro, Elt Group aporta su reconocida especialización en tecnologías EMSO (Electromagnetic Spectrum Operations)— soluciones y sistemas avanzados destinadas a garantizar el control, la protección y la explotación del espectro electromagnético en operaciones militares— con el fin de obtener superioridad en materia de información y ventajas operativas ventajas operativas.
Por otro lado, el diario Expansión informa hoy que IDR y Leonardo (LDO-IT) han firmado un memorándum de entendimiento (MoU) para reforzar su cooperación en ciberdefensa e identificar y expandir su alcance internacional en Europa, la OTAN y otros mercados de alto potencial. El acuerdo prevé la gestión conjunta de servicios de ciberdefensa para clientes públicos y privados.
. El diario Expansión informa hoy que las autoridades de Suecia han seleccionado de forma preliminar la oferta de Hochtief, filial alemana de ACS, para uno de los contratos de East Link, una línea de 160 kilómetros de alta velocidad ferroviaria al sur del país, con una inversión prevista de SEK 9.500 millones (unos EUR 900 millones). El diario señala que FCC y OHLA también pujaban por este lote, de forma conjunta.
. El diario Cinco Días informa hoy que AIRBUS (AIR) afirmó que la falta de suministros fiables de motores para su familia de aviones A320 está frenando la producción y las entregas de aeronaves, lo que prolonga las dificultades del fabricante de aviones para satisfacer la demanda récord de su modelo más vendido.
La empresa afirmó que la producción mensual de aviones A320 alcanzará entre 70 y 75 unidades a finales del próximo año, después de que anteriormente se hubiera fijado como objetivo alcanzar el límite superior de ese rango para entonces. AIR afirmó que tiene previsto entregar alrededor de 870 aviones a sus clientes este año, en comparación con los 793 que entregó en 2025.
. CAIXABANK (CABK) comunicó a la CNMV su decisión irrevocable de amortizar en su totalidad su emisión de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias denominada «€1,250,000,000 Perpetual Non-Cumulative Contingent Convertible Additional Tier 1 Preferred Securities», emitida el 23 de marzo de 2018, por importe nominal inicial de EUR 1.250.000.000,00 y con un saldo vivo actual de EUR 244.800.000,00, con código ISIN ES0840609012 y admitida a cotización en AIAF, Mercado de Renta Fija, que computaba como capital de Nivel 1 adicional de CABK y de su Grupo, tras haber obtenido la correspondiente autorización por parte del Banco Central Europeo.
La fecha de amortización total será el próximo 23 de marzo de 2026, (First Reset Date) y el precio de amortización por cada participación preferente será el 100% de su importe nominal (EUR 200.000), abonándose, asimismo, la remuneración (Distribution) devengada y no satisfecha, tal y como todo ello se establece en los términos y condiciones de la Emisión.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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