Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC España, Francia y Alemania, IPP EEUU, PMI Japon, Petróleo…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Bank of Ireland Group (BIRG-IE): resultados 4T2025;
Galp Energia (GALP-PT): resultados 4T2025;
Aryzta (ARYN-CH): resultados 4T2025;
Smith & Nephew (SN-GB): resultados 4T2025;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó que, según su lectura preliminar, el índice de precios de consumo (IPC) de España subió el 0,4% en el mes de febrero con relación a enero, algo más que el 0,3% esperado por el consenso de analistas.
En tasa interanual el IPC de España repuntó en febrero el 2,3% (2,3% en enero), superando igualmente el 2,2% esperado por los analistas. En este comportamiento afecta a la baja el descenso de los precios de la electricidad, que subieron en febrero de 2025. Por su parte, destaca la influencia al alza de los precios de los combustibles y lubricantes para vehículos personales, restaurantes y servicios de alojamiento y de los alimentos y bebidas no alcohólicas, cuyos precios aumentan más que en el mismo mes del año pasado.
La inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, aumentó en el mes de febrero el 2,7% frente al 2,6% que lo había hecho el mes precedente.
También en función de su lectura preliminar de febrero, el IPC armonizado (IPCA) subió en España en febrero el 0,4% con relación a enero y el 2,5% en tasa interanual (2,4% en enero). En este caso los analistas esperaban un repunte mensual del 0,3% y uno interanual del 2,3%, en ambos casos inferiores a las lecturas reales.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según la lectura preliminar del dato, dada a conocer el viernes por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania subió el 0,2% en el mes de febrero con relación a enero, sensiblemente menos que el 0,5% esperado por el consenso de analistas.
En tasa interanual el IPC de Alemania subió en febrero el 1,9% (2,1% en enero), algo menos que el 2,0% esperado por el consenso de analistas. En febrero el crecimiento interanual de los precios de los bienes se desaceleró hasta el 0,8% (+1,0% en enero), ya que los precios de la energía disminuyeron a un ritmo más rápido (-1,9% vs -1,7% en enero). Por su parte, el crecimiento de los precios de los alimentos se moderó notablemente, hasta el 1,1% (2,1% en enero). Por último, destacar que el crecimiento de los precios de los servicios se mantuvo sin cambios en el 3,2%.
La inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos sin procesar y los precios de la energía, se mantuvo estable en el 2,5% en el mes de febrero, según la lectura preliminar del dato.
Finalmente señalar que el IPC armonizado (IPCA) subió en Alemania el 0,4% en febrero con relación a enero, algo menos que el 0,5% que esperaban los analistas, mientras que en tasa interanual repuntó el 2,0% (2,1% en enero), por debajo también del 2,1% esperado por el consenso.
El índice armonizado de precios al consumidor, monitoreado de cerca por el BCE, también bajó ligeramente del 2,1% al 2,0%, manteniéndose ambas medidas en línea con el objetivo del 2% del banco central. mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantuvo sin cambios en el 2,5%.
. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó que, según la lectura final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de Francia creció el 0,2% en el 4T2025 con relación al 3T2025, trimestre éste en el que había crecido el 0,5%. La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. El del 4T2025 es el crecimiento trimestral más débil de los últimos tres trimestres.
En el trimestre analizado, el consumo público moderó su crecimiento intertrimestral (0,2% vs 0,7% en el 3T2025), mientras que la formación en capital fijo también se desaceleró (0,3% vs 0,8% en el 3T2025), lastrada por las manufacturas (-1,0% vs 0,5% en el 3T2025) y la construcción (0,4% vs 0,6% en el 3T2025). Los cambios de inventario también restaron 0,8 puntos porcentuales al crecimiento del PIB general.
