Paramount adquirirá Warner Bros y Netflix lo celebra. Sube más de un 9% en el aftermarket.
Paramount mantiene su oferta de 30,0$/acción en efectivo, pero se muestra dispuesta a asumir el pago (2.800M$) que debería afrontar Warner si no sigue adelante con la oferta de compra de Netflix.
Además, para calmar las dudas sobre la aprobación de las autoridades de competencia, ofrece un pago de 0,25$/acción por cada trimestre en el que la transacción no se cierre más allá de diciembre de 2026.
Opinión de Bankinter sobre la noticia de Netflix
Se cumplen nuestras estimaciones y la oferta de Paramount acaba imponiéndose en la lucha por Warner. La oferta nos parece adecuada y claramente superior a la de Netflix.
Nuestra recomendación para los accionistas de Warner es aceptarla. A su vez son muy buenas noticias para Netflix, tal y como comentamos en nuestro informe sobre el valor. Primero, porque la adquisición de Warner habría supuesto aumentar la deuda de Netflix hasta unas 3,5x desde 0,4x actual. Segundo, porque no completar la operación permitirá retomar las recompras de acciones, que de momento estaban pausadas. Y finalmente porque se revertirá la caída que acumula Netflix desde que reconoció su interés por Warner.
De hecho, ese proceso ya ha comenzado. Netflix caía un -35% aprox. desde que se interesó por Warner y hasta el pasado 24 de febrero, cuando Paramount concreto los términos de su oferta mejorada. Desde ese momento, Netflix avanza +11,3% y ahora mismo sube +9,0% en el aftermarket. Reafirmamos nuestra recomendación de Comprar Netflix con precio objetivo 109,2$.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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