Por su parte, el crecimiento del consumo de los hogares se aceleró (0,4% v 0,1% en el 3T2025), impulsado por el mayor consumo de bienes (0,5% vs 0,1% en el 3T2025) y de servicios (0,2% vs 0,1% en el 3T2025). A su vez, el comercio neto sumó 0,7 puntos porcentuales al crecimiento económico en el trimestre, al aumentar las exportaciones (1,0% vs 3,1% en el 3T2025) y descender las importaciones (-1,1% vs +1,4% en el 3T2025).
En términos interanuales, el PIB de Francia se expandió un 1,2% (+1,0% en el 3T2025), superando de esta forma la estimación inicial del dato, que había sido de un crecimiento del 1,1% y que era lo que esperaban los analistas. Este crecimiento es el mayor que experimenta la economía francesa en un trimestre en términos interanuales desde el alcanzado en el 1T2024.
En el ejercicio 2025, la economía francesa creció un 0,9%, algo menos que el 1,1% que se expandió en 2024.
. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó el viernes que, según la lectura preliminar del dato, el índice de precios de consumo de Francia repuntó el 0,7% en el mes de febrero con relación a enero, algo por encima del 0,5% esperado por el consenso de analistas. El aumento mensual del IPC francés en febrero es el mayor en más de dos años. El repunte de los precios fue consecuencia principalmente del aumento de los precios de los servicios, impulsado por un repunte estacional en los servicios de transporte.
También influyó el aumento estacional de los precios de los productos manufacturados tras el fin de las rebajas en ropa y calzado. Además, también se produjo un ligero aumento intermensual de los precios de los alimentos, al igual que de la energía y del tabaco.
En tasa interanual el IPC de Francia repuntó el 1,0% (0,3% en enero; la menor lectura desde diciembre de 2020). El consenso de analistas estimaba un incremento menor, del 0,7%. El repunte fue impulsado en parte por una disminución más moderada de los precios de la energía (-3% vs -7,6% en enero), lo que refleja un efecto de base vinculado a los precios de la electricidad, que habían caído bruscamente en febrero de 2025.
A su vez, los precios de los bienes manufacturados disminuyeron a un ritmo más lento (-0,3% vs -1,2% en enero). Al mismo tiempo, el aumento interanual de los precios de los alimentos se aceleró (+2,1% vs 1,9% en enero), al igual que ocurrió con el incremento de los precios de los servicios (+1,8% vs 1,7% en enero). Por su parte, los precios del tabaco aumentaron a una tasa interanual más elevada (3,0% vs 2,7% en enero).
La inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, se situó en su lectura preliminar de febrero en el 0,7%, por debajo del 1,1% que alcanzó en enero.
También según la lectura preliminar del dato, cabe señalar que el IPC armonizado (IPCA) repuntó en el mes de febrero el 0,4%, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,1% (0,4% en enero). Los analistas esperaban un incremento mensual del IPCA del 0,3% y uno interanual del 0,7%.
REINO UNIDO
. El índice de Confianza del Consumidor del Reino Unido, que elabora la consultora GfK, bajó en su lectura de febrero hasta los -19 puntos desde los -16 puntos de enero, quedando muy por debajo de los -15 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. En el mes de febrero el aumento del desempleo lastró la confianza de los consumidores británicos, ya que la tasa de desempleo subió hasta el 5,2% en el trimestre finalizado en diciembre, su nivel más elevado desde la finalización de la pandemia. Además, el descenso general de la confianza se debió en gran medida al deterioro de las opiniones sobre las finanzas personales, con los subíndices que evalúan la situación tanto del año pasado como del actual cayendo cuatro puntos en el mes.
Los analistas de GfK señalan en su comunicado que la tendencia muestra que están aumentando las preocupaciones sobre la seguridad laboral, particularmente dado el contexto de débil crecimiento salarial. Además, señalan, con menos oportunidades para lograr primeros empleos, aquellos con ingresos más bajos ya están sintiendo la presión y esta tendencia corre el riesgo de socavar la perspectiva típicamente más optimista que tienen los grupos de edad más jóvenes.
EEUU
. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó que el índice de precios de la producción (IPP) subió el 0,5% en el mes de enero con relación a diciembre, sensiblemente más que el 0,3% esperado por el consenso de analistas. En el mes analizado los precios de los servicios aumentaron un 0,8%, lo que representa su mayor aumento desde julio, liderado por el incremento del 14,4% en los márgenes de venta al por mayor de equipos profesionales y comerciales. Los precios también aumentaron para la ropa, el calzado; los productos químicos; los servicios de acceso a telecomunicaciones por cable agrupados; la venta minorista de productos de salud, belleza y óptica; y la venta minorista de alimentos y alcohol.
En sentido contrario, los precios de los bienes bajaron un 0,3% en el mes de enero, su mayor descenso en un mes desde el pasado marzo, debido principalmente a una caída del 5,5% en los precios de la gasolina. Los precios de los huevos de gallina, de la energía eléctrica, de los combustibles gaseosos, de las frutas frescas y del etanol también bajaron.
En tasa interanual el IPP repuntó el 2,9% en enero en EEUU (+3,0% en diciembre), su menor alza en tres meses, aunque el incremento se situó por encima del 2,6% esperado por los analistas.
El IPP subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y los precios de la energía, subió el 0,8% en el mes de enero con relación a diciembre, su mayor repunte en seis meses, superando además el aumento del 0,3% proyectado por el consenso. En tasa interanual el IPP subyacente subió en enero el 3,6% (3,3% en diciembre), crecimiento muy superior al del 3,0% esperado por el consenso.
JAPÓN
. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, el PMI manufacturas, elaborado por S&P Global, subió en febrero hasta los 53,0 puntos desde los 51,5 puntos de enero, superando su lectura preliminar de 52,8 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. Así, la lectura mostró una fuerte recuperación de las condiciones de negocio, con la producción, los nuevos pedidos, y el empleo creciendo y acelerándose desde el mes de enero.
De esta forma, la lectura indicó la mayor expansión en la actividad manufacturera desde mayo de 2022. La producción creció a un ritmo sólido, el mayor en casi cuatro años, con las compañías indicando de manera habitual los nuevos negocios como un factor clave de la mejora. Los nuevos pedidos totales también se expandieron de forma robusta, a su ritmo más acelerado desde enero de 2022. El empleo en el sector manufacturero nipón continuó repuntando en febrero, extendiendo su racha de creación de trabajo a 15 meses consecutivos.
Mientras, los mayores precios de las materias primas, de la mano de obra y del transporte, elevaron la media de precios de los insumos en el mes. De cara al futuro, las perspectivas de las empresas a 12 meses rebotaron, hasta su nivel más elevado desde junio de 2024, con las compañías mostrándose optimistas de que la mejora de la demanda global y los lanzamientos de nuevos productos continúen apoyando el crecimiento.
PETRÓLEO
. En la reunión mantenida por ocho países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), los participantes indicaron que, en vista de unas perspectivas económicas estables y de los fundamentos actuales saludables del mercado, como se reflejó en niveles bajos de inventario de petróleo, los participantes decidieron reanudar la reversión de los ajustes voluntarios de 1,65 millones de barriles diarios anunciados en abril de 2023 y acordaron un ajuste de producción de 206.000 barriles por día. Este ajuste se implementará a partir de abril de 2026. Los 1,65 millones de barriles diarios podrías ser devueltos de forma parcial o total, según las condiciones de mercado, y de forma gradual.
Los países continuarán monitorizando y evaluando las condiciones del mercado, y en sus continuos esfuerzos para apoyar la estabilidad del mercado, reafirmaron la importancia de adoptar un enfoque cauto y mantener una flexibilidad total para aumentar, pausar o revertir la eliminación gradual de los ajustes voluntarios de producción, incluyendo la reversión de los ajustes voluntarios implementados de 2,2 millones de barriles diarios anunciados en noviembre de 2023.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
